原标题：涉事金额超30亿！叶飞举报案调查结果出炉 中源家居再起底

7月23日，证监会新闻发言人高莉通报了中源家居、利通电子等股票价格操纵案调查进展。

通报称，2020年9月至2021年5月，史某等操纵团伙控制数十个证券账户，通过连续交易、对倒等违法方式拉抬“中源家居”“利通电子”股票价格，交易金额达30余亿元，相关行为已达到刑事立案追诉标准，涉嫌构成操纵市场犯罪。经调查还发现，相关金融机构个别人员涉嫌非国家工作人员受贿犯罪。

证监会表示，近日配合公安机关开展联合行动，一举将位于广东、北京、河北等地的多名主要涉嫌犯罪人员抓捕归案，相关侦办工作已全面展开。

证监会于今年5月16日曾宣布：针对媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，决定对相关账户涉嫌操纵“利通电子”“中源家居”等股票价格立案调查。而5月17日涉事个股纷纷大跌。

下周一，叶飞相关概念股会如何走引人关注。

中源家居去年投资收益上千万，占归母净利润的26.6%，上市后扣非净利润与上市前比下滑明显

早在5月9日，微博大V“叶飞私募冠军直说”发文称，中源家居与盘方合谋进行市值管理，还上演了“坐庄赖账”戏码。5月13日，中源家居发布公告回应称，其控股股东、实际控制人等均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票，未开展“市值管理”，且与蒲菲迪、“叶飞私募冠军直说”没有接触过也不认识。

对于透露股东名册的问题，中源家居解释称，2020年以来，2名股东曾多次通过电子邮件查询公司股东人数信息，公司在核实其身份证号码等股东信息后，均予以电话联系股东并告知查询信息。同时，为申请公开发行可转债，公司曾向公司聘请的中介机构国泰君安证券股份有限公司提供2020年9月30日的合并普通账户和融资融券信用账户前200股东名册等，除此以外，“公司未对其他股东提供股东名册查询信息，或对外发送或出示股东名册相关文件。 ”

5月17日涉事个股大跌当天，叶飞曾公开表示，好公司不会出钱做给盘方做市值管理，这是常识。

那么中源家居是好公司吗？被抓捕归案的主要涉嫌犯罪人员是否与其相关？截至发稿，公司仍未公告任何相关信息。

从业绩看，近年来中源家居营收规模逐年增长，不过营收增幅在2020年下滑到了个位数，即8.67%。该公司在2018年的2月上市，而上市之前的2015年-2017年，其营收增幅均超过30%。

此外，中源家居的扣非净利润呈下滑趋势，从2017年的7181万元下滑到了2019年的1554万，2020年微增至1785万元。整体已大不如上市之前的2017年。

2020年，中源家居的投资收益为1109.4万元，占总归母净利润的26.6%。其中处置交易性金融资产取得的投资收益为940.77万元，占总的归母净利润的比例为22.55%。

此外，其2020年当年与收益相关的政府补助为1630.53万元，占总的归母净利润的39.08%。

此前的2019年，其归母净利润曾同比下滑了近6成。

根据中国家具协会数据，2019年全年，家具行业规模以上企业6410家，累计完成营业收入7117.16亿元，同比增长1.48%；累计利润总额462.73亿元，同比增长10.81%；累计产量89698.45万件，同比下降1.36%；累计出口560.93亿美元，同比增长0.96%；累计进口27.6亿美元，同比下降16.10%。

不过中源家居2019年归母净利润下滑了59.76%，与总体家具行业的发展形成了明显反差。

公司对此解释称，公司在保持传统外销业务增长的同时，加快了品牌、渠道建设，拓展产品品类，板式家具定制业务及跨境电商出口业务处于投入阶段，对公司2019年度利润造成了一定影响。

实际上，中源家居此前已多次出现股价拉高后闪崩的走势。多家媒体曾指出，中源家居有“A股第一杀猪盘”的称呼。从历史K线图可以发现，从2019年至今，该股出现过4次闪崩行情，而在暴跌出现之前，中源家居均出现过大幅上涨。

截至今年7月23日收盘，中源家居股价收于17.17元每股，总市值仅剩13.74亿元。较2020年末的20.85元每股（前复权价）下跌17.64%。今年的3月31日，中源家居股价最高见30.22元每股，最高点相较年初最大涨幅达到44.7%。

在今年7月9日的证监会例行新闻发布会上，证监会稽查局副局长陈捷表示，证监会严厉打击操纵市场、内幕交易等证券违法活动。2020年以来，证监会依法启动操纵市场案件调查90起、内幕交易160起，合计占同期新增案件的52%；作出操纵市场、内幕交易案件行政处罚176件，罚没金额累计超过50亿元；向公安机关移送涉嫌操纵市场犯罪案件线索41起、内幕交易123起，合计占移送案件总数76%，移送犯罪嫌疑人330名。

中源家居以外销为主，2018年到2020年应收账款增幅远超同期营收增幅

据中源家居2020年审计报告，中源家居的营收主要来自于沙发销售，而2020年外销收入占总营业收入的97.62%。

中源家居应收账款在2020年底为1.734亿元，占资产总额的16.08%，而2017年其应收账款为5661万元。近些年增长明显。其应收账款2018年到2020年的增幅分别是41.9%、75.6%，22.89%，均远远超过同期营业收入增幅的13.20%、20.45%、8.67%。

此外，中源家居经营活动产生的现金流净额也存在较大波动。数据显示，2018年至2020年，其数据分别为6534.12万元、3034.72万元、3794.49万元，其中，2018年、2019年，分别同比下滑38.05%、53.56%。

近年来，家居行业原材料涨价潮再次引发关注，涨幅较大、持续时间长成为困扰家居企业的问题。全国工商联家具装饰业商会副秘书长谢鑫曾在接受新京报记者采访时介绍，“原材料涨价会导致抗压能力差的企业加速出局，但最终决定洗牌结果的依然是企业实力。”而中源家居曾在年报中介绍，如果市场直接材料采购价格出现波动，可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。？

从盈利能力看，中源家居的毛利率去年下滑明显，从29.01%下滑到了20.52%，减少了超过8个百分点。公司对此解释是把原销售费用中的运输费用重分类到营业成本所致。