原標題：資本市場服務“專精特新”力度將持續加碼 

中證網訊（記者 昝秀麗）工信部網站消息，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴7月27日在全國“專精特新”中小企業高峯論壇上在線致辭時指出，要真正提高服務意識和服務能力，創造良好的營商環境，培育和扶持“專精特新”企業。資本市場將爲中小企業發展創造好的條件。

接受中國證券報記者採訪的專家指出，恰逢精選層開市一週年，包括新三板市場在內的多層次資本市場將持續深化改革，服務“專精特新”企業發展。

培育和扶持“專精特新”企業

“專業化是市場經濟效率的關鍵所在。精細化是在全球市場經濟競爭中成功的必由之路。強化創新，企業才能屹立於時代潮頭。‘專精特新’是新時代中國企業發展的方向。資本市場在支持‘專精特新’方面具有天然優勢。其中，新三板改革匹配中小企業成長規律，‘專精特新’目標也與新三板定位不謀而合。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

工信部7月19日公佈了《關於第三批專精特新“小巨人”企業名單的公示》，2930家企業中424家已在或曾在新三板掛牌，包括存量精選層7家、創新層78家、基礎層147家，22家已在滬深上市和170家已摘牌公司。2018年專精特新“小巨人”企業（以下簡稱“小巨人”）培育行動啓動以來，累計有4921家企業獲評爲“小巨人”。營收5000萬以下“小巨人”集中在新三板。

專家指出，新三板培育“小巨人”功能突出。一方面，利用新三板融資併購功能，加速了“小巨人”成長。安信證券新三板首席分析師諸海濱介紹，232家存量“小巨人”掛牌公司中，觀典防務、潤農節水、中訊四方、中溶科技等132家企業掛牌以來累計融資1億元或以上。63家“小巨人”在新三板完成了73次併購重組，交易金額合計71.95億元，其中7家被上市公司收購。通過在新三板的股票融資和資產併購重組，有效降低了“小巨人”資金缺口，實現創新發展突破。

另一方面，新三板專精特新“小巨人”企業培育方面後備力量充足，超1600家中小企業符合“小巨人”主要財務標準。根據2020年年報數據測算，1657家掛牌公司符合工信部專精特新“小巨人”評選財務標準，2020年營業收入在1億元及以上、5000萬（含）-1億元（不含）、5000萬以下企業分別有1206家、448家、3家。整體看，新三板“小巨人”後備企業經營和財務情況穩健，2020年營業收入、淨利潤中位數分別爲1.23億元、980.80萬元；成長性突出，營業收入增長率中位數爲12.91%，淨利潤增長率中位數爲33.47%；研發強度中位數達5.93%。

加大資本市場支持力度

“專精特新”企業的培育和發展離不開政策支持和良好的營商環境。其中，資本市場可爲中小企業發展創造好的條件。

“以新三板爲例，精選層通過引入公開發行制度，滿足了優質中小企業大額融資需要，同時體現出鮮明的按需融資特徵，有效滿足了中小企業成長髮展需要，符合企業成長壯大規律。”諸海濱認爲，精選層公司平均發行市盈率26.34倍，較公司在創新層時估值明顯上升。市場定價功能逐步體現，初步形成中小市值股票估值定價邏輯。精選層與創業板指、科創50指數初步形成差異化估值梯度，既反映資本市場大方向趨勢共性，又體現中小企業自身估值變化的獨立特點。

田利輝預期，總結科創板、創業板註冊制經驗，穩步在A股市場全面推進註冊制改革，將服務更多中小企業、科技企業和創業企業上市融資，促進實現科技、資本和實體經濟更高水平循環，將打通“科技+資本”的良性循環，創造良好營商環境。

促進資本健康有序發展

在加大資本市場支持“專精特新”企業發展的同時，也必須統籌好發展與安全的關係，促進資本健康有序發展。今年以來，監管部門多次強調，防止資本無序擴張，促進資本健康有序發展。

證監會此前召開2021年系統全面從嚴治黨暨紀檢監察工作會議時提出，嚴把市場入口關，切實防止資本無序擴張，深入推動行業文化建設，切實保護廣大投資者特別是中小投資者合法權益。

證監會黨委書記、主席、會黨史學習教育領導小組組長易會滿近期爲證監會全系統黨員、幹部講授專題黨課時指出，把好資本市場入口關，加強與有關方面的監管協作，堅決防止資本無序擴張和違法違規“造富”。

“資本應有邊界。”申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長指出，防止資本無序擴張，促進資本健康有序發展應從兩方面入手。一方面，無論是從產業政策，還是從資本市場投資角度分析，不能簡單地以貼標籤的方式把所有行業歸類至科技行業、創新行業或傳統行業。成熟市場的互聯網企業估值，並沒有比傳統產業高出太多。目前，我國資本市場對現代要素、現代企業和創新性企業以及項目在定價評估上仍需要積累。另一方面，在企業融資和企業資產收益率之間尋找到平衡點。企業成長至一定規模，市場佔有率提高，並不意味着企業質地健康，還要追求股權、淨資產的回報率，要處理好股權融資和資產收益率穩定增長之間的關係。