文:詩與星空(ID: SingingUnderStars)

6月17日,神舟十二順利發射升空,中國的第一個自主空間站--天和號,迎來它的第一批客人。

經過天宮一二號的實驗,中國已經具備了獨自建設空間站的實力。

現在還有一些人質疑發展自主航天技術的必要性,事實上,中國的航天任務非常節約。據中國載人航天工程發言人武平在2012年的介紹,從神舟1號到神舟10號,總共花了190億元人民幣。

和國際空間站、前蘇聯的和平號空間站相比,中國的天和號空間站有一項非常特別的不同之處:多了一個伴飛巡天望遠鏡。

什麼是巡天望遠鏡?

衆所周知,美國有一個著名的太空望遠鏡,哈勃。

上世紀90年代發射升空以來,哈勃望遠鏡拍攝了大量的美麗星雲,爲人類瞭解更加深邃的太空提供了強有力的支撐。

但是,哈勃望遠鏡有個缺點,軌道比較高,出現故障時需要派人去維修。以前都是通過航天飛機上去修,但2009年航天飛機退役之後,再壞了就只能認命了。

中國也設計了一個太空望遠鏡,爲了方便維修,最初設計到了空間站上。後來考慮到佔用一個對接口,乾脆設計成伴飛。

所謂伴飛,就是和空間站在同一個軌道上一起飛行,出現故障可以直接拖回空間站維修,還可以方便的更換新型號的傳感器,永不落伍。

這將是中國天文學界有史以來獲得的最先進也是最昂貴的研究設施,將可能帶給人類對於宇宙的嶄新認識。

負責這個巡天望遠鏡的,是中科院長春光機所。長春光機所名下有一家上市公司,深度參與了這項工作:奧普光電(002338)。

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業績平平的潛力股

公司上市十多年來,業績不溫不火。這和公司的核心業務有關,主要爲國防、科研等特定領域提供光學產品。

數據來源:同花順iFind,製圖:星空數據

公司2020年度實現營業收入4.41億元,較上年同期增長3,855.32萬元,漲幅 9.59%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤5,212.61萬元,較上年同期增長384.32萬元,漲幅7.96%。

對於這種非常特殊的企業,無法用常規的投資理念去理解。

在企業不作妖的前提下,行業的發展趨勢纔是投資的指引。

公司在年報中非常驕傲的宣稱:在國家戰略背景下,軍工行業是少有的受宏觀經濟影響較小的行業,未來三年基本面向好,且確定性較高。

長期來看,大國博弈軍工崛起,加大國防投入也將是必選項。

在國內市場,航天科技集團、航天科工集團等國家團隊已開始開展商業航天活動,民用商業空間項目也已啓動,未來中國的商業航空航天市場前景廣闊。

軍用光電測控儀器裝備潛力巨大,主要用於軍用目標偵查、精確瞄準、實時跟蹤和成像等領域,這都屬於剛性需求。

軍事信息化是國防投入的重要方向,軍民深度融合將有希望開啓軍工信息技術的新時代,軍工的信息化建設也將是中國國防投資的重點。

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國產光刻機

2016年,長春光機所下線了一臺EUV光刻機原理驗證機,並通過了驗收。

沒錯,就是在各大互聯網平臺被吹爆的地球上只有AMSL才能製造的EUV光刻機。EUV光刻機有兩大技術難關,一是EUV電源,二是控制檯。

負責EUV電源的,是長春光機所;負責控制檯的,是清華大學朱煜教授團隊,2016年,朱煜教授團隊的光刻機雙工件臺系統樣機通過驗收;2021年6月,國產EUV光刻膠項目通過驗收。

據推測,兩年內,純國產的EUV樣機就能夠下線。當然,這種不計成本研發出的設備,距離能夠低成本批量生產7nm甚至5nm的芯片依然有很長一段路程,但已經看到了清晰的希望。

目前世界上最爲頂級的EUV光刻機,中國已經掌握了核心技術,只是在實際商用過程中,還差那麼一點火候。

作爲長春光機所的唯一一家上市平臺,奧普光電,擔負着未來很多科研成果商業化的重任。

作爲老一輩的“中國通”,比爾蓋茨曾經說過:“不賣給華爲等中企芯片是不明智的,這是在逼着他們自己造,他們會很快建立自主的半導體產業鏈,到時候以出口爲主的美半導體企業將得不償失”。

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特殊的資產負債結構

奧普光電的資產負債表非常特殊,乍一看像輕資產運營,但仔細一看應收款和存貨等相對“劣質”的資產非常高。

資產總額10.83億,主要1個多億的現金,2個多億的應收款,3個億左右的存貨和2個億左右的固定資產。

沒有一分錢的長短期負債,受益於此,公司也沒有什麼利息開支。

如何理解這種資產負債結構呢?

和公司非常特殊的經營模式有關。

公司大客戶較爲集中,且以部隊、科研機構爲主,通常會賒銷採購,但不可能會賴賬不還。所以公司的應收款雖高,卻沒什麼風險。

4

總結

投資國防科技、航空航天,需要什麼?

錢?

不,情懷。

相信祖國越來越美好的情懷。

這類公司通常業績平平,甚至有些航天企業把一些劣質三產裝進上市公司,還有不少雷,但是,當行業在特定階段突然爆發的時候,你的投資就會收到特別的回報。

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