原標題：齊魯銀行今日敲鐘上市，股價逆勢暴漲超44%，一簽能賺多少？首日市淨率超招行…

昔日新三板銀行中的“盈利王”齊魯銀行成功轉板登陸A股，並於掛牌首日逆勢大漲，成爲當日銀行板塊的“萬綠叢中一點紅”。

6月18日，齊魯銀行在上交所掛牌上市，成爲首家從新三板轉板、登陸A股主板市場的銀行，也成爲青島銀行、青島農商行之後，山東省的第三家A股上市銀行。掛牌首日，該行報收7.72元/股，較開盤價6.43元/股漲超20%，較IPO發行價5.36元/股漲超44%。截至收盤，齊魯銀行最新市值爲354億，到底中一簽最高能賺多少？我們拭目以待。

“國內投資者有打新的習慣。”一位分析人士認爲，銀行股上市首日大漲的情況並不鮮見。但也有受訪人士提醒，從估值角度來看，該行當前市盈率、市淨率均超過同業平均水平，短期內投資者還需留意其中的市場波動風險。

逆勢大漲44.03%

根據發行公告，齊魯銀行此次IPO發行價5.36元/股，共發行4.58億股，募集資金淨額爲24.16億元，發行市盈率爲10.28倍。上市前夕，該行確定發行價後，因發行市盈率高於可比同業均值，觸發相關監管要求，導致發行遞延了三週，這也引發市場對齊魯銀行首日破發的擔憂。

在齊魯銀行掛牌首日，銀行板塊整體表現低迷，超七成銀行股價出現下跌。但齊魯銀行不僅沒有如市場所擔心的出現“破發”，還實現逆勢上漲，以6.43元/股開盤後就迅速漲停，並維持7.72元/股的價格直至收盤，較發行價大幅增長44.03%。

券商中國記者梳理A股城商行上市首日表現發現，在首日漲停的銀行股並不鮮見。例如去年10月登陸A股的廈門銀行，上市首日開盤後直接漲停，最終報收9.41元/股，漲幅爲40.24%；更早上市的江蘇銀行、鄭州銀行和山東省首家A股上市銀行青島銀行在上市首日均漲超44%。

“國內投資者素有打新習慣，大部分中小銀行股上市首日表現都不錯。”一位分析人士表示，“因爲中小銀行體量相對小，所以股價彈性也相對高點。”

上市首日市盈率超越招商銀行

掛牌首日大漲後，齊魯銀行的市盈率、市淨率水平已超越大部分A股上市銀行。截至6月18日收盤，齊魯銀行市淨率達到1.15，在39家A股上市銀行中位列第六；市盈率達到13.7，超越招商銀行位列第三，僅次於寧波銀行、平安銀行。

光大銀行金融市場部分析師周茂華指出，當前銀行板塊整體靜態市盈率5.8倍左右，市淨率在0.7倍附近，上市區域中小銀行市盈率平均在6-12倍不等。“從估值表現來看，齊魯銀行上市首日估值已經將多數銀行比下去了。”他提醒，短期投資者還需要留意其中市場波動風險。

齊魯銀行當前的股價表現也超出了市場估值預期。據招商證券廖志明團隊預估，齊魯銀行合理估值區間爲1-1.2倍2021年市淨率，對應價格爲6.01-7.21元/股。

公開資料顯示，齊魯銀行成立於1996年6月，是山東省首家成立的城市商業銀行，後又於2004年獲得澳洲聯邦銀行入股，成爲山東省首家、全國第四家與外資銀行實現戰略合作的城商行。

2015年6月，齊魯銀行成爲首家掛牌新三板的城商行。2018年11月，齊魯銀行向山東證監局提交上市輔導備案材料，同時在新三板暫停股票轉讓業務，正式開啓“回A”之路。兩年後，齊魯銀行於2020年12月首發過會，並於今年4月30日獲發IPO批文。

6月8日，齊魯銀行披露IPO發行配售結果公告顯示，啓動回撥機制後，該行此次網上發行佔比90%，最終中籤率爲0.1237%；網下最終發行數量爲4580.7334萬股，佔比10%，共有3043家網下投資者管理的13055個有效報價配售對象參與了網下申購。

省內城商行淨利潤第一

從基本面表現來看，齊魯銀行曾被稱爲新三板銀行中的“盈利王”，在山東省內也一直保持淨利潤領先的位置。4月30日，齊魯銀行披露2020年年報顯示，去年全年該行實現淨利潤25.45億元，同比增長7.95%，連續第四年實現淨利潤金額居山東省城商行之首。

據瞭解，山東省共有14家城商行，資產規模最大的三家依次爲青島銀行、齊魯銀行和威海銀行。其中，青島銀行於2019年在深交所上市，威海銀行則在去年9月於港交所上市。

對比來看，青島銀行營業收入穩居首位，2020年實現營業收入105.41億元，同比增長9.61%，但該行淨利潤不及齊魯銀行，爲24.53億元，同比增長5.04%。威海銀行增勢最快，正在不斷向前兩家銀行追趕。2020年，威海銀行實現營業收入60.34億元，同比增長21.97%；實現淨利潤16.48億元，同比增長8.17%。

5月14日，齊魯銀行更新招股說明書顯示，今年前三個月，齊魯銀行實現營業收入22.32億元，同比增長14.36%；實現歸母淨利潤7.53億元，同比增長8.21%。與A股上市銀行相比，齊魯銀行一季度營業收入增速僅次於寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行，位列第四。

中泰證券戴志峯團隊對比齊魯銀行與上市城商行數據指出，齊魯銀行2020年日均息差2.15%，和東部沿海城商行比僅次於寧波銀行，但從息差穩定性看，2017年以來該行近年來息差波動小幅下行，穩定性略弱於可比城商行。

招商證券廖志明團隊則認爲齊魯銀行估值“明顯高於5.36元/股的發行價”。該團隊指出，2020年，齊魯銀行淨息差爲2.15%，明顯高於同期城商行整體2.0%的息差水平；加權平均淨資產收益率（ROE）爲11.4%，明顯高於省內的青島銀行，高於上市銀行整體10.6%的ROE水平，同時該行自2015年以來，資產質量明顯改善，不良指標處於同業中游。