原標題：美聯儲“鷹”聲乍起嚇壞黃金過度反應還是大勢已去

美聯儲近日公佈的點陣圖暗示美聯儲或提前加息，這一消息“嚇壞”了黃金。Wind數據顯示，COMEX黃金期貨主力合約6月16日、17日連續大跌，從1860美元附近一度跌至1770美元下方。

展望後市，金價將何去何從？有觀點稱，在美國通脹預期較高、美股市場風險不斷累積的時點，這一波黃金價格回落明顯是市場反應過度。但也有觀點認爲，金價上漲的支撐力度在減弱，後市大概率低位震盪。

● 本報記者 周璐璐

金價回落至1800美元下方

作爲2020年的明星資產，黃金價格波動備受市場關注。

Wind數據顯示，自2020年8月創出2089.2美元/盎司的歷史高點後，COMEX黃金期貨主力合約價格便一路回撤，於2021年3月8日盤中跌至1673.3美元/盎司階段低點。隨後金價反彈，2021年5月8日COMEX黃金期貨主力合約價格反彈至1900美元/盎司附近。經過近幾日連續下跌，COMEX黃金期貨主力合約價格已回落至1800美元/盎司下方。

隨着黃金期貨價格回落，黃金股也迎來回調。

Wind數據顯示，截至6月18日收盤，A股黃金板塊本週累計跌超9%；紫金礦業、山東黃金、赤峯黃金、銀泰黃金本週股價分別下跌11.18%、4.58%、9.18%、13.23%。在港股市場上，紫金礦業和山東黃金本週股價分別下跌13.48%、8.76%。在美股市場上，截至當地時間6月17日收盤，金田股價一週累計下跌13.17%，巴里克黃金下跌9.47%。

值得一提的是，去年四季度和今年一季度金價下跌期間，鍾情黃金投資的“牛散”王衛列堅定持有黃金股，未出現減持操作。

與此同時，東方財富Choice數據顯示，去年三季度，王衛列大幅增持山東黃金和恆邦股份，截至三季度末，其持有山東黃金2414萬股、恆邦股份907.5萬股，滬深黃金股持倉總市值爲7.44億元。截至今年一季度末，王衛列持有的山東黃金和恆邦股份持倉未出現任何變動。不過，受金價回調影響，截至今年一季度末，王衛列的滬深黃金股持倉總市值已下降至6.20億元。

短期存利空因素

分析人士稱，美聯儲6月貨幣政策會議之後發佈的點陣圖“鷹”聲強烈，短期內或增添美元上漲動力、打壓金價。

當地時間6月16日，美聯儲宣佈維持聯邦基金利率目標區間在零至0.25%之間，符合市場預期。不過，在宣佈了“鴿”派十足的貨幣政策決議後，美聯儲緊接着發佈了“鷹”聲強烈的點陣圖。該點陣圖顯示，美聯儲18名委員中有7名預測2022年加息（3月爲4名），13名委員預測2023年加息（3月爲7名）。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，從點陣圖看，美聯儲2023年利率預測中樞從3月的0.1%抬升至0.6%，這意味着2023年加息概率明顯上升，按照美聯儲官員預測至少有兩次加息操作。

不過，此次會議沒有釋放任何此前市場擔心的縮減購債計劃（Taper）信號。對此，諸建芳指出，美聯儲短期不急於收緊流動性的關鍵在於，過去幾個月就業市場表現較弱，美聯儲可能開始警惕通脹持續性風險。

“美聯儲可能會基於就業市場變化在8-9月釋放Taper信號，四季度公佈細節計劃，年底或明年初執行。預計6-12個月完成縮減後，通過到期債券再投資維持一段時間資產負債表規模不變，到明年中期再觀察通脹持續性問題，2023年初再考慮加息事宜。”諸建芳預計。

分析人士進一步指出，美債收益率上升預期削弱了黃金的避險屬性，對金價形成壓制。

開源證券首席經濟學家趙偉預計，未來伴隨流動性支撐力度下降、美國經濟修復，美債長端利率新一輪上行或將重啓。

市場激辯黃金後市

6月11日至今，COMEX黃金期貨主力合約價格累計跌超100美元。當前能否抄底黃金？金價是否大勢已去？類似爭論備受投資者關注。

有觀點稱，此波金價回落屬於市場過度反應；也有觀點認爲，金價仍有下跌空間。

“未來，黃金定價終將回歸到市場對於長端利率以及通脹水平的預期上來。”華泰期貨貴金屬研究院師橙認爲，由於美國政府不斷試圖推出更多的財政刺激方案，長端利率水平以及通脹預期一同被推高的概率相對較大，兩者的攀升孰快孰慢較難衡量，因此對於黃金價格走勢的綜合影響料將相對中性。短期持續偏高的通脹水平大概率逐漸朝着長端溢出。總體而言，未來黃金價格或許難以延續走強態勢，但也難以出現連續大幅下挫局面。

操作方面，師橙表示，在目前金價連續下降的情況下，不宜太過激進地逢低買入，可待行情波動率、美元漲勢逐漸趨緩之後再逢低配置，建議重點關注內外盤套利的機會。

滙豐銀行首席貴金屬分析師James Steel表示，美債收益率和美元指數上漲可能是暫時的，金價進一步大幅下跌不合情理。

瑞銀集團分析師Giovanni Staunovo則對金價前景持消極看法，其預計未來6-12個月金價將跌至1600美元/盎司附近。