原標題：甲醇 關注庫存指標變化

來源：期貨日報

作者：崔志明

今年春節以來，內蒙古北線甲醇價格多數在1800—2250元/噸範圍內波動，處於近5年相對中位水平，當前市場處於煤炭價格高企帶來的成本支撐、甲醇庫存偏低位與下游需求淡季之間的矛盾當中，接下來行情該如何演繹？

圖爲中國甲醇企業庫存與價格相關性走勢

從產業角度看，目前利潤偏向下游。5月中旬以來，煤制甲醇企業持續虧損，目前虧損幅度擴大至400元/噸以上，然而動力煤價格持續走高，截至6月18日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口含稅價格在730元/噸左右，甲醇企業成本支撐明顯，但甲醇行情欠佳，企業虧損嚴重。而從下游來看，目前醋酸利潤依舊豐厚，超5000元/噸，甲醛盈利在150元/噸左右，MTBE盈利創近5年新高，逼近500元/噸，但二甲醚、外採甲醇制MTO企業處於虧損中。

從裝置情況看，上游供應充裕，需求邊際減弱。甘肅華亭60萬噸/年甲醇裝置已經停車檢修，進入7月關注陝西凱越70萬噸及內蒙古新奧60萬噸/年裝置檢修計劃的執行情況；然而6月下旬，包括同煤廣發60萬噸/年在內的涉及接近200萬噸左右的甲醇裝置計劃恢復，進入7月兗礦榆林60萬噸/年及70萬噸/年裝置預期恢復，中期看內地供應不減。

而下游方面，目前處於北方收麥及南方梅雨季節，加之《關於違規甲醛及膠黏劑生產企業關停退出工作的通知》政策的實施，板材需求減少直接降低甲醛開工，6月底前山東南部等地甲醛產量或進一步減少，關注7—9月外地貨源對臨沂當地甲醛市場的衝擊影響及當地甲醇裝置的開工變化。利華益裝置計劃重啓，MTBE產量預期增加。另外，中煤蒙大60萬噸/年、內蒙古久泰60萬噸/年MTO裝置皆計劃在7月停車檢修，同時華東沿海一帶部分MTO裝置7月亦有降負的消息傳出，總體看後期下游需求或繼續減弱。

總體看，目前上游企業庫存雖然處於相對偏低位置，但從下游企業消化預期情況看，短期存在小幅累庫的可能。

從進口方面看，上週華東和華南共計到港量超31萬噸，近6周以來首次超過30萬噸，從目前船期情況看，若正常抵港卸船，本週到港量或不低於31萬噸。目前雖然港口庫存處於相對低位，但已經連續兩週小幅積累，本週不排除繼續小幅增加的可能。

短期看，煤炭價格依舊堅挺，甲醇企業成本支撐仍存，但從基本面看，供應不減，需求預期繼續減弱，內地及港口庫存存在緩慢積累的可能。客觀看，甲醇市場總體支撐有限，在無突發因素情況下，關注煤炭價格及庫存變化。（作者單位：隆衆資訊）