原標題：月銷量不足900輛 海馬汽車能否支撐百億市值

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 劉凱 翟亞男 北京報道

截至7月26日收盤，海馬汽車（000572.SZ）已經連續六個交易日上漲，每股7.36元的價格讓其市值飆升至121億。對此，海馬汽車發佈公告稱，海馬汽車股份有限公司股票連續2個交易日收盤價漲幅偏離值累計超過20%。經覈實，公司控股股東及實際控制人不存在關於公司的其他應披露而未披露的重大事項，或處於籌劃階段的重大事項。

海馬獨立 股價起飛

海馬汽車近期股價走高與消息面有着很大的關係。7月20日，海馬汽車發佈公告稱，公司收到控股子公司一汽海馬汽車有限公司（下稱“一汽海馬”）少數股東中國第一汽車股份有限公司（下稱“一汽股份”）通知。經批准，一汽股份持有的一汽海馬49%股權，擬無償劃轉給海南省發展控股有限公司。本次股權劃轉完成後，海馬汽車持有的一汽海馬股權比例仍爲51%，海南控股持有一汽海馬股權比例爲49%。

海馬汽車與一汽股份的淵源可以追溯到上世紀90年代。海馬汽車的前身是成立於1998年的海南汽車衝壓件廠，直到1992年更名爲海南汽車製造廠。彼時，海南汽車製造廠並沒有生產資質，生產的車輛只能在海南省銷售。這也導致海南汽車製造廠一度瀕臨破產。1998年，海南省將海南汽車製造工廠以無償的方式併入一汽股份，公司更名爲一汽海南汽車有限公司，以此來解決資金問題。2000年，民營海馬集團成立，開始與日本馬自達合作，並收購*ST瓊金盤，實現借殼上市。

不過，雖然海馬汽車與一汽股份進行了合作，但雙方對控制權的爭奪同樣影響了海馬汽車的命運。海馬汽車創始人兼董事長景柱曾表示：“一汽海馬股東會和董事會很少正常召開過，對產品、投資、研發等戰略決策慢、效率低、效果非常差。”在景柱看來，一汽海馬的市場表現差，有產品投資失敗、庫存損失大、經營水平差、體制制約等多重原因，但最爲致命的還是體制制約。

因此，對於一汽股份的退出，在業內看來對海馬汽車或許是一件好事。北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔表示：“一汽在擔任一汽海馬股東期間，除了資質外，沒有給海馬任何支持，在產品和研發方面支持很少；因爲體制等原因，多多少少影響了海馬汽車的發展。此外，一汽在東北，海馬在南方，地理位置也會對決策有一定的影響，同時由於體制問題，一汽的流程相對複雜。現在來看，海南國資委接手海馬汽車後，會更方便管理，同時作爲本地唯一一個整車企業，其利益是相關的，責任和目標是一致的，或會更好地扶持海馬汽車的發展。”

上半年依舊虧損

從消息面來看，除了股權變更，成功“摘帽”對海馬汽車來說也是個重大利好。4月26日晚間，海馬汽車發佈公告稱，擬向深圳證券交易所申請撤銷公司“其他風險警示”特別處理。5月26日，海馬汽車宣佈停牌一天，公司股票交易自5月27日開市起撤銷其他風險警示，證券簡稱由“ST海馬”變更爲“海馬汽車”。

雖然海馬汽車的利好不斷，但其主營業務卻不甚理想。據海馬汽車發佈的半年產銷數據顯示，該公司2021年上半年累計產銷量分別爲1.6萬輛和1.65萬輛，同比分別增長229.79%和153.39%。雖然看似喜人，但在銷量中有1.12萬輛來自代工小鵬汽車，佔比達67.95%。如果剔除小鵬汽車的銷量，海馬汽車月銷量不足900輛。值得注意的是，海馬汽車與小鵬汽車的代工協議即將到期，此後是否還會繼續合作仍是未知。

業績方面，據海馬汽車發佈的業績預告顯示，海馬汽車預計上半年度歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損8000萬至1.2億元，上年同期爲虧損1.728億元。對此，海馬汽車表示：“公司汽車產品調整處於攻堅階段，營銷模式創新成果尚未完全體現，導致公司經營業績持續虧損。”

從銷量和業績來看，海馬汽車並不是特別出色。因此，其上半年在二級市場的表現令人有些出乎意料。《華夏時報》記者經過梳理後發現，海馬汽車的股價從今年4月下旬起開始快速拉昇。該股在4月30日起連拉四個漲停板。股價的飆升也使海馬汽車總市值從年初的52.46億元漲至如今的121億元。在股價不斷上漲的情況下，散戶們也在爭先湧入。據海馬汽車數據顯示，截至2021年7月20日，海馬汽車股東戶數爲8.56萬戶。

雖然如今的海馬汽車雖然已經着手新能源汽車的研發，在氫燃料電池汽車及插電式混動汽車等領域取得了突破，但想要支撐現有股價及市值還需要更大的資金投入和產品投放。對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示：“海馬汽車還是應構建起自己的拳頭產品，提升自身產品力、技術研發能力等，在市場上凸顯自己的優勢和差異化競爭能力等。”