原標題：互聯網券商海外戰場火藥味漸濃：富途、老虎證券先行，“跑步入場”的東方財富能否後來居上？

記者|陳靖

互聯網券商的“海外之戰”愈演愈烈。

隨着海外投資需求快速提升，港美股市場迎來爆發式增長，富途、老虎證券等互聯網券商乘勢而起，東方財富也終於“坐不住”了。

東方財富旗下港美股交易公司近日由“東財國際證券有限公司”更名爲“哈富證券有限公司”，預示着又一互聯網券商加速佈局國際化業務。

事實上，東方財富近年來發展勢頭迅猛、市值疊創新高。而與富途、老虎證券深耕港美股市場的發展路線不同，作爲A股互聯網券商“新貴”的東方財富此前一直紮根在A股市場。

本次改名哈富證券跑步入場，意在以更高辨識度發力國際業務，面對如此廣闊的市場，東方財富能否後來居上成爲市場關注的焦點。與此同時，富途、老虎證券已不滿足於緊盯大陸、香港投資者，而是將視野拓展至新加坡等海外用戶的身上。

那麼，這場屬於互聯網券商的“海外之戰”到底會如何演進？富途、老虎證券先發優勢明顯，而同樣以互聯網思維見長的東方財富能否借哈富證券後來居上、改變競爭格局？

哈富證券亮相，海外業務將成業績增長點？

2020年年報中，東方財富首次表態將佈局港美股市場。在今年5月的機構調研會上，東方財富董事長其實公開透露，公司有相關業務牌照，未來將積極推進國際化戰略，推動港美股業務快速發展。

公開資料顯示，哈富證券是東方財富全資控股子公司。根據2020年年報，其更名前名爲東財國際證券，總資產規模爲20.02億元，所在地爲香港，運營模式爲獨立運營。據悉，此次更名，主要原因在於更好提高辨識度。

2020年5月18日，哈富證券獲得香港1、4、9號牌照，具有提供證券交易、就證券提供意見和提供資產管理的資質，是香港證監會認可的持牌法團；同年4月獲得倫敦證券交易所和綠寶石交易平臺會員資格。

近年來，得益於資本市場投資熱情高漲，東方財富發展勢頭迅猛。據年報，2020年實現營業總收入82.39億元，同比增長94.69%，實現歸屬於上市公司股東淨利潤47.78億元，同比增長160.91%。

這一增長趨勢仍在繼續，2021年第一季度，東方財富營業收入和淨利潤分別爲28.9億元和19.11億元，比上年同期分別增長71.12%和118.67%。東方財富表示，報告期內，公司基金交易額及代銷基金的保有規模同比大幅增加，金融電子商務服務業務收入同比實現大幅增長。

處於“高光時刻”的東方財富明顯不滿足於現狀，意在謀求海外市場突破。有分析人士稱，以往東財國際證券只是東方財富的一個子板塊，並沒有全面發力，此次全新升級的哈富證券顯然從戰略層面上做了更進一步的提升，標誌着東方財富開始發力港美股市場。

開源證券分析師高超認爲，東方財富在內地的流量及資本金優勢將助力公司海外業務發展，發揮整體協同效應，擴大用戶規模，增加業績來源。同時公司新任管理層有望帶領公司走向國際化，推動海外業務發展。

掘金港美股市場，哈富證券能否後來居上？

事實上，在A股1.8億名股民中，港美股交易此前一直處於小衆地帶，但近年來隨着越來越多的國內企業赴港股美股上市，港美股投資也開始興起，投資人羣大幅增長，交易量也開始大增。受此影響，富途、老虎證券業績增長迅猛，股價表現從破發到“炸裂”。

富途與老虎證券均是2019年3月在美股上市。

在此後的一年多的時間裏，二者並不被市場看好，富途的股價一直在每股10美元上下徘徊，常常跌破12美元的發行價。老虎證券的股價則在2美元-4美元徘徊，較8美元的發行價一度“腰斬之後再腰斬”。

邁入2021年，富途和老虎證券迎來轉機，股價像坐上“火箭”一般飛速上漲。富途的股價一度超過200美元大關，相比年初漲了近5倍，相比2020年的最低價漲了25倍。老虎證券的股價最高漲至38.5美元，相比2020年的最低價漲了18倍。

富途和老虎證券股價瘋狂上漲動力到底來自哪裏？這還得從它們的財報說起。

前段時間，兩家公司先後公佈了表現強勁的一季度，賺足了市場眼球。

一季度，富途總營收達2.8億美元，同比增長349%，已連續五個季度實現同比三位數增幅。Non-GAAP（非美國通用會計準則）淨利潤1.52億美元，同比大增630%。

同樣表現搶眼的是老虎證券，一季度總營收爲8128萬美元，同比增長255.5%；Non-GAAP淨利潤同比大增21倍達2349萬美元，已超去年全年淨利潤。

從財報數據來看，富途和老虎證券的主要收入均來自於佣金。

今年一季度，受益於全球民衆線上投資交易熱情不斷高漲，市場交投情緒活躍。富途的佣金收入爲1.7億美元，同比增長343%。老虎證券的佣金收入爲5290萬美元，同比增長278%。

與此同時，兩家互聯網券商的客戶增長非常強勁。根據一季報，富途開戶客戶數達196萬，同比增長140%；有資產客戶數達79萬，同比增長231%；客戶繼續維持高粘性，季度客戶留存率超過98%。

老虎證券一季度開戶客戶數達140萬，季度新增29.6萬，爲去年同期的逾3倍。入金客戶數達37.6萬，季度新增11.7萬，爲去年同期的近6倍，再創季度淨增新高。

業績優秀的背後是港美股市場快速發展，且潛力依舊巨大。

根據奧緯諮詢，大陸投資者海外可投資資產不斷增加，預計到2023年將達到4.4萬億美元，擁有海外資產的大陸投資者數量持續提升，預計到2023年將達到6000多萬人。

同時大陸投資者境外在線證券交易規模將從2018年的4516億美元提升至2023年的1.8萬億美元，年均複合增速32%。未來隨着內地投資者財富管理需求和海外投資需求不斷增長，以及新經濟公司崛起和加速在港美股上市，海外市場的空間將不斷打開。

當前，港美股市場已經成爲“必爭之地”。有多家傳統券商與互聯網券商進行了佈局，包括富途證券、老虎證券、盈透證券、海通國際、國君國際、招商證券（香港）、華泰國際（香港）、中信證券（香港）等機構在內。

在同質化的營銷競爭中，哈富證券首先打出的是低價牌。

東吳證券發佈的研究報告稱，哈富證券港股佣金率（0.025%）低於互聯網券商富途證券（0.030%）和老虎證券（0.029%），更遠低於海通國際、中行香港、華泰國際、中信香港等大型中資券商。

（圖片來源：東吳證券）

此外，乘着港股IPO熱潮，爲奔赴港股打新的用戶提供更高的槓桿資金倍數也是吸引用戶的“法寶”。哈富證券方面稱，目前的槓桿一般是10-20倍，熱門股票都能夠保證給到20倍槓桿資金，最高支持33倍槓桿。

行業人士分析稱，哈富證券當前比較突出的優勢在於背靠東方財富網、天天基金這兩大頭部流量平臺，擁有粘性相對較高的用戶，通過上述兩個優勢，未來有望給哈富證券導流並開發潛在用戶。

但是，也有業內人士認爲，哈富證券要追上富途證券，中間的道路並不好走。曾經在內地券商們互聯網意識尚未覺醒的時候，東方財富靠着互聯網思維快速成長。但現在，在港美股市場上，它面對的是具有類似基因的民營公司、互聯網公司。

另外，華創證券在發佈的研究報告稱，目前來看，哈富證券的牌照數量與老虎、富途尚有一定差距。富途在美國、澳大利亞等海外市場一共有18塊牌照，老虎證券在海外一共有10塊牌照，而哈富證券一共有5塊牌照。

緊盯海外客戶，出海之路怎麼走？

在港美股市場，除了瞄準大陸投資者之外，海外投資者的增長潛力，也引起了互聯網券商極大興趣。

2021年，富途的國際化業務發展迅速，一季度淨增的有資產客戶數中，海外客戶佔比超70%。一季度，富途宣佈正式進入新加坡市場，上線了富途牛牛的國際版App-moomoo。

6月1日數據顯示，在不到3個月的時間裏，富途在新加坡的用戶數達到22萬人。

富途控股創始人、董事長及首席執行官李華在今年三月份發佈的《致股東的一封信》中稱，2021年是富途國際化的元年，想將產品和服務帶到更多的國家。

他表示：“隨着互聯網金融的滲透及年輕羣體的不斷崛起，以移動化和社交化爲特點的線上投資已成爲全球趨勢。富途通過打造出一站式全線上投資平臺，在加速開拓海外市場的同時，也把中國的金融科技產品和互聯網服務理念傳遞到海外。”

富途相關業務負責人對界面新聞記者表示，未來，國際化、財富管理、B端業務、完善以用戶爲中心的投資生態都將是公司着力點。

與此同時，2021年是老虎證券正式開啓國際化戰略的第二年，海外客戶已佔到一季度新增入金客戶的50%以上。

老虎證券創始人及CEO巫天華告訴界面新聞記者：“去年四季度以來，海外客戶比例持續提高，已佔到公司新增入金人數的40%，其中新加坡地區開戶、入金客戶數連續三季度環比翻倍。”

他表示：“進入2021年以來，全球個人投資者崛起，移動互聯網時代信息流通更快，個人投資者線上交易需求與日俱增。單季度新增客戶數、客戶資產和交易規模均達到上市以來最高水平。”

巫天華稱：“作爲老虎國際化戰略的‘橋頭堡’，未來兩年，公司除了深耕新加坡之外，還將陸續提升美國、澳大利亞等國家及地區的產品和服務。”

至於哈富證券，由於在港美股市場起步較晚，對於如何拓展海外投資者方面，並沒有透露太多。按照富途和老虎證券的發展路徑，可能會先搶佔大陸投資者的市場，然後再啓動對海外投資者的佈局。

在這場國際化市場的角逐中，先行者富途、老虎證券以及企圖借哈富證券後來居上的東方財富，其未來的價值能否進一步釋放？還是會有新的攪局者加入？值得外界共同關注。

責任編輯：陳悠然 SF104