“禿然”生意做到16億元，毛利率超70%！雍禾醫療衝擊“植髮第一股”

原標題：“禿然”生意做到16億元，毛利率超70%！這公司衝擊“植髮第一股”

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在“禿然”經濟崛起背景下，中國最大且覆蓋面最廣的連鎖植髮醫療機構雍禾醫療近日申請赴港上市。

招股書顯示，雍禾醫療在國內50個城市擁有51家連鎖經營機構，微信服務平臺“毛髮管家”擁有超過73.3萬名註冊用戶。

2020年，接受雍禾醫療植髮治療的患者總人數達91069人，其中進行植髮患者總人數超過5萬人，而每位植髮患者的平均開支達27868元。

這也讓雍禾醫療財務表現十分可觀。2020年雍禾醫療實現營收16.38億元，毛利率達74.6%，實現淨利潤1.63億元。

衝擊“植髮第一股”

雍禾醫療披露，其在中國50個城市經營51家醫療機構，是中國最大的專門從事一站式毛髮醫療服務的企業。根據全球著名企業諮詢公司弗若斯特沙利文的數據，在中國所有毛髮醫療服務提供商中，按各種主要財務和運營指標計算，包括2020年的總收入、2020年末的註冊醫生人數、2020年末運營中醫療機構數量以及2020年的就診植髮患者人數，雍禾醫療均排名第一，遠超行業其他對手。

據統計，雍禾醫療在植髮醫療服務市場及醫療養固服務市場的市場份額分別爲11%、5%。

公司已建立了一支約1200人的行業內規模最大的專業醫療團隊，其中包括229名註冊醫生和930名護士，超過行業第二、第三名的總和。2018年至2020年，接受雍禾醫療治療的患者總人數分別爲35177人、49851人和91069人，2019年增加41.7%，2020年大增82.7%。

招股書披露，國家衛健委數據顯示，2020年中國脫髮人口超過2.5億人，其中男性約1.64億人，女性約0.89億人。而與中國實際患脫髮的人數相比，中國接受植髮醫療服務的人數相對較少。2020年在中國進行的植髮手術僅約爲51.6萬例，滲透率爲0.21%，表明市場需求尚未得到滿足。

根據弗若斯特沙利文數據，毛髮醫療服務市場規模從2016年的78億元增加至2020年的184億元，複合年增長率爲23.9%，預期到2025年及2030年，市場規模將進一步增加至562億元及1381億元。

2020年中國植髮醫療服務的市場規模爲134億元，預計將以23.0%的複合年增長率，在2025年增至378億元，並在2030年進一步增至756億元。

雍禾醫療在招股書中強調，向低線城市滲透將是未來植髮醫療服務的發展趨勢之一。最新數據是，雍禾醫療已覆蓋25個二線城市和六個較低線城市。按照雍禾醫療規劃，預計未來幾年內公司終端植髮醫療機構數將接近100家，將重點擴大在低線城市的市場覆蓋；而一線城市的成熟院部則將向綜合毛髮醫院轉型，並計劃於適當時機將更多設於省會城市的醫療機構升級爲綜合毛髮醫院。

客單價2.8萬元毛利率超七成

雍禾醫療披露，2018年-2020年，公司植髮患者總人數分別爲35177人、43087人和50694人。從客單價來看，2018年-2020年，每位植髮患者的平均開支分別爲26097元、27799元和27868元。

2019年，雍禾醫療新推出醫療養固服務，主要結合醫療設備和藥物等多種非手術治療方法，爲植髮患者提供術前和術後醫療服務，並滿足不必要或不適合植髮的患者的各種需求。2019年和2020年，接受公司醫療養固服務的登記患者人數分別爲8564人和59122人；醫療養固患者人均消費分別爲1759元和3606元；2020年醫療養固服務的復購率從2019年的15.6%增至28.9%。

雍禾醫療財務表現十分可觀。2018年-2020年，公司營收分別爲9.34億元、12.24億元和16.38億元，複合年增長率爲24.1%，高於同期中國植髮醫療服務市場平均16.7%的複合年增長率，排名行業第一。