原標題：在線教育獨角獸被擋上市門外 職業教育或成下一行業風口

來源：長江商報

長江商報記者 陳妮希 實習生 楊思寧

冰火兩重天，可謂是在線教育行業近一年的真實寫照。

去年疫情催熱在線經濟發展，在線教育行業被按下“快進鍵”，高額投資資金紛紛湧入在線教育領域。相關數據統計，2020年，中國在線教育領域投融資事件共111起，總金額高達539.3億元。與此同時，包括一起教育等在線教育行業掀起上市熱潮，成爲當年最受熱捧的行業之一。

僅過去一年，今年四月，北京市場監管局對跟誰學 、新東方在線 、學而思、高思四家校外教育培訓機構，因價格違法、虛假宣傳等行爲分別給予警告和50萬元頂格罰款的行政處罰。彼時，業內分析認爲，此舉意味着在線教育或將進入強監管時代，這對無線擴張的在線教育平臺，起到了收縮作用，同時估值也將大打折扣。

7月24日，爲持續規範校外培訓（包括線上培訓和線下培訓），有效減輕義務教育階段學生過重作業負擔和校外培訓負擔（簡稱“雙減”），中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（簡稱《意見》），明確學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作。各地不再審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構，現有學科類培訓機構統一登記爲非營利性機構。

受此消息影響，教育股集體大跌，超20只教育股跌超20%。在港股市場中，新東方跌幅達 56.89%，新東方在線股價跌 28.07%，思考樂教育跌 28.53%，卓越教育集團跌 21.48%。在美股市場，好未來開盤後一度臨時停牌，停牌前跌幅也超過五成；截至收盤，好未來股價報 6.06 美元，跌 70.47% ；高途股價報 3.51 美元，跌 63.36%。

除了上市公司之外，一批教育行業獨角獸也被擋在上市門外。對於，業內分析認爲，教育培訓行業將會進入一輪深入洗牌期，一批上市培訓教育上市公司將被清理，獨角獸企業上市夢碎，小型機構或私人培訓班也將面臨淘汰。

行業加速進入一場深度洗牌

《意見》指出，學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產；外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。已違規的，要進行清理整治。

對原備案的線上學科類培訓機構，改爲審批制。各省（自治區、直轄市）要對已備案的線上學科類培訓機構全面排查，並按標準重新辦理審批手續。未通過審批的，取消原有備案登記和互聯網信息服務業務經營許可證（ICP）。對非學科類培訓機構，各地要區分體育、文化藝術、科技等類別，明確相應主管部門，分類制定標準、嚴格審批。依法依規嚴肅查處不具備相應資質條件、未經審批多址開展培訓的校外培訓機構。

《意見》明確，堅持政府主導、多方聯動，強化政府統籌，落實部門職責，發揮學校主體作用，健全保障政策，明確家校社協同責任；堅持統籌推進、穩步實施，全面落實國家關於減輕學生過重學業負擔有關規定，對重點難點問題先行試點，積極推廣典型經驗，確保“雙減”工作平穩有序。

教育部門要抓好統籌協調，會同有關部門加強對校外培訓機構日常監管，指導學校做好“雙減”有關工作。人民銀行、銀保監、證監部門負責指導銀行等機構做好校外培訓機構預收費風險管控工作，清理整頓培訓機構融資、上市等行爲。

“雙減”文件的覆蓋面不僅限於 K12 學科培訓，還提及，“ 不得開展面向學齡前兒童的線上培訓，嚴禁以學前班、幼小銜接班、思維訓練班等名義面向學齡前兒童開展線下學科類（含外語）培訓 ”，意味着 0-6 歲的校外培訓也將被嚴格監管，整個行業勢必要進行一場深度洗牌。

在線教育獨角獸被擋上市門外

長江商報記者注意到，此前IT 桔子正式發佈‘2020 年中國新經濟教育獨角獸’行業榜單顯示，目前中國估值最高的教育公司是猿輔導——也是全球估值最高的教育獨角獸，估值近155億美元；作業幫的投後估值約 72.5 億美金，位列第二；VIPKID 估值位列第三，達到 45 億美元；掌門一對一在去年 9 月完成新的 4 億美元融資後，估值攀升到 40 億美元，位列第四；其餘 9 家估值都在 10~20 億美元之間。

從細分領域來看，中國教育獨角獸公司以在線 K12 教育佔主導，有 10 家，還有 2 家職業培訓獨角獸公司——高頓教育和慧科教育集團。衆所周知，K12 教育是目前教育細分領域中最大的市場，具有時間跨度長、連貫性、課外培訓等特徵，而資本青睞於能夠實現規模化的在線教育公司，而K12 教育主要針對的就是學科類培訓機構，這意味着中國教育獨角獸主要力量均被擋在上市門外。

曾經被資本 “ 催熟 ” 的 K12 在線教育，如今正面臨着轉型、深度洗牌。行業分析認爲，關閉 K12 賽道，目前成了投資人們的普遍選擇，如果繼續關注教育，也是將目光放在素質教育、職業教育等受政策監管影響較小的領域。

在資本與政策的雙重加持下，職業教育領域或將成爲在線教育行業的下一個風口。近段時間高途也將職業教育作爲又一品牌主線；猿輔導旗下斑馬探索教育硬件，發佈了斑馬思維學習機……對於教育企業而言，一個時代的落幕，意味着另一個時代的開啓。