电解液大扩产，龙头天赐材料砸20亿，未来市场能消化吗？

原标题：电解液大扩产，龙头天赐材料砸20亿，未来市场能消化吗？

记者 | 庞宇

6月17日晚间，电解液龙头天赐材料（002709.SZ）发布了一系列扩产计划，公司计划投资超20亿元，用于包括六氟磷酸锂在内的三个项目。

三项扩产项目一出，引来机构关注，约70家机构在6月18日早盘前火速调研关注为何“扩产规模这么大”。当日，天赐材料股价强势涨停，收于99.77元/股，总市值逼近1000亿元大关，市盈率（PE）高达122倍。

天赐材料6月18日接受调研时表示，在2020年非公开发行募投项目中，公司通过再次完善产业链一体化，全面提升原材料自产率，持续强化公司的核心竞争力。

公告显示，天赐材料拟通过设立合资子公司投资建设“年产30万吨磷酸铁项目（一期）”，项目总投资为5.04亿元；孙公司池州天赐拟投资建设年产15.2万吨锂电新材料项目，项目总投资为10.49亿元；子公司拟投资建设年产6.2万吨电解质基础材料项目，项目总投资为5.13亿元。

以上项目涉及的产品磷酸铁、六氟磷酸锂、LiFSI等均属于锂电池材料，建设周期为12-18个月不等。三个项目达产后可分别实现年平均收入9.42亿元、48.82亿元、24.33亿元，实现年平均净利润1.24亿元、5.25亿元、2.77亿元。

值得一提的是，六氟磷酸锂作为锂电池电解液的主要成分，是目前性能相对较好、使用量最多的电解质。随着全球新能源汽车行业的发展，以及储能产业的爆发，六氟磷酸锂目前处于供需失衡的状态。

华创证券研报指出，今年下半年至明年，六氟磷酸锂仍将处于供需紧平衡的状态，产品价格仍将保持高位。

界面新闻从天赐材料董秘办处获悉，“公司对以上锂电池材料的投资是对2023年之后的市场需求作出的规划，产能释放最快也要等到2022年年底。”

对于后续可能出现的价格波动风险，天赐材料在接受调研时回应称，六氟磷酸锂价格上涨主要由供需关系紧张导致，随着产业扩产节奏的加快，其价格会有一定的下跌风险。公司通过与重点客户签订锁价长单的方式，对后续的部分利润进行锁定，以规避市场价格大幅波动风险。

从产品来看，天赐材料目前主要产品为锂电池材料、日化材料及特种化学品，其中锂电池材料营收占比达65%。受益于新能源行业的发展，天赐材料2020年锂电池材料实现营收26.60亿元，同比增长56.7%，产量、销量分别为8.94万吨、8.86万吨，产销两旺。

业绩方面，在锂电池业务的带动下，天赐材料营收净利增长亮眼。公司2020年实现营业收入41.19亿元，同比增长49.53%；归属于上市公司股东的净利润5.33亿元，同比大幅增长3165.21%。这种增长趋势一直延续至2021年。公司2021年一季度实现营业收入15.62亿元，归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，分别同比增长197.47%、591.15%。

据中国汽车工业协会最新数据，今年1-5月，新能源汽车销售95万辆，同比增长220%。国内动力电池产量累计59.5GWh，同比增长227.3%，其中磷酸铁锂电池产量累计29.9GWh，占总产量50.3%，同比增长360.7%。

在新能源行业发展火热的背景下，电解液龙头企业天赐材料持续加快产能扩张的步伐也在意料之中。

早在今年5月份，天赐材料发布公告称，公司全资子公司宁德凯欣将向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量为1.5万吨的对应数量电解液产品。宁德时代将预付产品货款6.75亿元。6月15日，公司非公开发行股份在深圳证券交易所上市，募集资金不超过16.65亿元，其中超8亿元资金用来布局公司的锂电池业务。

天赐材料向界面新闻记者表示，“为保障向宁德时代的供货量，公司非公开发行股份定增项目中包含6万吨的六氟磷酸锂，大概会在四季度投产。”

作为锂电池概念股之一，天赐材料股价近一年来一路攀升，2021年年初以来涨幅超过60%，6月份股价更是创历史新高，达到102.80元/股。

不过，暴涨过后，天赐材料及其所在的锂电池板块这一周曾出现回调趋势。

6月16日，也就是天赐材料股价创历史新高后的第二天，公司股价遭遇跌停。当天东方财富Choice数据汇总的225只锂电池概念股中，169只下跌。天赐材料、华友钴业（603799.SH）、多氟多（002407.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、天际股份（002759.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、安纳达（002136.SZ）等多只锂电池概念股触及跌停板。当日，东方财富Choice数据的锂电池指数（861057.EI）跌5.10%，新能源指数（861004.EI）跌3.09%。

对于下跌原因，天赐材料向界面新闻表示，“锂电池板块之前涨幅太大，存在一定的市场风险，所以短期内板块回调也是正常的。而永太科技15日（002326.SZ）发布2万吨六氟磷酸锂扩产计划后，市场对于六氟磷酸锂后续的价格偏向悲观，这或许在一定程度上也导致了整个产业链下跌趋势加剧。”

短暂调整后，6月18日，锂电池板块再次大涨2.68%。东方财富数据显示，225只锂电池概念股中，共有182只上涨。其中，天赐材料、华友钴业、诺德股份（600110.SH）涨停；中科电气（300035.SZ）、容百科技（688005.SH）涨超10%；星源材质（300568.SZ）、当升科技（300073.SZ）涨超9%；嘉元科技（688388.SH）、天齐锂业（002466.SZ）涨超8%。