林园现身五粮液股东大会，旗下产品前5月领跑百亿私募，哪些资产让他赚到了钱？

来源：证券市场红周刊

记者 | 王飞

私募排排网于6月15日公布了1-5月百亿私募收益情况，其中，同犇投资以17.91%的收益位列第一，林园投资以13.79%的收益排在第三位。相比同期市场的剧烈震荡调整，同犇投资和林园投资是如何保持收益为正的？哪些资产帮助他们赚到了钱？

消费，还是消费

据《红周刊》记者了解，同犇投资和林园投资的投资风格较为相似。其中，同犇投资主要聚焦在由食品饮料、医药、物业和消费电子等组成的消费；林园投资则更加专注，主要聚焦在食品饮料和医药与“嘴巴”相关的消费。

对此，同犇投资基金经理童驯此前在接受《红周刊》采访时表示，同犇投资2015年及其之前主要抓住了TMT和消费两个领域的投资机会，并在2015年“分享到”TMT的泡沫。但2016年以后，中国告别了靠投资拉动经济的时代，正式进入靠消费、靠内需拉动经济的时代，新一轮的消费升级也由此开启。所以，2016年以来，同犇投资的投资方向主要聚焦在消费领域。“过去21年，在表现最好的6个行业中，有5个是消费。若拉长周期来看，未来20年表现最好的领域，我认为很有可能还是消费，因为消费升级会持续进行。”童驯坦言。

林园投资董事长林园则多次公开表示，“我们主要投与‘嘴巴’相关的行业，别的行业基本不看。我投资主要选择‘垄断、成瘾、嘴巴’，这也是我未来30年的选股标准。”

附图：今年前五月百亿私募收益前十

童驯：白酒投资价值排第一，调味品、乳制品等依次往后排

具体到公司层面，童驯指出，“优秀的公司需要具备轻资产、高现金流、稳定性好等特征。在食品饮料、医药行业中，符合这些特征的企业较多。”而《红周刊》记者通过同犇投资今年以来的调研记录发现，他们还在寻找这类公司。

据记者梳理，同犇投资今年以来共调研了73家上市公司，食品饮料和医药行业的公司分别有13家和18家，合计占比接近三成（见附表）。其中，长春高新被调研次数最多，分别在3月15日、4月15日、4月16日和5月21日被调研。

附表：今年以来同犇投资调研记录

数据来源：Wind

此外，童驯对食品饮料行业各个细分领域的投资机会进行了排序。他认为，从行业属性、长期投资价值来看，白酒排在第一位，餐饮供应链公司（包括调味品）排在第二位，乳制品、休闲食品分别排在第三、第四位。

童驯指出，餐饮供应链（包括调味品）、乳制品、休闲食品等虽然行业属性比不过白酒，但是相比其他行业还是非常不错的。因为它们毕竟都是与“嘴巴”、健康相关，能够被重复购买、品牌黏性较强，并且也会不断地受益于消费升级。所以，这些细分领域中的优秀公司还是值得投资的。

林园：茅台占我总资产的40%，片仔癀我也没有卖

童驯的“资产质量排序”与林园出现部分重合，比如“白酒第一”的观点，林园则是“茅台第一”。在今年6月9日的贵州茅台股东大会上，林园表示，“我对茅台有深厚的感情的，上市的第二年就买了，现在我持有茅台2%的股票，占我总资产的40%。”此外，林园还表示，“这么多年我一股没卖，接下来也不会卖，今年的分红还没有到账，我就透支买入茅台，分红到账后再还。”

而公开资料显示，贵州茅台于2001年上市，2002年初报5.07元/股（前复权），今年6月16日报2158.00元/股（累计涨幅为42464.10%）。

林园在贵州茅台股东大会上还提出了买不着茅台酒的现实难题。他表示，“如果我买不到茅台酒，不如主动去买1000箱五粮液。我们现在是茅台的投资者，手里拿了那么多股票，但现在还要求着茅台经销商买酒。”有意思的是，据公开资料显示，林园于6月18日（今日）不仅现身五粮液2020年年度的股东大会，同时作为股东代表担任计票员。

除了白酒外，林园还是片仔癀、同仁堂等医药股的股东。以片仔癀为例，据公司公告显示，林园投资旗下的“21号私募证券投资基金”于2018年第二季度末首次出现在了公司的前十大流通股东名单，之后“29号私募证券投资基金”和“36号私募证券投资基金”也先后进入。

需要注意的是，在去年第三季度末，片仔癀的前十大流通股东名单仅剩“29号私募证券投资基金”。但林园在接受《红周刊》采访时回应，“我们没有减持这只中药龙头。只是因为我们将一些规模较大的基金做了拆分。实际上，我们并未减持。”截至今年一季度末，片仔癀的前十大流通股东名单已无林园投资旗下的产品。而若以2018年第二季度末至今为统计区间，片仔癀的涨幅同样不俗，累计收涨260.65%。

此外，据上市公司公告显示，目前林园投资的持仓还有粮油龙头金龙鱼和充电桩龙头奥特迅。