中金髮布研究報告稱，維持心動公司（02400）原有盈利預測不變，目標價69港元（保持2025年淨利潤9.79億元和35倍PE不變），較當前股價有24.5%的上行空間，維持“跑贏行業”評級。

報告中稱，6月16日至18日，中金召開2021下半年投資中期策略會，邀請到心動公司與投資人進行交流。該行看好公司自研能力持續提升，及遊戲內容與TapTap平臺互相賦能的長期發展潛力。

中金稱，公司在研新品儲備豐厚，部分陸續進入測試階段。公司表示，目前公司8個工作室儲備有13個項目在研，其中多款新品陸續進入測試階段：《火炬之光》（刪檔測試）、平臺格鬥遊戲（不刪檔測試）、第三人稱視角射擊遊戲（不刪檔測試）已經進入篝火測試（已上線未商業化）階段；《心動小鎮》、《項目A）《項目SSRPG》有望下半年陸續進入篝火測試階段。

老遊戲方面，公司表示由於新遊戲目前還未商業化，因此老遊戲貢獻了公司主要收入，目前其流水處於自然下滑過程中。該行認爲，公司目前仍處於遊戲研發的投入期，整體研發節奏正常推進；考慮部分產品已經進入測試階段，預計未來隨着新品陸續商業化，有望爲公司貢獻流水增量及提升TapTap平臺吸引力。

報告提到，TapTap平臺改版持續推進，內容運營力度加大。公司表示上半年TapTap平臺整體發展穩健《摩爾莊園》及公司6月上旬上線的獨佔產品《江湖悠悠》下載量突破百萬次提升了平臺的用戶活躍度。此外，公司持續推進TapTap改版：

1）改版節奏方面，公司表示目前仍採取快速迭代的方式，平均1-2周進行一次小的版本迭代，近期進行了評分體系權重調整、算法提升、論壇細化等優化。

2）內容運營方面，公司表示將加大對社區和內容的引導規劃，在部分遊戲中嘗試PGC和編輯內容等幫助引導廠商運營用戶，在培養廠商運營習慣的同時增加用戶可消耗內容，從而增加社區粘性。公司表示，改版有效提升了平臺的用戶粘性。

3）貨幣化方面，公司表示目前廣告位數量仍在測試中，與用戶粘性有一定關係，公司將持續探索貨幣化進程。

4）海外方面，公司表示目前已經打通了國內和海外版本平臺的底層架構，海外用戶規模基本穩定，下半年將通過獨佔內容驅動平臺用戶增長。展望未來，該行預計TapTap平臺用戶規模有望隨着自研細品陸續上線及獨佔產品增加而擴大，同時用戶粘性也有望提升。