原標題:機構掃貨三星醫療股價狂飆2.2倍,康復患者最高年費用134.21萬元

曾經寂寂無名的三星醫療(601567.SH),突然搖身一變成爲近期炙手可熱的領漲股。

“公司近期股價上漲應該跟收購3家康復醫院有關。”三星醫療相關人員6月24日下午對21世紀經濟報道記者說,“我們是A股唯一一家以康復醫療爲主營的上市公司。”

統計顯示,從4月28日至6月22日,三星醫療股價狂飆220.5%。雖然6月23日和24日有所回調,但這兩個交易日的累計跌幅僅爲4.25%。

而上交所對三星醫療新近併購行爲的持續關注,揭示了諱莫如深的康復醫療服務盈利狀況。

康復醫療淨利率高達19.54%

根據三星醫療先後兩次對對上交所問詢函回覆的公告,目前康復醫療資源全國範圍內存在供不應求的狀態,康復醫療服務存在較大缺口。

三星醫療於2017年正式進軍康復醫療服務,當年10月以合計3.2億元收購了浙江明州康復醫院100%股權。

浙江明州康復醫院從成立到實現盈利尚不到兩年時間。

浙江明州康復醫院成立於2015年6月,2015年及2016年分別虧損361.42萬元和1270.69萬元。

但三星醫療實施收購的2017年,浙江明州康復醫院就實現淨利潤2059萬元,2018年至2020年淨利潤分別達到2600萬元、3169.81元和2992.19萬元。

三星醫療目前擬收購的杭州明州康復、南京明州康復、南昌明州康復也是大同小異。

杭州明州康復、南京明州康復、南昌明州康復分別在2017年9月和10月間成立,於2018年9月和10月間開業,但在2020年均實現了盈利,對應淨利潤分別爲3603.33萬元、2073.63萬元與699萬元,其中杭州明州康復在2019年就已實現66.2萬元的盈利。

不過,這3家康復醫院的收費差異較大。

2020年門診均次費用方面,杭州明州康復爲856元,南京明州康復是332元,南昌明州康復爲534元。

2020年出院均次費用方面,杭州明州康復爲7.1萬元,南京明州康復是5.7萬元,南昌明州康復爲5.8萬元。

另外,這3家康復醫院的2020年單牀營收分別爲40.4萬元、43.14萬元與33.57萬元,而浙江明州康復則爲36.28萬元。

具體到單個患者支付的2020年康復醫療費用來看,杭州明州康復最高的個人是94.8萬元,南京明州康復爲134.21萬元,南昌明州康復爲69.12萬元。

三星醫療稱,國家康復政策持續加力,康復醫療服務項目的醫保報銷覆蓋率不斷提高。2020年,杭州明州康復、南京明州康復、南昌明州康復的醫保收入佔比,分別爲46.18%、81.95%、70.5%,“杭州明州康復醫保收入佔比較低,系接收非醫保的第三方支付病人較多所致”。

從盈利能力來看,運營時間最長的浙江明州康復相對較強,其2020年淨利潤率高達19.54%,杭州明州康復、南京明州康復、南昌明州康復則分別爲18.39%、16.13%、16.14%。

尚無全國化連鎖康復龍頭

三星醫療成爲A股稀缺康復醫療概念,更是遭遇機構和北向資金“掃貨”。

公開數據顯示,今年5月以來,三星醫療共3次登上股價異動榜,其中,5月7日的買入金額排名前5名證券營業部,分別是滬股通專用、華泰證券總部和3個機構專用席位,合計買入金額高達2.65億元。

5月12日,東北證券總部和滬股通專用以分列前2的位置,分別買入1.25易於那與7114.03萬元。

到了6月21日,買入前5名中除了第1名滬股通專用買入8303.18萬元,其他4名皆爲機構專用席位,合計買入1.67億元。

令人不解的是,最近3年多來,並無證券研究機構公佈對三星醫療的專屬研報。

但三星醫療還將繼續做大康復醫療業務。

“康復醫療服務是公司重點發展的業務,未來的收入會進一步提高。”前述三星醫療相關人員告訴21世紀經濟報道記者。

三星醫療公告亦稱,隨着老齡化持續發展,國家對康復醫療大力支持,康復醫療細分賽道未來發展前景良好,其將繼續加大在康復醫療領域的投入,“根據公司多年醫院經營經驗,收購盈利醫院相比於自建醫院,經營不確定性更小,更有利於促進業績穩定增長”。

按照三星醫療宣稱,老年人羣體、殘疾人羣體、慢性病羣體和產後康復羣體是我國康復醫療行業的主要需求羣體。

而三星醫療擬收購的杭州明州康復、南京明州康復、南昌明州康復,診療服務主要針對顱腦損傷、腦卒中、脊髓損傷及各類外傷術後患者的亞急性期治療,早期帶呼吸機高壓氧與康復訓練,以及老年病及晚期腫瘤的康復治療。

根據三星醫療援引的數據,隨着人口老齡化加速、慢性病人口數量增加、居民康復意識增強以及國家對殘疾人康復需求的重視與財政支持共同推動康復需求增長,2021年中國康復醫療服務市場規模約爲1032億元,預計2025年達2207億元。

三星醫療還稱,目前國內康復醫療領域呈現集中度不高、行業相對分散的特點,尚未出現全國化連鎖的康復龍頭。

(作者:張望)

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