原標題：喝酒VS喫肉哪個香? 8年基金名將“坤坤”和“大白”的股市神壇沉浮

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 包雨珊 陳鋒 北京報道

作爲易方達基金和興證全球基金的名將，在張坤和謝治宇兩人8年多任職年限、現操盤4只基金等相似的情況下，影響兩人任職回報率的各個因素不免被基民拿出來比較一番。

被基民暱稱爲“坤坤”的張坤偏好價值投資並“集中火力”買入，而膚色較白的謝治宇有個暱稱叫“大白”，他講求整體機會選擇均衡配置，如何在兩人不同的投資風格下斬獲更多基民的信任，是基金經理、公司之間的較量，也是市場的選擇。

二者業績差異

從學歷和投資年限來看，謝治宇和張坤可以說是不相上下。謝治宇爲經濟學碩士，現有8年又146天的累計任職時間，而張坤爲理學碩士，累計任職時間爲8年又269天。

從履歷來看，謝治宇歷任興證全球基金管理有限公司研究部研究員、專戶投資部投資經理，現任基金管理部投資總監。目前，他手上管理基金資產總規模爲664.23億元，任職期內基金最佳回報率715.58%。

謝治宇近5年管理的股票型、混合型、指數型基金平均收益率分別爲105%、140%和119%，遠超同期滬深300平均收益率64%；債券型平均收益率27%，遠超同期全債指數19%。

另一邊的張坤歷任易方達基金管理有限公司行業研究員、基金經理助理、研究部總經理助理。目前，他手上管理基金資產總規模爲1331.09億元，任職期內基金最佳回報率681.97%。

張、謝二人在基金經理中的投資能力拔尖，以兩人現在手上任職時間最長的“易方達中小盤混合”和“興全合潤混合（LOF）”做比較，近兩年的收益率前者爲101.15%，後者爲107.7%，差距不大，兩人任職期間的最佳回報率同樣出自這兩隻基金。

長期業績來看，張坤和謝治宇都在任職基金經理8年多的時間將基金的業績做到了7倍左右的回報；但從短期表現和基民的選擇來看，抓住個股成長紅利的張坤似乎更勝一籌。

兩人手上同時發行於2018年的基金“興全合宜混合（LOF）A/C”和“易方達藍籌精選混合”的差異不小。截至6月24日，前者現單位淨值2.0566，成立以來的收益率爲105.66%；遠低於後者2.9910的單位淨值和成立以來199.1%的收益率。在這兩隻基金的比較上，謝治宇相當於給基民少賺了一倍的錢，同樣爲混合型基金，對比之下，高下立判。

除此之外，兩人管理的基金規模也是差距頗大。截至今年一季度，張坤管理的“易方達藍籌精選混合”資產規模達到880.16億元，遠超謝治宇管理的“興全合宜混合（LOF）A”320.44億元的規模。

特別是在去年白馬股普漲的情況下，張坤憑藉出色業績收穫大批基民信任，現基金資產管理總規模1331.09億元，成爲千億基金經理。反觀謝治宇664.23億元的總規模只相當於張坤的一半。

高股票配置

兩位投資風格不同的基金經理在持股集中度方面的選擇不謀而和，股票持倉比例經常保持在90%以上。

集中、堅定地持有所選定的股票是張坤鮮明的風格，他目前在管4只基金，分別是“易方達優質企業三年持有期混合”、“易方達藍籌精選混合”、“易方達亞洲精選股票”和“易方達中小盤混合”。截至今年一季度，這4只基金的股票佔淨值比分別爲94.76%、94.4%、94.58%、66.86%，其中前十持倉佔比更爲集中，比例高達83.08%、76.86%、66.10%、75.05%。

其中，貴州茅臺、五糧液、騰訊控股3只個股都出現在其中3只基金的前十大重倉股。

梳理謝治宇現在操盤的“興全合宜混合（LOF）A/C”、“興全社會價值三年持有混合”以及“興全合潤混合（LOF）”，截至今年一季度，這3只基金的股票佔淨值比相較之前有所下降，分別爲89%、88.2%、88.12%，其中前十持倉佔比爲37.88%、36.83%、43.72%。

從謝治宇操盤基金前十大重倉股來看，騰訊控股、海爾智家、錦江酒店、平安銀行、海康威視、興業銀行、雙匯發展、華潤啤酒等各個行業都有涉及，個股配置均衡。

值得注意的是，隨着近期豬肉價格跳水，相關概念股也受到不小程度的波及，比如主營豬肉食品加工的雙匯發展。在謝治宇操盤的4只基金中，雙匯發展同時爲多隻基金的新進個股。他在去年四季度買入該股1983.27萬股，今年一季度，又加倉385.34萬股，特別是進入了“興全合宜混合（LOF）A/C”和“興全合潤混合（LOF）”的前十大重倉股。

雙匯2020年受疫情影響較大，業績不太好，今年以來的股價也累計跌去30%以上，外界對此爭議不少。《華夏時報》記者就相關問題向興證全球基金髮去採訪函，截至發稿未收到相關回復。

值得注意的是，謝治宇在一季度對騰訊控股的持倉比例進行了小幅加倉120.57萬股。尤其是騰訊控股在去年底受互聯網反壟斷新聞的影響不小，但也砸出投資機會，隨即騰訊控股不負衆望，股價在一季度創下歷史新高。

由於今年一季度股市的震盪回調，謝治宇在前期接受媒體採訪時表示，今年要降低收益預期，基於對風險的預判，早在去年底就開始調倉，賣出認爲估值過高的標的。

各花入各眼

從投資風格分析，謝治宇選股更注重分散和均衡，“把雞蛋放在不同的籃子裏”，持倉個股涵蓋不同行業，偏愛製造、電子、金融行業的大盤股。他在個股的選擇時比較注重性價比，從增長和匹配的角度去挖掘投資標的。

長期來看，這種投資風格和大盤走勢保持一致，但對比其他基金經理，基金的投資回報率就要遜色不少，尤其是碰到今年一季度股市大幅回調的情況。

在不少人眼中，謝治宇相對均衡、業績波動小的投資風格略顯平淡。但在謝治宇看來，一個基金能賺到收益，這個事情並不難，但是要保證長期穩健的收益，其實挺難的。他認爲不僅要追求短期的收益率，也要追求比較穩定的長期業績，這樣客戶才能長期持有。

對於普通投資者來說，真正需要擇時的時候其實很少，只有在市場極度高估或極度低估的時候纔要去做。所以與其在意短期的市場波動，還不如選一個好的基金經理，安安靜靜地做一個長期投資。

不同於謝治宇的均衡配置，張坤更相信股神巴菲特的觀點“把你的雞蛋都放在一個籃子裏，然後看好自己的籃子”。

張坤在選股時偏好消費類個股的價值投資，他認爲真正的優質企業值得長期陪伴，充分調研並堅定選擇成長確定性強的企業集中、長期地持有。白酒是他的持倉中繞不開的一個話題，已經連續重倉持有茅臺、五糧液超過7年，連續持有瀘州老窖超22個季度。同樣的，白酒近兩年突飛猛進的漲勢也給張坤操盤的兩隻混合型基金“易方達藍籌精選混合”和“易方達中小盤混合”帶來超過100%的投資回報率，讓張坤成功“出圈”。

針對不同投資風格基金經理的選擇，業內人士分析稱，如果基金背後持倉股是估值相對合理，未來會有一定的上漲空間可以打開，下跌的空間也是有限的，比較適合“集中火力”的投資風格。但風險承受能力弱的還是建議選擇均衡配置的價值投資選手比較穩妥。

編輯：嚴暉     主編：夏申茶

責任編輯：陳悠然 SF104