原標題：上市銀行4900億“發錢季”來了！分紅比例26.6%低於往年，如何影響股價？

記者 | 曾令俊

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又到銀行板塊“發錢季”。近期，上市銀行陸續實施2020年度現金分紅方案。

據界面新聞記者梳理，除了鄭州銀行不進行現金分紅之外，其餘A股37家上市銀行合計分紅金額達到4884.18億元。其中，工商銀行擬分紅總額達948.04億元，再次登頂A股“分紅王”，遙遙領先於其他銀行。

但整體上看，2019年上市銀行板塊平均現金分紅比例爲27.93%，而2020年度僅爲26.61%，分紅比例低於往年。

對此，光大銀行金融市場部分析師周茂華向界面新聞記者分析稱，2020年銀行分紅情況在“情理之中、意料之外”。上市銀行現金分紅情況與銀行經營情況直接相關，2020年由於突發疫情對銀行與實體經濟經營造成衝擊，去年銀行業整體經營壓力較大，銀行現金分紅略有下降是情理之中的事。

“但從現金分紅比例看，僅僅比2019年下降1.3個百分點，主要是去年我國及時遏制住疫情蔓延，並出臺政策組合拳支持生產生活恢復；同時，去年銀行‘薄利多銷、以量補價’，降低了疫情對銀行盈利的侵蝕。”周茂華進一步分析稱。

工行現金分紅948億元“登頂”

分紅是上市公司回報股東的一種主要方式，銀行股向來以分紅、派息比例穩定著稱。

據統計，國有大行2020年度現金分紅合計3418.87億元，較2019年度3352.34億元增長1.98%，分紅金額再創歷史新高。

六大國有大行中，除了工商銀行（948.04億元）之外，建設銀行的分紅金額較高，達到815.04億元。農業銀行和中國銀行的分紅金額分別爲636.62億元和579.94億元。

分紅金額超過100億元的還有招商銀行（316億元）、交通銀行（235.41億元）、郵儲銀行（192.62億元）、興業銀行（166.61億元）、浦發銀行（140.89億元）、中信銀行（124.29億元）、光大銀行（113.47億元）。

38家A股上市銀行中，僅有鄭州銀行不進行現金分紅。鄭州銀行2020年年報提到，該行董事會建議以資本公積向權益分派股權登記日登記在冊的普通股股東每10股股份轉增1股股份。

從現金分紅比例來看，多數銀行現金分紅比例介於25%~30%，最高的是江陰銀行，爲36.99%；最低的是平安銀行，爲12.07%。

具體來看，國有六大行現金分紅比例繼續保持穩定，基本保持在29%~30%左右。最高的是交通銀行，2020年度的分紅比例爲31.86%。

9家上市股份行之間分化較大，分紅比率最高的爲招商銀行，達33.02%，而最低的平安銀行僅爲12.07%，其餘7家在25%-31%之間。與2019年相比，3家股份行分紅比率出現一定程度的下降，浙商銀行、浦發銀行、平安銀行分別下降約9個百分點、5個百分點、3個百分點。

“2020年度利潤分配預案綜合考慮股東投資回報、監管機構對資本充足率的要求以及本行業務可持續發展等因素。”平安銀行解釋稱。

浦發銀行則解釋稱，一是新冠疫情對全球影響尚未消除，經濟復甦存在不確定性，銀行業務發展面臨挑戰，需進一步提升抗風險能力；二是《系統重要性銀行評估辦法》已發佈，該行在制定利潤分配方案時已考慮後續可能面臨嚴格的資本監管要求；三是爲全面服務好“六穩”、“六保”工作，該行將進一步加大信貸投放，提升服務實體經濟質效。

整體來看，上市銀行2020年度分紅保持了3%至6%的較高股息率，普遍高於銀行理財子公司理財產品的平均收益率。從分紅已實施完畢的上市銀行來看，江陰銀行、南京銀行、青島銀行、蘇農銀行、蘇州銀行、常熟銀行的股息率分別爲4.44%、3.79%、3.56%、3.28%、3.13%、2.82%。

而尚未正式實施分紅方案的各家銀行中，如農業銀行、光大銀行、工商銀行、北京銀行等多家股息率也在5%左右。股息比例最高的爲交通銀行，達到的6.4%，農業銀行緊隨其後，高達5.44%

分紅比例略降是否影響股價？

總體而言，2020年上市銀行現金分紅比例較2019年有所降低。長期投資者在投資銀行股時，較爲看中銀行的現金分紅，在比例降低的情況下，是否會影響投資者的信心？

私募排排網基金經理夏風光分析稱，確實有不少資金是基於銀行高分紅進行配置的，但因爲去年是一個疫情衝擊的特殊年份，不具有代表性。他認爲，現在的宏觀環境有利於銀行經營，銀行業會受到實體經濟復甦和利率上行的雙重支持，因此可以給予關注。

允泰資本創始合夥人付立春對界面新聞記者表示，這個分紅比例還是比較高的，雖然會有微調，但這是正常現象。雖然說監管層在鼓勵加大分紅比例，但是銀行分紅比例已經很高了。“這個跟銀行的績效有關係，銀行讓利會影響利潤的增長，進而影響分紅的比例。”

周茂華說，從趨勢看，經濟保持良好復甦態勢，企業整體經營狀況持續改善，銀行盈利與資產質量前景向好，銀行現金分紅有底氣；同時，也有助於增強投資者對銀行發展信心。

從一季度看，銀行股成爲公募基金加倉幅度最大的板塊。數據顯示，2021年一季度，主動管理型基金重倉銀行股的總市值大幅增加73.44%，持倉比例達5.68%，比去年末大幅提升2.35個百分點。張坤、朱少醒、謝治宇等頂流基金經理也在一季度加倉了銀行板塊。

外資也在明顯增配銀行股。Wind顯示，截至一季度末，外資通過陸股通持有A股29只銀行股，新進成爲郵儲銀行、長沙銀行、江陰銀行等6家銀行股東，加倉20只銀行股。

“從長期邏輯來看，銀行是一門不錯的生意，M1、M2每年都在增加，存款端每年都有增量，至於能否把這些錢貸出去，還不是現在需要考慮的問題，因爲融資難的問題一直都存在，因此銀行具備長期向上的趨勢。從風險收益比的角度，我們認爲優質的銀行股有攻守兼備的配置價值。”奶酪基金董事長莊宏東對界面新聞記者說。