股指期權認購減持認沽增持
原標題：認購減持 認沽增持
來源：期貨日報
作者：彭鯨橋
週四滬深兩市窄幅振盪，上證指數收漲0.34%。期權標的小幅上漲，隱含波動率全天震盪走低，交投活躍度明顯降低。當日滬深兩市及中金所期權總成交金額爲29.93億元，較前一交易日40.03億元大幅降低25.23%；總成交量386.96萬張，較前一交易日487.22萬張下降20.58%。
50ETF期權成交降溫，持倉反而小幅上漲。週四50ETF期權總成交211.26萬張，較前一交易日264.50大幅下滑20.13%，持倉量367.26萬張，較前一交易日362.35萬張小幅上漲1.36%。從當月合約持倉看，總計減持6.56萬張，其中認購大筆減持8.31萬張，認沽增持1.74萬張。從當月合約各執行價的持倉變動情況看，認購全面減持，其中在3.3至3.6平值淺虛值部位大筆減持超7萬張，佔認購總減持比例的87%。認沽則在3.3至3.4虛值附近大筆增持2.62萬張，3.5以上實值價位則小幅減持。整體看，認購全面減持，認沽虛值小幅增持，下行支撐有所增強。
與50ETF類似，滬深300三大期權成交量大幅降低，持倉量溫和上漲，持倉增幅較50ETF期權更大。從成交量的降幅看，中金所降幅最大爲31.36%，持倉量增幅看，深證300ETF期權持倉量增幅最大爲6.46%。從交投最爲活躍的上證300ETF期權各執行價的持倉變動看，當月總計減持0.5萬張，其中認購減持1.51萬張，5.25至5.75淺虛值價位減持較多達到1.53萬張，4.9以下的實值部位小幅增持。認沽則總體增持1.01萬張，增持主要集中在5.25至5.5實值價位，平值淺虛值附近則大筆減持1.49萬張。從持倉變動情況看，上證300ETF期權呈現較明顯的跨式組合建倉特徵。
隱含波動率方面，指數區間振盪，波動率小幅整體回落。目前上證50ETF當月平值認購隱含波動率15.40%，較前一交易日15.91%小幅回落，認沽15.26%，較前一交易日16.11%也有所降低。上證300ETF當月平值認購17.35%，認沽17.69%。指數箱體振盪，歷史波動率變動不大。目前50ETF30日曆史波動率17.10%，滬深300指數30日曆史波動率14.70%。從認購認沽波動率價差看，週四50ETF期權波動率價差回升，合成標的重回升水狀態。
短期看，市場結構性分化持續，中證500指數爲代表的中盤股再創新高。期權持倉變動顯示50ETF期權認購全面減持認沽虛值增持，300ETF期權寬跨式組合建倉明顯，波動率整體低位，預期上證50指數短期振盪上行爲主，投資者可逢低賣出虛值認沽期權。（作者單位：中信建投期貨）
