安信國際發佈研究報告稱，百富環球（00327）負債水平極低，2021年初扣除有息負債後公司在手現金及現金等價物約38億港元，該行按照2021年的預期市盈率10x，予公司經營業務部分估值，在加上公司所持有的淨現金水平，予目標價13港元，對應2021/22E的預期市盈率分別爲13.6x/12.1x，相較於最近收市價有45.6%的漲幅，評級“買入”。

報告中稱，公司是全球領先的電子支付終端機解決方案供應商，現階段海外市場已經成爲構成公司業務收入的主要驅動，2020年公司取得收入約56.5億港元，其中拉美地區（LACIS）、歐洲及中東（EMEA）、中國以外亞太地區（APAC）、北美地區（USCA）以及中國區域的收入佔比分別爲48.2%、22.5%、14.6%、9%以及5.7%。受益於海外市場滲透率提升以及競爭格局變化，公司業務持續呈現增長態勢。此外公司致力於開發基於支付終端機的軟件服務平臺，打開了硬件銷售以外的盈利模式。

該行表示，海外市場滲透率提升驅動2020年海外市場貢獻公司收入佔比達到94%，出貨量超過1000萬臺，當中歐洲、中東及非洲地區以及北美市場增長強勁，反應出公司在當地支付終端市場滲透率的提升，拉丁美洲和獨聯體國家增速放緩，公司在當地的產品銷售保持品牌領先地位。隨着終端智能化趨勢，北美地區的智能POS終端設備滲透率穩步提升，未來幾年公司業績增長確定性較高。

安信國際稱，PAXSTORE打開公司業務變現新模式PAXSTORE爲商戶提供應用程式，爲客戶提供庫存管理、自動落單及送貨服務、電子印花等多個服務程序，隨着PAXSTORE組成SaaS平臺的日漸成熟，預計2023年PAX Store及其他軟件解決方案可以貢獻收入1億港元，累計接入終端1000萬臺。

報告提到，公司發佈1H21盈喜受益於公司在歐洲、中東及非洲地區、拉丁美洲和獨聯體國家地區以及美國與加拿大地區取得的強勁收入增長，以及公司安卓解決方案與公司的雲端SaaS平臺在全球愈趨於廣泛普及，趨勢刺激了市場對公司安卓智能電子支付終端的需求，公司2021年上半年預計取得淨利潤相較於去年同期3.86億港元同比增長不少於30%。

該行預計，公司未來幾年仍然享受海外智能終端POS設備滲透率上升的紅利，同時伴隨PAXSTORE等軟件服務的打開，高毛利且持續性較強的業務有望帶動公司整體估值。該行預計，2021/22年的公司預計收入同比增長分別爲10.8%/11.4%，達到62.6億港元/69.8億港元，2021/22年淨利潤同比增長16.3%/12.1%達到10.5/11.8億港元。