近來美股短暫下跌後，持續創新高，反映市場情緒高昂。

這與近期持續下跌的國債收益率背道而馳。

其中有分析認爲，收益率下降主要反映了投資者降低了對未來經濟增長的預期。

據相關調查的預期顯示，美國二季度實際GDP年化季環比初值可能達到近9%，今年和明年的平均增長率將分別接近7%和4%-5%。

然而，一些人認爲這些預測過於樂觀，因爲美國財政支出正在減少，而Delta變種正在蔓延。

相關媒體援引經濟學家們的觀點稱，美國經濟增速可能在今年春季就已經見頂了，2021年整體增速將放緩至6.9%，明年和2023年將分別降至3.2%和2.3%。

而瑞銀首席投資官Mark Haefele認爲，有幾個因素在推動近期的收益率下降：“1）高通脹率可能迫使美聯儲過早加息，從而抑制未來的增長；2）擔心Delta變種病毒的擴散可能會破壞全球經濟復甦；3）對政策變化和增長勢頭放緩的擔憂可能會削弱人們對中國的信心。”

因此，有投行開始預期，美國經濟增長已經達到極限。

高盛分析師Jan Hatzius稱：“我們一直預期，在疫苗接種和財政支持的推動下，經濟增長將在年中見頂。但現在看來，隨後的減速可能會更劇烈一些，因爲從商品到服務的轉變可能不那麼無縫銜接。”

對此，高盛下調了今年下半年時間美國經濟增長預估，將第三季度和第四季度的經濟增長率分別下調了1個百分點，至8.5%和5.0%；進而2021年全年的經濟增長預測爲6.6%。

美國銀行認爲，從工資增長等諸多方面來看，美國經濟復甦都不如想象的那樣強勁，今年上半年的通脹很可能在下半年轉爲滯脹。

德意志銀行分析師George Saravelos則認爲，疫苗接種率停滯，尤其是在美國，也在拖累市場情緒。與此同時，價格上漲導致許多經濟體的消費需求停滯。“這與人們所預期的通脹環境相反。這表明全球經濟存在一個非常低的增長極限。”

然而，大行們一邊呼喊經濟見頂，經濟增速放緩，一邊卻又提示再通脹交易，唱好能源價值股。

包括高盛在內的部分策略師反駁市場中對“增長見頂”的擔憂，並稱部分與美國經濟重新開放有關的股票被超賣了。

高盛策略師David Kostin在一份報告中寫道，美國廣泛的疫苗接種經濟增長構成支撐，航空公司和酒店等落後的領域在未來幾個月應該會反彈。Fundstrat Global Advisors LLC分析師Tom Lee稱，受新冠病毒Delta變種影響的股票，如能源類股，將從本週開始反彈。

高盛團隊表示：“投資者擔憂Delta變種對經濟增長造成影響，但這種壓力不應構成重大市場風險。”此外，該團隊支持在對高質量成長股進行長期投資的同時，配置有疫情暴露風險的週期股的策略性頭寸。

而Fundstrat Global Advisors LLC分析師Tom Lee預測很快就會出現“更強、更普遍的風險偏好”。

瑞銀全球財富管理在一份報告中寫道，對Delta變種的擔憂嚴重影響了週期性行業。美洲區首席投資官Solita Marcelli表示：”我們將近期的疲弱視爲買入良機，預計這些行業將迎來超大規模的盈利增長，估值指標也將具有吸引力。”

不過，也有部分大行持謹慎態度。例如，Natwest Markets全球業務策略主管John Briggs認爲，“在我們能夠評估Delta病例與接種疫苗國家中住院率的聯繫之前，圍繞經濟增長擔憂的波動可能會繼續存在，市場將處於新的區間，但交易會呈震盪格局。”