原標題：紅棗 不宜過分看空遠月合約

來源：期貨日報

作者：黃李強

消費疲弱導致紅棗近月合約弱勢運行，而在種植面積持續萎縮的大背景下，遠月合約不宜過分看空。

種植面積連年收縮

由於棗樹種植收益不佳，新疆棗樹種植面積2017年出現拐點，且呈持續下降態勢。整體來看，灰棗三大主產區中，喀什地區（含兵團第三師）、巴州地區棗樹種植面積相對穩定，面積下降主要集中在阿克蘇地區（含兵團第一師）。

根據目前瞭解的情況，由於直補政策延續，棉花種植收益穩定，阿克蘇地區（不含兵團第一師）棉花種植面積由750萬畝擴大至800萬畝；吊幹杏、蘋果種植面積分別擴大2萬畝、3萬畝。吊幹杏、蘋果種植面積的擴大主要是替代棗樹，這意味着新年度棗樹種植面積將進一步下降，紅棗產量勢必隨之下滑。

天氣仍存不確定性

6月21日開始，棗樹進入花期。當前，大部分產區天氣正常。6月中旬，兵團第三師51團和53團遭遇了冰雹，當地棉花、棗樹受災。不過，51團、53團並不是第三師紅棗的主產區，故對紅棗整體供應影響有限。目前，距離新棗下樹還有4個多月的時間，天氣對棗樹生長的影響仍有諸多不確定性。

消費能力有所下降

目前，紅棗消費低迷，部分龍頭企業走貨量只有往年的一半，這是紅棗期貨價格弱勢的重要原因。第一，後疫情時代，居民收入受到不同程度的衝擊，對於消費更加謹慎，減少了對紅棗等非必需品的支出。今年端午小旺季期間，市場備貨熱情不足，崔爾莊等紅棗主要集散地庫存積壓嚴重。第二，同樣受疫情影響，消費降級，消費者更傾向於價格便宜的二級、三級紅棗，對於期貨交割品對應的一級紅棗的消費減少，部分企業更是採取不同品質紅棗捆綁銷售的方法降低品質較好紅棗的走貨量，這使得市場二級、三級紅棗缺貨，品質較好的紅棗庫存累積。第三，東南地區是灰棗的重要銷區，廣州如意坊是廣東最大的紅棗集散地，5月底廣東出現疫情，出於疫情防控的需要，當地市場在5月29日關停。第四，端午節之後，新鮮水果集中上市，紅棗消費進入年內低谷。

疫情造成市場消費能力下降，紅棗在2020/2021年度的需求大概率疲軟。而短期來看，受如意坊市場關停、消費進入淡季的影響，紅棗需求很難階段性回暖。

後市預測

對於當前年度的合約來說，受疫情的影響，消費清淡，庫存積壓，價格將維持弱勢，建議採取逢反彈做空的操作。但是，對於下個年度的合約而言，由於新疆產區棗樹種植面積萎縮，天氣仍存在諸多不確定性，故不建議過分看空。（作者單位：新疆果業）