瀝青 需求旺季臨近
原標題：瀝青 需求旺季臨近
來源：期貨日報 作者：陳志翔
當前，瀝青需求釋放緩慢，高庫存壓制瀝青價格。後期，隨着消費旺季到來，去庫存將會加快，瀝青價格走強概率較大。
原油持續上行
國際原油價格持續上行，目前WTI原油已經漲至70美元/桶，接近2018年的高點。目前，全球主要經濟體PMI值呈現持續擴張態勢，顯示全球經濟正在逐步復甦。與此同時，印度等國疫情逐漸得到控制，全球新增確診人數高位回落，全球疫苗注射人數已經達到23.59億次。在這種情況下，各大機構紛紛上調原油需求預期。與此同時，OPEC+並沒有因爲油價上漲而增產，全球原油庫存大幅回落，全球原油市場供需緊平衡仍將持續，成本端對於瀝青價格的支撐仍然強勁。
瀝青短期承壓
中長期來看，瀝青需求喜憂參半。一方面，爲了對沖疫情對國內經濟的影響，去年以來國內開始加大基礎設施建設規模，這對瀝青需求起到了中長期的提振作用。目前，針對基建的專項債集中發行，意味着基建項目將逐漸落地，基建對於瀝青的需求將會釋放。另一方面，政府對房地產融資進行限制，今年1—4月國內新屋開工面積累計值爲53904.55萬平方米，較2019年同期下降4647.8萬平方米，同比下降7.94%。因此，基建需求釋放使得瀝青整體的需求上升，對於瀝青價格起到一定支撐。短期來看，受南方雨水、北方環保巡查以及各地疫情管控的影響，各地工程進度緩慢，瀝青需求不佳。但後期隨着需求旺季到來，瀝青需求將會逐漸釋放。
當前，國內瀝青庫存處於高位。有關數據顯示，截至6月9日國內瀝青社會庫存87.56萬噸，較去年同期下降3.34萬噸，同比下降3.67%；瀝青廠家庫存113.39萬噸，較去年同期上升55.29萬噸，同比上升95.16%。由於需求釋放緩慢，瀝青庫存積壓，廠家庫存更是處於高位，去庫壓力較大。部分瀝青裝置選擇停車或者轉產。截至6月9日，國內瀝青裝置開工負荷下降至41.6%，較4—5月的46%下降約5個百分點。不過，後期隨着需求釋放以及企業主動降負，瀝青有望進入去庫存階段。
綜上所述，隨着全球經濟逐漸擺脫疫情困擾，國際原油價格持續走高，瀝青下行空間有限。短期受疫情等因素影響，瀝青需求釋放推遲，庫存高企壓制瀝青價格，但隨着需求旺季到來，瀝青供需格局會改善，瀝青價格易漲難跌，建議逢回調買入。（作者單位：金石期貨）
