作爲國家層面的重大金融創新，公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）市場建設昨天邁出關鍵一步——首批9只公募REITs在滬深交易所掛牌上市，填補了資本市場的空白。

上市首日，9只公募REITs產品呈現溫和上漲，平均漲幅5.21%，共成交18.6億元，市場總體表現平穩。

金融創新盤活基礎設施存量

中國REITs市場的發展道路不同於大多數國家和地區，其最大特色在於從基礎設施領域開始推進公募REITs試點。

中國證監會公司債券監管部主任陳飛表示，經過多年探索，公募REITs從基礎設施領域找到着力點，探索出一條符合中國國情的實現路徑。這是資本市場貫徹落實新發展理念，堅持深化供給側結構性改革，積極回應中國經濟轉型升級的集中體現。

資本市場在優化資源配置、支持實體經濟高質量發展方面發揮着重要作用。公募REITs試點作爲打通投融資機制的金融創新，可以藉助資本市場公開、透明機制，提升基礎設施項目融資效率，拓寬社會資本投資渠道，引導金融資金參與實體建設，從而盤活基礎設施存量，推動高質量發展。

在業內專家看來，一方面，依託REITs產品創新，動員和引導各類要素資源向基礎設施領域協同聚集，可形成存量資產和新增投資的良性循環，實現經濟在高水平上動態平衡；另一方面，也進一步豐富市場產品，爲投資者提供中等風險、中等收益的金融工具，吸引長期資金投資，拓展權益資金供給。

上海5個項目進入國家儲備庫

首批公募REITs的底層項目涵蓋收費公路、產業園、倉儲物流和污水處理等四大主流基礎設施類型，覆蓋京津冀、長江經濟帶、粵港澳大灣區等重點區域，優先支持基礎設施補短板行業和高科技、特色產業園區等，具有良好的示範效果。

記者注意到，上交所昨天上市的5只公募REITs中，來自上海的項目是華安張江光大園封閉式基礎設施證券投資基金，其底層資產爲張江光大園，坐落在張江科學城的核心位置，目前集聚了在線新經濟、集成電路設計等一批硬核企業。

作爲原始權益人，張江高科董事長劉櫻在接受記者採訪時透露，這一項目最大的特點就是科創屬性，“張江光大園是我們重點打造的一個高科技產業園區，此次列入首批公募REITs相當於爲我們打通了一條用新的金融產品爲資產重新賦能的通道”。

從現實情況看，上海存量基礎設施主要由各級國有企業持有並運營。因此，開展基礎設施REITs對於基礎設施建設運營企業尤其是國有企業而言，可有效降低槓桿，改善財務健康狀況，改革創新運營管理模式，實現從重資產向重運營轉換，從而提升基礎設施運營管理水平。

據市發展改革委介紹，截至目前，上海共有5個基礎設施REITs項目進入國家儲備庫，另有20餘個項目具備培育條件。根據前期梳理，當下，上海具備發展REITs項目的基礎設施體量約爲200億至300億元，儲備項目主要涉及產業園區、倉儲物流、新基建等領域。

爲了進一步推進基礎設施REITs試點相關工作，本市制定出臺《關於上海加快打造具有國際競爭力的不動產投資信託基金（REITs）發展新高地的實施意見》，爲加快打造具有國際競爭力的REITs發展新高地提供有力支撐。

適合長期投資，不宜短期炒作

由於是首批項目，從一級市場情況看，機構投資者和個人投資者的認購情緒比較高漲，而這種情緒可能會傳導至二級市場。爲避免價格波動過大，公募REITs上市首日漲跌幅限制爲30%，非上市首日漲跌幅限制爲10%。

長期來看，基於產品的特性，REITs天生不適合、也不會成爲投機性交易的標的。平安基金公募REITs投資中心執行總經理王名倫認爲，公募REITs本身不同於股票，收益彈性有限，更適合長期持有，享受較穩定分紅，不可有短期追風炒作的傾向。

到目前爲止，A股的投資回報率主要由資本利得構成，現金分紅佔比低，市場缺乏高比例分紅的權益型投資產品，REITs回應了資本市場補短板的需求。對個人投資者而言，REITs投資不應追求短期資本利得，應樹立長期投資、價值投資和理性投資的理念。

陳飛表示，希望原始權益人、中介機構等市場參與者切實歸位盡責，廣大投資者正確認識產品特徵，樹立風險意識，理性參與投資交易。

作者：唐瑋婕

編輯：朱偉

責任編輯：戎兵

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