輿論場火熱無比，資本市場卻遇冷？

自6月18日啓動公開招股，奈雪的茶（下稱奈雪）的認購進程一直備受關注。綜合部分券商的數據顯示，目前奈雪認購倍數僅爲209倍，而此前預計是408倍。

奈雪預計在6月30日正式上市，它上市第一天的表現也變得極爲關鍵。

奈雪將迎來怎樣的首發？

209倍竟是爆冷？

6月18日，奈雪正式發佈全球發售公告，計劃全球發售2.57億股，其中香港公開發售2572萬股，發行價在17.20港元-19.80港元之間。

在全球發售之後，奈雪的認購進程也是相當火爆。富途牛牛的數據顯示，截至目前奈雪的茶超額認購倍數達到209.46倍，認購金額達到1066.95億元。

對一般的公司而言，認購209倍或許是一個不錯的成績，但對於市場熱度極高的奈雪而言，209倍的認購堪稱“遇冷”。

要知道，在今年一些港股知名個股的認購過程中，認購超千倍的個股並不少。如時代天使認購倍數達到2079倍，快手達到1204倍，醫渡科技1634倍。

在此前的發售公告中，奈雪預計將在6月30日正式上市交易。

6月30日，或將是奈雪的一場大考。

機構：估值相對偏高

需要注意的是，有分析人士認爲，奈雪之所以認購熱情並沒有此前預計的火爆，主要還是因爲其估值偏高的問題。

安信國際表示，公司發行價爲17.20-19.80港元，對應市值爲295-339億港元。由於公司當前尚未實現盈利，至2023年，假設公司完成現有開店計劃，並且實現5%淨利率的情況下，預計其淨利潤將達到5.6億元，對應招股估值PE爲44-50x。“我們認爲估值相對偏高，但考慮到市場的情緒高漲，公司爲市場稀缺頭部奶茶標的，短期內我們認爲仍有上漲的空間。”

一家在港股上市的投資公司——永恆策略6月22日也發佈公告稱，將認購不超過300萬股奈雪的股份，認購款將近6000萬港元。

永恆策略在公告中表示：“誠如招股章程所披露，奈雪的茶擁有若干促進了其成功並將幫助推動其未來增長之競爭優勢。該等競爭優勢將使奈雪的茶從其競爭對手中脫穎而出，且進行申請事項將拓展本集團之投資組合及爲本集團提供充足之投資回報。”

港股新股後市需謹慎

東方財富choice數據顯示，今年以來，港股市場上的新股首日漲幅靠前的個股，均爲發售時認購倍數較高的個股。

因此，奈雪上市首日表現或許也能從其認購倍數上略知一二。

同時，港股市場上仍有大量的新股，在上市一段時間後，股價連連下跌，甚至跌破發行價。

以今年極爲火爆的快手爲例，其雖然沒有跌破發行價，但在起初幾日的上漲之後，迎來的卻是不斷下跌。

編輯：王寅