八大券商主题策略：屋顶分布式光伏来了 开发空间几何？核心标的名单曝光

2021年06月24日 11:29

【八大券商主题策略：屋顶分布式光伏来了 开发空间几何？核心标的名单曝光】国盛证券表示，政策开展整县屋顶分布式光伏开发试点，行业成长有望提速。分布式光伏对配网功能提出更高要求，配网建设企业有望显著受益。分布式光伏发电接入配电网后，配电系统将由原来单一电能分配角色转变为集电能收集、传输和分配于一体的新型电能交换系统，带来配电网功能与投资的升级。

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　　东吴证券：分布式光伏开发试点启动 屋顶光伏高增开启

　　6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，拟在全国组织开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作。各省能源主管部门应于7月15日前报送能源局定试点方案。

　　试点地区屋顶光伏发电最低比例给定，打开屋顶光伏空间。《通知》提出，对于试点地区而言，屋顶总面积可安装光伏发电最低比例给定，其中党政机关建筑不低于50%，学校、医院、村委会等公共建筑不低于40%，工商业厂房屋顶不低于30%，农村居民屋顶不低于20%，同时提出“宜建尽建”、电网“应接尽接”的要求。

　　国企央企进场，加速分布式光伏渗透：此前分布式光伏项目由于缺乏规模效应致管理成本高，发电央企几无涉足，本次“整县”开发的形式，为大型央企介入分布式市场提供了良好契机，大型央企在政府背书、品牌、贷款利率、当地银行资源、政府资源上有得天独厚的优势，再搭配具备经验的地方民企一同进行分布式项目开发，预计大大加快分布式光伏的推进速度，加速分布式光伏渗透。

　　从投资方向来看，本政策实属利好分布式光伏，1)最受益户用+工商业爆发的逆变器环节，阳光电源、锦浪科技、固德威；2)利好BIPV产业链龙头，推荐隆基股份、中信博，建议关注森特股份；3)户用光伏经销商：天合光能、正泰电器；其他重点推荐各环节龙头标的：晶澳科技、福斯特、通威股份、爱旭股份、福莱特、林洋能源等。【点击查看研报原文】

　　国盛证券：屋顶分布式光伏开发空间广阔！配网建设与钢构龙头有望受益

　　政策开展整县屋顶分布式光伏开发试点，行业成长有望提速。分布式光伏对配网功能提出更高要求，配网建设企业有望显著受益。分布式光伏发电接入配电网后，配电系统将由原来单一电能分配角色转变为集电能收集、传输和分配于一体的新型电能交换系统，带来配电网功能与投资的升级。

　　未来如若屋顶分布式光伏大面积应用，配网建设企业有望显著受益：1)新建配网需求增多同时订单体量有望增大；2)存量配网更新改造需求有望持续提升；3)配网建设企业可主动挖掘业主分布式光伏建设需求，开拓分布式光伏建设新业务增长点。

　　钢构龙头渠道优势、集成落地能力突出，有望获分布式光伏建设增量业务。钢结构建筑广泛应用于工业厂房和公共建筑领域，与屋顶分布式光伏应用建筑领域较为重叠，钢构龙头企业不仅工商业及政府客户资源丰富，且“光伏+钢结构建筑”设计、施工一体化能力突出，有望受益屋面光伏行业加快发展，获得分布式光伏集成建设增量业务。

　　投资建议来看，配电建设领域重点推荐受益配电侧建设民营化大趋势、智能运维业务极具潜力的国内电能EPCO 成长龙头苏文电能；钢结构领域重点关注联手隆基股份共拓 BIPV 市场的国内金属围护市场龙头森特股份。【点击查看研报原文】

　　东莞证券：光伏行业有望迎来拐点 组件龙头有望迎来盈利修复

　　光伏行业有望迎来拐点，组件龙头有望迎来盈利修复。6月初，在光伏行业热点难点问题座谈会召开后，中国光伏行业协会发布了《关于促进光伏行业健康可持续发展的呼吁》，呼吁光伏上游企业不要过度囤积硅料、硅片，在相关部门和协会重点关注多晶硅涨价的背景下，多晶硅价格的非理性上涨将受到一定压制。随着海外部分主要光伏产品出口国家疫情逐步受控，同时新增硅料供应量将集中在今年年底至明年年中之间释放，多晶硅价格在今年下半年有望逐渐走稳，继续大幅上涨可能性较低，光伏产业链价格将逐渐回归理性，下游装机需求也将回暖。

　　我们认为，光伏装机需求或从今年第三季度开始加快复苏，光伏行业有望迎来拐点，随着光伏玻璃今年上半年率先大幅降价，预计今年下半年多晶硅价格在高位走稳后明年将呈逐渐下降趋势，组件企业的成本有望逐渐下降，终端需求回暖，组件龙头有望迎来盈利修复，市场份额将进一步向头部集中。投资建议：建议关注竞争力较强的组件龙头：隆基股份(601012)、晶澳科技(002459)、天合光能(688599)。【点击查看研报原文】

　　兴业证券：政策友好！地方政府为光伏项目保驾护航

　　政策友好，地方政府为光伏项目保驾护航。近期相关政策均利好光伏发展，从2021年户用分布式补贴预算5亿元(此前预期退坡到3亿或取消)，到各省可再生能源电力消纳责任权重得到明确， 到2021年新建项目执行当地燃煤发电基准价(此前预期为指导电价，略低于燃煤标杆电价)。

　　国内外需求刚性，新增光伏装机国内60GW、 全球160GW。电力央企陆续公布“十四五” 新能源装机目标，预计17家电力央企的十四五期间新增装机总量将超过700GW。今年1-4月央企在新能源装机压力下的价格容忍度逐步提高， 国内需求刚性。海外市场美国预计全年新增28GW，欧洲在绿色复兴计划和企业购电协议PPAs的双重刺激预计将有光伏项目快速增长。2021年预计国内新增光伏装机60GW，全球新增160GW。

　　进入Q2产业链排产将持续提升，首推不受产业链价格上涨影响的逆变器、胶膜等环节，推荐阳光电源、福斯特(化工组覆盖)，建议关注：海优新材、锦浪科技、固德威。继续坚持看好组件环节，当前处于盈利底部位置，预计未来进入持续改善区间，推荐隆基股份、晶澳科技。【点击查看研报原文】

　　川财证券：2022年底“光伏+储能”或迈入经济性时点

　　我国风电光伏初步步入平价时点，今年以来，多地出台新能源强制加装储能政策，我们认为，在目前时间节点，新能源电站自主加装储能的积极性仍旧不高。为了从经济性角度说明“光伏+储能”何时能够步入平价拐点？我们采用计算内部收益率的方式，参考中央发电集团对自建新能源平价项目8%的收益率要求，对“光伏+储能”平价时点进行测算。测算结果显示，在加装储能系统并考虑其对弃光问题的改善的情形下IRR为7.12%，未满足收益率要求。为探究光伏加装储能何时进入平价拐点，我们对光伏电站及储能系统降本趋势进行估计，测算乐观、中性、悲观降本预期下的内部收益率，根据测算，在乐观、中性、悲观三类降本预期下，光储电站IRR分别在2022、2023、2024年突破8%，综合来看，我们认为，2022年底，“光伏+储能”或迈入经济性时点。【点击查看研报原文】

　　华创证券：重点推荐光伏板块！建议关注四条主线

　　产业链价格博弈结果有望逐渐清晰，预计近期硅料价格涨幅收窄，有利于下游环节盈利修复，我们继续重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1)受益于原材料成本预期下降带来盈利修复的一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能等；2)受产业链价格波动影响较小的逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威等；3)光伏辅材领域龙头：福斯特、福莱特等4)受益于新技术变革有望带来增量需求的迈为股份、捷佳伟创等。【点击查看研报原文】

　　首创证券：新能源上网电价政策落地 光伏产业柳暗花明景气重启

　　新能源上网电价政策落地，光伏产业柳暗花明景气重启：国家发改委发布关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知，明确2021年8月1日起新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目全面实行平价上网，上网电价按照当地燃煤发电基准价执行。本通知的发布给下半年和明年的光伏下游装机服下了定心丸，在明确上网电价执行煤电基准价的指引下，叠加近期国家主管部门和光伏行业协会针对上游涨价问题的一系列动作，光伏产业柳暗花明景气重启。此外，通知提出2021年起新核准(备案)海上风电项目、光热发电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定，海上风电上网电价决定权正式下放到地方，我们预计各省市将因地制宜尽快出台相关地补政策。【点击查看研报原文】

　　山西证券：硅料价格触顶 下半年行业有望迎来复苏期

　　目前大厂间硅料成交价格依旧维持在20万元/吨以上的高位，在组件开工率降低，需求下滑影响逐步向上游传导的情况下，预计当前硅料价格已处于高位，未来有望逐步回到合理位置。我们认为在产业链价格趋稳，全年风光 90GW 保障性消纳目标及户用装机超 15GW 的预期下，下半年行业将迎来复苏，看好利润有望修复的垂直一体化组件龙头及受益于海外市场占比提升的逆变器龙头企业：隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技。【点击查看研报原文】