原標題：涉事金額超30億！葉飛舉報案調查結果出爐 中源家居再起底

7月23日，證監會新聞發言人高莉通報了中源家居、利通電子等股票價格操縱案調查進展。

通報稱，2020年9月至2021年5月，史某等操縱團伙控制數十個證券賬戶，通過連續交易、對倒等違法方式拉抬“中源家居”“利通電子”股票價格，交易金額達30餘億元，相關行爲已達到刑事立案追訴標準，涉嫌構成操縱市場犯罪。經調查還發現，相關金融機構個別人員涉嫌非國家工作人員受賄犯罪。

證監會表示，近日配合公安機關開展聯合行動，一舉將位於廣東、北京、河北等地的多名主要涉嫌犯罪人員抓捕歸案，相關偵辦工作已全面展開。

證監會於今年5月16日曾宣佈：針對媒體報道有相關方涉嫌合謀實施不法行爲等問題，根據交易所覈查情況，決定對相關賬戶涉嫌操縱“利通電子”“中源家居”等股票價格立案調查。而5月17日涉事個股紛紛大跌。

下週一，葉飛相關概念股會如何走引人關注。

中源家居去年投資收益上千萬，佔歸母淨利潤的26.6%，上市後扣非淨利潤與上市前比下滑明顯

早在5月9日，微博大V“葉飛私募冠軍直說”發文稱，中源家居與盤方合謀進行市值管理，還上演了“坐莊賴賬”戲碼。5月13日，中源家居發佈公告回應稱，其控股股東、實際控制人等均未直接或通過第三方以口頭或書面形式委託有關盤方購買公司股票，未開展“市值管理”，且與蒲菲迪、“葉飛私募冠軍直說”沒有接觸過也不認識。

對於透露股東名冊的問題，中源家居解釋稱，2020年以來，2名股東曾多次通過電子郵件查詢公司股東人數信息，公司在覈實其身份證號碼等股東信息後，均予以電話聯繫股東並告知查詢信息。同時，爲申請公開發行可轉債，公司曾向公司聘請的中介機構國泰君安證券股份有限公司提供2020年9月30日的合併普通賬戶和融資融券信用賬戶前200股東名冊等，除此以外，“公司未對其他股東提供股東名冊查詢信息，或對外發送或出示股東名冊相關文件。 ”

5月17日涉事個股大跌當天，葉飛曾公開表示，好公司不會出錢做給盤方做市值管理，這是常識。

那麼中源家居是好公司嗎？被抓捕歸案的主要涉嫌犯罪人員是否與其相關？截至發稿，公司仍未公告任何相關信息。

從業績看，近年來中源家居營收規模逐年增長，不過營收增幅在2020年下滑到了個位數，即8.67%。該公司在2018年的2月上市，而上市之前的2015年-2017年，其營收增幅均超過30%。

此外，中源家居的扣非淨利潤呈下滑趨勢，從2017年的7181萬元下滑到了2019年的1554萬，2020年微增至1785萬元。整體已大不如上市之前的2017年。

2020年，中源家居的投資收益爲1109.4萬元，佔總歸母淨利潤的26.6%。其中處置交易性金融資產取得的投資收益爲940.77萬元，佔總的歸母淨利潤的比例爲22.55%。

此外，其2020年當年與收益相關的政府補助爲1630.53萬元，佔總的歸母淨利潤的39.08%。

此前的2019年，其歸母淨利潤曾同比下滑了近6成。

根據中國傢俱協會數據，2019年全年，傢俱行業規模以上企業6410家，累計完成營業收入7117.16億元，同比增長1.48%；累計利潤總額462.73億元，同比增長10.81%；累計產量89698.45萬件，同比下降1.36%；累計出口560.93億美元，同比增長0.96%；累計進口27.6億美元，同比下降16.10%。

不過中源家居2019年歸母淨利潤下滑了59.76%，與總體傢俱行業的發展形成了明顯反差。

公司對此解釋稱，公司在保持傳統外銷業務增長的同時，加快了品牌、渠道建設，拓展產品品類，板式傢俱定製業務及跨境電商出口業務處於投入階段，對公司2019年度利潤造成了一定影響。

實際上，中源家居此前已多次出現股價拉高後閃崩的走勢。多家媒體曾指出，中源家居有“A股第一殺豬盤”的稱呼。從歷史K線圖可以發現，從2019年至今，該股出現過4次閃崩行情，而在暴跌出現之前，中源家居均出現過大幅上漲。

截至今年7月23日收盤，中源家居股價收於17.17元每股，總市值僅剩13.74億元。較2020年末的20.85元每股（前復權價）下跌17.64%。今年的3月31日，中源家居股價最高見30.22元每股，最高點相較年初最大漲幅達到44.7%。

在今年7月9日的證監會例行新聞發佈會上，證監會稽查局副局長陳捷表示，證監會嚴厲打擊操縱市場、內幕交易等證券違法活動。2020年以來，證監會依法啓動操縱市場案件調查90起、內幕交易160起，合計佔同期新增案件的52%；作出操縱市場、內幕交易案件行政處罰176件，罰沒金額累計超過50億元；向公安機關移送涉嫌操縱市場犯罪案件線索41起、內幕交易123起，合計佔移送案件總數76%，移送犯罪嫌疑人330名。

中源家居以外銷爲主，2018年到2020年應收賬款增幅遠超同期營收增幅

據中源家居2020年審計報告，中源家居的營收主要來自於沙發銷售，而2020年外銷收入佔總營業收入的97.62%。

中源家居應收賬款在2020年底爲1.734億元，佔資產總額的16.08%，而2017年其應收賬款爲5661萬元。近些年增長明顯。其應收賬款2018年到2020年的增幅分別是41.9%、75.6%，22.89%，均遠遠超過同期營業收入增幅的13.20%、20.45%、8.67%。

此外，中源家居經營活動產生的現金流淨額也存在較大波動。數據顯示，2018年至2020年，其數據分別爲6534.12萬元、3034.72萬元、3794.49萬元，其中，2018年、2019年，分別同比下滑38.05%、53.56%。

近年來，家居行業原材料漲價潮再次引發關注，漲幅較大、持續時間長成爲困擾家居企業的問題。全國工商聯傢俱裝飾業商會副祕書長謝鑫曾在接受新京報記者採訪時介紹，“原材料漲價會導致抗壓能力差的企業加速出局，但最終決定洗牌結果的依然是企業實力。”而中源家居曾在年報中介紹，如果市場直接材料採購價格出現波動，可能會影響公司的經營業績和盈利能力。？

從盈利能力看，中源家居的毛利率去年下滑明顯，從29.01%下滑到了20.52%，減少了超過8個百分點。公司對此解釋是把原銷售費用中的運輸費用重分類到營業成本所致。