小摩發佈研究報告,分別予匯豐控股(00005)、渣打銀行(02888)“中性”及“增持”評級,目標價由46港元升至51港元、65港元升至68港元,今年以來,前者表現分別跑贏渣打銀行及恆生金融指數12個百分點及15個百分點,主因憧憬恢復派息的設想,以及聯儲局加息機會上升。

該行表示,匯豐現在市賬率爲0.7倍,股東權益報酬率(ROE)爲6.4%;渣打市賬率爲0.4倍,ROE爲5.9%。短期而言,該行更傾向渣打多於匯豐,主因風險回報、淨息差前景、存款與貸款增長潛力佔優;不過,在2023-24年加息週期,對匯豐盈利增速會高於渣打,但在加息週期中,兩公司都可能跑輸本地銀行股,因淨息差和盈利有更大上空間。

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