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原標題:鋼鐵起舞!千億市值鋼企衝擊3連板 卻有機構觀點開始謹慎 來源:上海證券報

鋼鐵是A股市場最爲典型的週期性行業之一。在過去數年中,鋼鐵板塊股價整體呈現週期波動,較少出現暴漲暴跌。

但在過去一週內,鋼鐵板塊急速拉昇,多隻百億、千億市值的鋼鐵公司股價走出連續漲停的超強走勢。

鋼鐵板塊的強勢表現固然有基本面因素支撐。在製造業需求復甦、碳中和目標明確、去年低基數等多因素疊加的背景下,多家鋼企今年半年報預告,同比實現數倍甚至數十倍的盈利增幅。但隨着股價進入相對高位,也有專業人士提醒,要警惕後續需求見頂導致的盈利波動。

包鋼股份衝擊3連板

受產業週期下行、上游鐵礦石漲價以及疫情等因素影響,包鋼股份股價自2015年見頂後便“一蹶不振”。2020年年中,公司股價最低探至1.04元/股,瀕臨面值退市。

然而自今年7月以來,包鋼股份股價急速反撲,本週三、週四收穫兩連板,兩天合計成交金額超過120億元。

今日早盤,包鋼股份繼續高開高走,盤中最大漲幅超過9%,無限逼近3連板。但此後遭遇獲利盤打壓,股價出現劇烈震盪。

截至午間收盤,包鋼股份報2.64元/股,漲幅1.15%,半天成交65.48億元。7月以來,包鋼股份累計漲幅超過70%,公司市值升至1203億元。

包鋼股份股價大漲,一方面是因爲來自基本面因素的刺激。公司日前披露業績預告稱,今年上半年預計實現歸母淨利潤20億元至28億元,同比增長2281%至3233%。

另一方面,在當前新能源上中下游被輪番挖掘的背景下,包鋼股份從事的稀土業務被資金關注,使得公司股價在鋼鐵行業中表現相對突出。

中泰證券曾在今年年初發布的包鋼股份深度研報中提到,公司稀土業務隱含估值偏低。中泰證券表示,對標海外稀土礦公司MPMaterials(簡稱MP),包鋼股份的稀土氧化物儲量約爲MP公司的10倍,但隱含稀土業務估值卻與MP公司相仿。雖然海外稀土資源欠缺,海外稀土礦估值溢價具有一定合理性,但兩者相差未免過大。

多隻鋼鐵股短期大漲

除了包鋼股份外,還有多隻鋼鐵股近期出現短線大漲走勢。

申萬鋼鐵指數今日早盤上漲1.91%,本週已累計上漲6.83%。個股層面,首鋼股份今日早盤封上漲停,近期收穫兩連板;太鋼不鏽早盤上漲4.19%,過去11個交易日漲幅超50%。

首鋼股份太鋼不鏽日線走勢

此外,中信特鋼今日早盤大漲9.25%,公司市值升至1157億元。新鋼股份方大特鋼鞍鋼股份等早盤漲幅均在4%以上。

鋼鐵板塊早盤表現

機構觀點現分歧

需要警惕後續需求見頂

對於漲勢如虹的鋼鐵股行情,機構觀點開始出現分歧。部分機構認爲,當前鋼鐵板塊的估值仍然較低,後續仍有提升空間;也有機構認爲,未來下游需求可能見頂,企業盈利存在重新回落的風險。

川財證券7月中旬發佈的報告表示,當前鋼鐵板塊的估值較低,行業PE(TTM)爲12.21倍,伴隨整體板塊業績向好,市場關注度大幅提升符合預期。三季度是鋼材企業的需求旺季,近期相關原材料價格上漲,不排除部分區域基建趕工,鋼企利潤有望再度抬升。

中泰證券鋼鐵行業首席分析師郭皓的觀點則明顯偏向謹慎。在他看來,三季度受壓縮產量政策推動,鋼鐵供應收縮幅度可能階段性地大於需求收縮幅度,導致噸鋼盈利反彈。但後期,隨着需求負增長持續(水泥產量、挖機銷量5、6月均爲負增長),噸鋼盈利存在重新回落的風險。

鋼鐵需求同比增速

此外,國債利率中樞下移意味着,包括鋼鐵在內的工業品需求增速將下一臺階。分領域看,建築業需求可能會率先進入負增長區間。

郭皓表示,短期而言,受益於壓縮產量預期和半年報預喜,普鋼類個股可能仍存交易性機會。但在需求週期見頂下行的環境下,鋼鐵板塊缺乏趨勢性行情。投資策略上,建議在與建築業關聯度低、週期性弱的行業中挑選估值相對較低的品種進行交易。

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