原標題：6月信貸和社融大超預期 央行後續政策重心或將優先穩增長、穩信用

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊央行週五公佈6月金融數據顯示，當月信貸和社融均大超預期。分析人士稱，近期我國經濟復甦呈現放緩態勢，央行穩增長、穩信貸的政策優先級明顯上升，下半年可能是從“緊信用”轉入“穩信用”過程。

數據顯示，6月社會融資規模增量爲3.67萬億元，比上年同期多2，008億元。人民幣貸款增加2.12萬億元，同比多增3，086億元。廣義貨幣（M2）餘額231.78萬億元，同比增長8.6%。

此前財聯社6月“C50風向指數”調查數據顯示，市場機構預測當月人民幣新增貸款中值爲1.8萬億元，社會融資規模增量的預測中值爲 2.9萬億元，廣義貨幣（M2）增速的預測中值爲8.3%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，6月人民幣貸款規模回升，社融增速4個月以來首度企穩， M2增速連續兩個月反彈。數據表明，“緊信用”過程如期進入尾聲階段。未來M2和社融增速在現有水平上大幅反彈的可能性很小，下半年更可能是從“緊信用”轉入一個“穩信用”過程。

新增社融創下同期歷史新高

數據顯示，初步統計，6月份，社會融資規模增量爲3.67萬億元，比上年同期多2，008億元。上半年社會融資規模增量累計爲17.74萬億元，比上年同期少3.13萬億元，比2019年同期多3.12萬億元。

分析人士指出，6月企業債融資出現明顯反彈，政府債券融資開始發力，非標繼續壓降但規模明顯放緩，導致6月新增社融創下歷史同期新高。目前央行穩增長、穩信貸的政策優先級明顯上升。

中泰證券宏觀分析師陳興認爲，6月人民幣貸款是社融多增的主要貢獻；未貼現承兌匯票同比少增是主要拖累。6月社融存量同比增速持平，仍在2020年3月以來增速新低，指向信用回落態勢較快，6月新增社融同比轉入多增，存量增速也保持穩定，後續信用收縮態勢或將趨於緩和。

信貸規模超預期，信貸需求分化大

央行數據同時顯示，6月份，人民幣貸款增加2.12萬億元，同比多增3，086億元。上半年人民幣貸款增加12.76萬億元，同比多增6，677億元。

民生銀行首席研究員溫彬指出，整體看，企業短期和中長期信貸均有所改善，既可能由於信貸需求旺盛，也可能由於年中時點來臨，銀行加大了資產投放力度。

東吳證券宏觀首席分析師陶川認爲，中長期貸款佔比跌至年內低點，其中居民中長期同比下降、有所降溫，但企業中長期貸款繼續創下同期歷史新高，折射出近期房地產投資放緩和製造業投資的穩步回升。

M1創14個月以來新低，與M2明顯背離

央行數據顯示，6月末M2餘額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點；狹義貨幣（M1）餘額63.75萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1個百分點；流通中貨幣（M0）餘額8.43萬億元，同比增長6.2%。

市場人士指出，6月M2同比增速創今年4月以來增速新高。財政存款同比由上月的少增轉爲多增2，100億元，M1增速小幅下行至5.5%，創20年5月以來增速新低，6月M2與M1同比增速之差升至3.1%。

開源證券首席經濟學家趙偉表示，6月M1較上月回落0.6個百分點至5.5%、創14個月以來新低，與企業活期存款減少有關；而M2回升與企業定期存款、非銀存款明顯增多等有關，可能指向企業需求恢復偏弱、同業派生較多。