原標題：“雙減”政策落地，教育股哀鴻遍野，新東方市值蒸發超350億，K12賽道或被堵死

時代週報

經過近半年的醞釀，“雙減”政策悄然落地。

7月23日午後，一份名爲《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（下稱“《意見》”）的文件在網絡流傳。內容包括限制培訓機構數量、限制上課時間和限制教育機構的資本化運作等。

《意見》稱：校外培訓機構不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓。”“線上培訓要注重保護學生視力，每課時不超過 30 分鐘，課程間隔不少於 10 分鐘，培訓結束時間不晚於 21 點。

同時，《意見》還限定學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產。已違規的，要進行清理整治。

據財新報道，包括北京在內的多地市級地方教育部門工作人員均確認已收到相關文件，正據此開展監管工作。

7月23日，華南某教育投資機構合夥人向時代週報記者表示，他在此前已瞭解過部分核心條款的內容，“與預料中的相差不大”。“禁止學科類培訓機構資本化意味着K12賽道幾乎被徹底堵死，如何轉型是教育機構下一步的重中之重。”該合夥人表示。

《意見》對校外培訓機構的業務進行了更嚴格的規定。“線上培訓機構不得提供和傳播‘拍照搜題’等惰化學生思維能力、影響學生獨立思考、違背教育教學規律的不良學習方法。”《意見》指出。

（圖片來源/視覺中國）

目前，包括作業幫、猿輔導在內的多家機構均推出了“拍照搜題”類App。根據諮詢機構易觀千帆的數據顯示，2021年4月，中小學教育App活躍用戶排名前10的軟件中，排名前4的App均屬於“拍照搜題”類App，其中，作業幫活躍用戶達1.3億，位列第一。

“拍照搜題是目前推廣最普及的教育工具類App，也是在校教育公司最重要的引流入口之一。如果全面禁止該類App，對在線教育公司的打擊會非常大。”前述合夥人對時代週報記者表示。

某頭部教育機構員工在接受時代週報記者採訪時稱，目前公司領導層尚未就該《意見》發表評論，但此前公司內部已經做好了相關準備，“公司裁撤了不少應屆畢業生以及非教師崗位，同時內部上架了包括遊學、美術、音樂等素質教育產品，正在進行測試”。

在《意見》中，除了對校外培訓機構進行規範外，還表示將做強做優免費線上學習服務，“免費向學生提供高質量專題教育資源和覆蓋各年級各學科的學習資源”。

中信證券首席行業分析師馮重光在近期公開表示，建議學科類培訓機構儘早轉型、甚至轉行。“我們判斷，‘雙減’政策僅僅是規範義務教育階段學科類培訓的起點，未來還有大量的潛在配套政策和持續的嚴格監管。”馮重光表示。

面對可能到來的新規，資本早已“用腳投票”。7月23日，校外培訓行業龍頭新東方（EDU.NYSE；09901.HK）港股股價暴跌，跌幅一度超過50%，最終報收30.2港元/股，跌40.6%，總市值僅一日便跌去了353億港元，剩517.7億港元，創歷史新低。

除此之外，港股教育股全線重挫，思考樂教育（01769.HK）大跌28.53%，卓越教育（03978.HK）大跌21.48%。

美股市場上的教育中概股同樣未能倖免。截至發稿，三家規模最大的教育中概股在盤前交易中股價跌幅均超過50%。好未來（TAL.NYSE）盤前交易大跌53.02%，高途（GOTU.NYSE）盤前跌58.56%，新東方跌57.81%。

7月23日，中金公司在盤前發佈研報，大幅下調各大教育股的目標價。中金公司表示，中國此次教育培訓行業的規範管理嚴格程度史無前例，預計減輕作業和校外培訓負擔的“雙減”政策後續將成文發佈。