原標題：港交所前總裁李小加：當前中國經濟實現完全數字化，小微企業的投資機會將是藍海

記者 | 王鑫

小微企業融資難、融資貴是存在多年的全球性痼疾，隨着經濟向數字化轉型，有無破解方法？

香港交易所前任行政總裁李小加在6月24日舉辦的財新夏季峯會上指出，當前中國經濟實現完全數字化，小微企業的投資機會將是一片藍海。

李小加表示，小微企業融資難、融資貴在全球都是難題，一是因爲單個企業盡職調查成本極高，二是小微企業較爲分散，國際機構投資者無法覆蓋和關注。

“作爲一個單體來說，小微企業沒有什麼特別大的投資價值，但是作爲一個整體，作爲一個資產組合來看，機會是巨大無比的。”李小加稱，中國現在是無現金社會，經濟已經完全實現了數字化，小微企業配備了多種多樣的支付體系、計算機體系、ERP企業管理系統，小微企業端的毛細血管就像以色列和中東的農業一樣，用小小的細水管連接在一起。

“這說明中小微企業的收入都已經電子化、數字化、透明化，而且能抓得住這個錢，在這種情況下，小微企業的融資和投資完全成爲可能。”李小加表示。

李小加還指出，與傳統金融不同，現代金融投資中小微企業，需要在思路、心態、制度和程序上做出轉變。

首先，在產品層面，從以信貸產品爲主轉向投資產品爲主。李小加表示，信貸產品的資本成本是固定的，資本對收益的風險承受力有限，但小微企業變化太快，如若硬性要求小微企業還本付息，一定會造成金融產品和小微企業經營週期不匹配。投資產品則可以和小微企業“同甘共苦”，共同承擔風險。

其次，從資金來源和資金用途看，當前小微企業融資大多依賴於銀行和理財產品，依賴於國家金融機構買單或者有剛性兌付的資金，這種資金不適合於在小微企業裏面。

“應該找國際機構資金或者中國的機構資金，讓它們以投資的形式實現投資用途，而不是簡單的貸款。”李小加表示。

再次，大規模的中介機構向網絡和互聯網轉變。小微企業較爲分散，不可能靠一堆的銀行家、會計師和律師到全國各處去做工作，要發揮網絡的巨大效益。

最後，小微企業的價格發現從自下而上向自上而下轉變。小微企業數量衆多，價格發現應當從之前的自下而上、微觀到宏觀向自上而下，宏觀到微觀轉變，實現全面的、智能性的、行業性的、區域性的、組合性的價格發現模式和建倉模式變革。

李小加表示，如果這四個改變有可能完成的話，小微企業的投資就完全成爲一種可能，如此，國際資本能夠觸及中國經濟發展的末梢，以人民幣定價的產品和機會將成爲全世界投資的主流。