原標題：7月27日外匯交易提醒：美元下跌歐元上漲，10年期美債實際收益率創紀錄低點

週一（7月26日）美元指數跌0.29%至92.63，兌所有G-10貨幣均下跌；瑞典克朗領漲，其次是英鎊；加元韌性最小。美元早些時候承壓，因美國10年期國債實際收益率跌至紀錄低點。

美聯儲將於週二開始爲期兩天的會議，隨後美聯儲主席鮑威爾將於週三舉行新聞發佈會，屆時投資者將聽取有關美聯儲何時開始縮減資產購買規模的任何評論。美國銀行分析師在給客戶的報告中稱，我們預計美聯儲將在此次會議上爲即將宣佈的縮減購債計劃奠定基礎，得以確認美國貨幣政策存在分歧這一現實。

但自美聯儲僅僅六週前開會以來，這場辯論的晴朗背景已經變得陰雲密佈，因爲更具傳染性的Delta變異毒株導致的新冠每日感染人數增加了四倍，接近去年夏天新冠病毒激增時的水平。

自5月25日以來，美元仍上漲了近4%，因爲美國經濟的改善提振了美聯儲最早將在今年開始縮減資產購買規模的前景。

道明證券資深外匯策略師Mazen Issa表示，美元已經出現了相當大的反彈。從短期跨資產估值來看，美元兌大多數十國集團貨幣的匯率實際上似乎略高，尤其是兌央行更爲鷹派的國家貨幣。

歐元兌美元

在投機性和期權相關買盤推動下上漲0.27%至1.1803，稍早一度跌至1.1763；此前伊福經濟研究所（Ifo）的調查顯示，由於持續的供應鏈擔憂和新冠病毒感染病例上升，德國7月企業景氣判斷指數意外下降。

Exchange Bank of Canada外匯策略主管Erik Bregar表示，我認爲，今日

歐元兌美元

出現了一些空頭回補，我覺得來自一些沮喪的空頭。自聯邦公開市場委員會（FOMC）上次會議以來，

歐元兌美元

的空頭倉位一直在累積，但下行趨勢根本不起作用。你可能會說，FOMC會議是另一個可能削減一些籌碼的理由。

花旗集團Tom Fitzpatrick建議在1.1787處做多

歐元兌美元

，初步目標爲1.1975-1.2009，止損設在1.1675；他給出的理由是

美元指數

和實際收益率之間的背離。

隨着英國新增新冠病毒感染人數的減少，

英鎊兌美元

走高。

英鎊兌美元

漲0.51%至1.3818，盤中觸及7月16日以來最高水平1.3833；摩根士丹利策略師James Lord等在一份報告中表示，只要

英鎊兌美元

繼續在1.35上方交易，英鎊就可能在G-10貨幣中跑贏；他們預計英鎊兌瑞典克朗和英鎊兌澳元將走強，但

英鎊兌美元

走勢可能更爲呈現區間波動，並由美元走向來決定。

美元兌日元

下跌0.14%至110.39，盤中一度下跌0.4%；仍高於109.95的55日移動均線。

美元兌加元

跌0.10%至1.2551；

澳元兌美元

上漲0.26%至0.7385，稍早一度下跌0.5%至0.7331；

紐元兌美元

漲0.43%至0.7004。

週二前瞻

時間	區域	指標	前值	預測值
09：30	中國	6月規模以上工業企業利潤年率-單月（%）	36.4
18：00	英國	7月CBI零售銷售差值	25	20
20：30	美國	6月耐用品訂單月率初值（%）	2.3	2
21：00	美國	5月FHFA房價指數月率（%）	1.8	1.6
22：00	美國	7月諮商會消費者信心指數	127.3	124
凌晨04：30	美國	截至7月23日當週API原油庫存變動（萬桶）	80.6
凌晨04：30	美國	截至7月23日當週API汽油庫存變動（萬桶）	330.7
凌晨04：30	美國	截至7月23日當週API精煉油庫存變動（萬桶）	-122.5

機構觀點彙總

荷蘭合作銀行：美聯儲加息仍遙遙無期

荷蘭合作銀行指出，美聯儲7月不會更新點陣圖，因此參與者的官方預期中值仍將是2023年兩次加息，每次25個基點，通脹的上行風險可能導致點陣圖再次上行，但來自新冠疫情長期影響的下行風險仍可能將點陣圖推向相反的方向；美聯儲的基本假設是，最近的通脹上升是暫時的，然而鮑威爾在國會的證詞表明，美聯儲已經開始描述如何轉向另一種情況，將繼續討論6月份開始的縮減購債計劃，在今年剩下的時間將有兩項聲明：開始縮減購債規模的決定，以及這一決定的“提前通知”，兩種措施對市場的影響可能都比實際開始縮減購債規模更大。

預計週期的路程還很遠，美聯儲繼續將最近幾個月的高通脹數據視爲暫時現象，只要這種情況存在，美聯儲就不會急於加息，畢竟，去年採用的新的靈活平均通脹目標制策略允許暫時超過2.0%的通脹目標值，以彌補過去的不足；本月沒有更新點陣圖，所以參與者仍然預期2023年兩次加息，每次25個基點，然而關於通脹和疫情的討論可能表明，在進入9月會議之際，委員會傾向於哪個方向，9月會議確實涉及對預測的更新，通脹的上行風險可能導致點陣圖再次上行，但來自新冠疫情長期影響的下行風險仍可能將點圖推向相反的方向。

花旗銀行前瞻美聯儲利率決議：料美聯儲保持中立

預計美聯儲將基本保持中立，指出可能出現新的一波新冠疫情，同時對前景保持樂觀，並警惕通脹上行風險。預計美聯儲將就縮減購債進行詳細討論，並可能就縮減購債的性質和政策順序做出一些決定，但不會披露全部細節或時間安排。仍看好整體風險情緒，但認爲在上週市場快速企穩後，市場仍有繼續波動的空間。我們傾向於減弱美元的強勢，但更傾向於關注外匯的相對價值，例如做多英鎊兌瑞郎、挪威克朗兌瑞典克朗，做空澳元兌紐元。

機構分析：美聯儲將支持逐步縮債

總而言之，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）應該會證明支持逐步縮減購債規模的觀點。 自6月FOMC會議以來，市場對短期收益率曲線的定價中包含的一些美聯儲收緊政策，最近開始逆轉，但我們認爲這次會議不會進一步延長這種逆轉。長期債券收益率已出現逆轉，已跌至不符合整體基本面和股市的極端低位；收益率可能會進一步走高。假設在FOMC會議結束後，縮減量化寬鬆的步伐仍在繼續，美元應該會繼續受到支撐。