赴美爲 FF 融資的賈躍亭：與恒大撕、被騙子搞、不斷借債，最終自己還出局了
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文/Judy
來源/IT桔子（ID：itjuzi521）
2017 年 7 月 4 日，樂視大廈前躺着討債人，賈躍亭登上飛機——他以樂視汽車生態全球董事長的身份，赴美“爲汽車業務進行融資”，並稱預計 7 月中旬返回國內。
融資確實不容易，說着“下週回國”的賈躍亭，現在算算在美國已經待了四年整了。
直到昨晚，他的法拉第未來（FFIE.US）終於上市了——利用空殼公司 PSAC 募資金額達到 10 億美金。賈躍亭在美國，終於真的融到資了。媒體這次問他回國的事兒，他痛快的說：必須回！
IT 桔子梳理了賈躍亭赴美爲 FF 融資的歷程，甚至想說一句：賈躍亭沒騙我——不是不回國，真的是融資太難了！這回上市，可算正經的融資了一次。
我們回顧 FF 從成立到現在的每一次融資傳言與真實消息，發現賈躍亭經歷了“與投資方互相起訴對撕”、“被區塊鏈公司薅流量”、“嘗試與挖礦公司合資幹事但沒啥後續”、“政府國資計劃出資又被打斷”等等曲折的故事，這幾年真正進到賬戶的幾乎都是債權融資，也就是借來的……
*有記錄的FF融資歷程
根據 IT 桔子記錄，賈躍亭的造車計劃最早被曝光於 2015 年 7 月。彼時幾家美國媒體發現一家已潛行一年多的硅谷造車新公司，該公司官網團隊豪華但未透露實際控制人。之後經過國內外媒體層層推理、驗證之後才與中國的樂視、賈躍亭關聯上，確認該公司與樂視相關。事實上這家公司（即 Faraday Future，後稱 FF）早在 2014 年即在加州某地註冊成立。當時 FF 公佈計劃在 2017 年開始銷售第一款車。
可以確信的是，FF 的天使輪或者說初始資本即是樂視網本身。但到 2017 年時，樂視已崩，賈躍亭赴美融資。
與第一個金主恒大互撕了幾個月
樂視風雨、賈躍亭信譽崩塌之後，第一個給 FF 出資的是恒大集團。
2018 年，6 月 25 日，恒大集團以 67.46 億港元收購香港時穎公司 100% 股份，間接獲得 Smart King（FF 母公司）45% 的股權，成爲 FF 第一大股東。
但這起合作頗爲曲折。不到 4 個月後，賈躍亭和恒大開始互相“叫板”。
2018 年 10 月，賈躍亭向香港國際仲裁中心提出仲裁，要求剝奪恒大的融資同意權，並解除所有合作協議——原因是恒大未支付一筆在恒大看來並未達成條件的 7 億美元。同時恒大方面發公告稱——賈躍亭方面利用多數董事席位的權利操控雙方共有的合資公司。
經過幾輪拉鋸之後，2018 年底最後一天，恒大與 FF 達成了重組協議。FF 發佈官方聲明稱，已與投資方時穎公司（恒大健康全資子公司）正式簽署新的合作協議。據協議，恒大先期投入的 8 億美元將轉爲 32% 的 FF 優先股權，並 100% 持有 FF 香港，而 FF 香港持有 FF 在中國的所有資產，包括 FF 中國和恒大法拉第等相關公司。賈躍亭則可以在 5 年內回購恒大持有的 32% 的 FF 股權，第一年內行使價爲 6 億美元，第二年到第五年行使價分別爲 7 億美元、8 億美元、9.2 億美元、10.5 億美元。
此外，雙方所有原協議將終止，恒大無需再向 FF 注入資金，並同意解除現存的質押。
在此之後，FF 和恒大汽車雖然在財務方面存在關聯，但在造車方面各走各的路。到昨天，FF 公司正式上市時，恒大汽車持有其 20% 的股份。
被一個區塊鏈公司耍了一把
當 FF 已經因爲恒大拒絕支付投資金額而拉扯之時，FF 陷入了危機之中，賈躍亭不得不到處找資金，而爲了解決信譽問題，賈躍亭委託了著名的美國投資銀行 Stifel 爲其代理公司幫助其進行進一步的融資。2018 年 11 月，據 36kr 報道：區塊鏈公司 EVA.IO 計劃向 FF 投資 9 億美元。
但是，這個當時僅成立一年多的 EVA.IO 到底是個什麼項目？它真的拿得出 9 億美金來投資 FF 麼？
EVA.IO 成立於 2017 年，是一家電動汽車分佈式數據庫及應用平臺，通俗講是“電動汽車+區塊鏈”概念的公司。它整合了 DAG 和區塊鏈技術，當用戶在安裝有 EVA 應用程序的電動汽車（比如特斯拉）上駕駛的時候，可以開啓“開車即挖礦”的模式獲得 EVA Token 獎勵。
國內專業媒體區塊律動 BlockBeats 翻閱了該項目白皮書以及錢包地址後發現，所謂的“EVAIO 3 年內 9 億美元投資賈躍亭法拉第未來”，又是一場區塊鏈式的鬧劇。
經過調查，這筆所謂融資僅僅是 EVAIO 的 CEO 在社交媒體發佈了這個“官宣”，參與“投資”的其他兩方，法拉第未來和 Stifel 均未對該融資消息發表任何評論。此外，若按照當時 ETH 的價格來計算，EVA.IO 的賬上只有約 1.5 億元。
“資金來源不明、投資者保護極差的 ICO 融資項目 EVA.IO，幾乎不可能成爲符合條件的投資者，而且因爲投資人過於分散、無法獲得投資人身份信息等原因，EVA.IO 更加不可能成爲 STO 投資者。”區塊律動 BlockBeats 判斷，所謂 EVA.IO 9 億美元投資法拉第未來，其實是一條由發幣項目方爲了達成某個目的、自導自演的宣傳炒作。
嗯，賈躍亭大概沒想到自己也會被這麼利用一把。
說好出資 6 億，但是要分期付款？
與恒大和解並確定拿不到後續的 7 個億美金的 3 個月後，FF 迎來了一個真的合作協議簽署。
2019 年 3 月 25 日，FF 官方發佈消息稱，FF 與納斯達克上市公司第九城市（NCTY）簽署協議，成立一家電動汽車的合資公司。FF 與第九城市各佔公司 50% 的股份，第九城市向合資公司注資最高達 6 億美元，資本將基於合同約定分期注入。
第九城市又稱“九城”，這是一家成立於 1998 年的中國遊戲研發、代理、運營公司，它研發或運營過的遊戲包括《奇蹟 2》、《魔獸世界》等。這家公司早在 2004 年就在美上市。但是現在打開九城的網站，早已無法看到任何遊戲業務的痕跡，其介紹顯示“現階段主要集中於區塊鏈相關業務。”
網站密集展示了近期該公司爲俄羅斯、加拿大等國內外其他公司提供礦機託管、投資數字貨幣等等消息。其中就包括 2019 年與 FF 合資公司的消息。
根據合資公司協議條款，九城將以三個等額分期向合資公司注資最高達 6 億美元。FF 將向合資公司提供相關產權及資源，包括在中國的土地使用權作爲生產基地，並將對合資公司授予包括法拉第未來全新品牌車型 V9 及其他指定車型在中國的獨家生產、營銷及銷售權。
有一條重要信息是：“雙方均在相關條件滿足後注入資金和產權資源。”
當時該合資公司成立時，雙方明確其首要目標是“在中國獨家生產及銷售法拉第未來研發的互聯網智能豪華電動車全新品牌車型 V9，一款按照 FF 91 的技術和設計概念的針對中國消費市場的車型，以及其他約定車型。”
到現在，我們只知道中國市場還沒有出現這款 FF V9，也沒有其他 FF 車型，所以，當時約定的 6 億美元三期付款，到底支付了多少，我們也不得而知。
對了，第九城市在美股的市值當下僅有 1.1 億美元——即便昔日合作伙伴 FF 上市，也沒給他的股價帶來一點波動。
還是得借債、借債、借債
一個月後，FF 官方又公佈了一筆可能真正實在的進賬——
2019 年 4 月，FF 宣佈獲得了一筆高達 2.25 億美元的債權及信託融資，領投出資方爲美國商業銀行 Birch Lake。
FF 誇讚自己的融資合作伙伴 Birch Lake Associates“是一家爲被低估的高潛力公司投資知識和金融資本的精品商業銀行”。這 2.25 億美元的融資中，包含 1.5 億美元的供應商信託。FF 認爲供應商信託計劃“將爲 FF 的主要供應商提供更大的信心”，並相信“這筆融資爲後續股權融資的成功完成奠定堅實基礎。”
5 個月後，即當年 10 月，FF 再次宣佈其獲得了來自 Birch Lake 和另外一家金融機構ATW Partner 提供的 4500 萬美元（超 3 億元人民幣）的債權融資貸款。位於紐約的私募機構 ATW Partners 是新晉加入的聯合資金提供方，這家公司在美股 IPO 孵化項目方面有着十分豐富的經驗。
這筆融資是對 FF2019 年達成的債權融資貸款的擴充和展期，該筆融資的完成，意味着 FF 在正式 IPO 之前獲得了運營資金，基本度過了短期現金流危機。
珠海市政府投資救命？確實沒成
時間來到 2021 年 1 月，FF 的融資節奏更加緊張。
當時有媒體報道，珠海市政府向 FF 投資了 20 億元，FF 將在珠海建立生產基地。但該消息後來被悄悄否認，然後消沉。直到今年 7 月 15 日，FF 上市合併方 PSAC 發佈的公告顯示——在 2021 年 1 月 27 日，FF、PSAC 與認購投資者簽署了協議，認購者同意認購 PSAC 7950 萬股普通股，認購價每股 10 美元，總計 7.95 億美元。其中 1750 萬股將由中國某一線城市投資者認購，但須經過中國監管部門的批准。
但 PSAC 的公告顯示，7 月 11 日，原定投資 FF 的中國一線城市發出通知，稱因外匯原因導致無法完成此次投資，其擁有的投資額度目前已轉讓給相關投資機構。這個信息坐實了珠海市政府最終並沒有向 FF 出資的消息。
國內融資還是走不通。2021 年 3 月，FF 又進行了一次債權融資。2021 年 3 月 26 日，FF 宣佈已籌集到近 1 億美元的債權融資，該輪債權融資由 Ares 領投，Birch Lake 等現有貸款方也參與了本輪融資。Birch Lake 仍然是主要票據購買方和擔保融資機制的抵押代理人。這是 FF 宣佈與 PSAC 簽署合併協議後獲得的債權融資。
借個殼，上市融 10 億美元
FF 最新的融資也就是昨天的上市。這個上市融資手法很值得說說。
今年 6 月 24 日，美國證券交易委員會批准了 FF 與 Property Solutions Acquisition Corp。 （納斯達克股票代碼：“PSAC”）的合併計劃，7 月 20 日，PSAC 的股東經過投票也同意了合併。在獲得 PSAC 股東的批准並滿足其他慣例成交條件後，雙方正式合併交易將在 7 月 20 日完成，並在美國時間 7 月 21 日納斯達克掛牌上市——本次合併交易將爲 FF 提供約 10 億美元的資金，其中包括 PSAC 以信託形式持有的 2.3 億美元現金（假設不贖回的條件下）。這筆錢將爲賈躍亭向媒體最新放出的信號提供資金——“將爲首款旗艦產品 FF 91 在交易結束後的 12 個月內大規模量產和交付提供資金支持。”
PSAC 是一傢什麼公司？爲什麼願意與 FF 合併？原來 PSAC 成立於 2020 年 7 月，是一家特殊目的收購公司（SPAC），其成立就是爲了給其他公司用於收購上市。
通俗來講，SPAC 是借殼上市的“創新”融資方式。與買殼上市不同的是，SPAC 自己造殼，即首先在美國設立一個特殊目的的公司，這個公司只有現金，沒有實業和資產，這家公司將投資併購欲上市的目標企業。目標公司將通過和已經上市 SPAC 併購迅速實現上市融資的目的。
對於 FF 來說，這次上市終於又融了一筆續命的錢。早就不擁有 FF 股份的首席產品和用戶運營官——賈躍亭，很高興。
他說有了這筆融資，那款能顛覆邁巴赫、法拉利、賓利等傳統超奢華汽車的 FF 91，在 12 個月內一定量產交付。
