中泰國際每日晨訊:

教育:中教控股收購四川錦城學院51%股權

中教控股(839 HK)公佈收購四川成都錦城學院51%股權。總代價爲24.4億元人民幣(下同),以現金和股份支付。錦城學院是四川大學(一本大學)的獨立學院,是全國最大的獨立學院。錦城學院在校生2.6萬人,FY19/20收入4.3億,稅後利潤1.7億元。中教預計將通過提升學費,增加學額,提升運營效率等措施,FY24/25E 收入將增至7.2億,利潤增至4.3億元。中教又將一所優質高效納入囊中,擴大辦學規模,提升集團利潤。相信收購的利好消息將成爲公司短期股價催化劑。

教育:因“雙減”政策職業教育遭誤傷;長期佈局優質民辦高教

近期高等教育/職業教育板塊因教培行業出臺“雙減”重錘,投資氣氛受到嚴重影響。我們認爲高教機構不受“雙減”政策內的條例影響。高教行業在辦學資質、師資、土地、學額等都一直以來受到嚴格監管。《民促法》已經將民辦教育定位,支持發展民辦高等教育的方向明確。近年,國家更支持職業教育發展,民辦教育肩負着職業教育的發展的重任。所以,未來職業教育受到更嚴格的政策約束的概率不大。我們認爲這次職業教育遭“雙減”政策誤傷,待市場對政策消化後,建議長期佈局優質民辦高等教育板塊。建議關注中教控股、希望教育、新高教、宇華教育等。

教育:中彙集團FY21E前9個月收入同比增長47.9%

中彙集團公佈3Q21E收入3.5億人民幣,毛利率49.6%。集團前三季收入9.0億元,同比上升47.9%,前三季毛利率49.9%。收入大幅增長主要是受到並表四川學院的影響。公司整體業績符合預期。近期公司受到教培行業的政策影響,現時估值約爲13.3倍/8.2倍FY21E/22E市盈率,估值吸引。業績短期有利提升投資氛圍,我們維持目標價12.10港元。

物業管理:新城悅服務(1755 HK)中期淨利預增至少45%

新城悅服務(1755 HK)公佈,預計於截至2021年6月30日止六個月集團歸屬公司權益持有人的合併淨利潤將較截至2020年6月30日止六個月增長至少45%。(2020年同期188.9百萬元人民幣)

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