若給470萬騎手都交社保，高達400億的成本或致美團估值歸零！

來源：環球老虎財經app 

原創 趙雲帆 

“

給470萬騎手交社保要花多少錢？可能王興自己都不敢計算。

”

就在剛剛，美團創造了一個新紀錄。

7月27日收盤，美團-W股價收跌17.66%，創下2018年9月上市以來最大跌幅，一日之內蒸發2550億港元。今年以來，美團一路自高點460元回落，約1.6萬億估值已經歸塵歸土。

（來源於網絡）

而日內股價遭遇血洗的原因很簡單，美團可能要給騎手交社保了。

7月26日，國家市監總局、發改委等七部門聯合發佈《關於落實網絡餐飲平臺責任 切實維護外賣送餐員權益的指導意見》，對外賣員社保繳納、準時率確定以及訂單飽和度等七方面提出要求。

而在意見中，“督促平臺及第三方合作單位爲建立勞動關係的外賣送餐員參加社會保險，支持其他外賣送餐員參加社會保險”這一條，成爲了美團估值殺的誘因。

交社保能對美團有多大影響？如果按照給每位騎手都上社保的方式統計，美團真的可能“一文不值”。

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多少騎手有社保？

交社保影響有多大，首先一個要回答的問題是，有社保的騎手究竟有多少？

此前媒體報道，今年5月政府巡視組人員曾進駐美團，就騎手薪酬待遇問題對美團內部進行徵詢。雖然巡視組未得到正面回覆，但根據美團內部人員含糊其辭的說法，美團擁有470萬騎手，且絕大部分爲勞務派遣。

老虎財經以全職求職者的方式在某招聘徵詢美團是否會爲騎手安排社保。在調查的二十餘家騎手勞務外包公司中，僅一家公司表示可以繳納社保，但表示：“我們可以代繳，但錢要自己出。”其他外包均稱沒有社保，或“只能自己找渠道買”。

更有一家外包公司表示：“全國都沒有，只有北京總部美團員工纔有，騎手都沒有。”

尤其值得注意的，老虎財經還徵詢了招聘網站刊登的美團官方旗下的北京三快到家科技有限公司招募的送餐員是否繳納社保，得到的回覆仍然是“會交意外險”以及“可以代繳，費用自理”。

根據企查查，北京三快到家科技有限公司由上海三快科技有限公司全資持有，上海三快科技有限公司則由美團董事長王興間接持股95%。

來源：企查查

從調查結論來看，美團騎手真正擁有公費社保的比例幾乎接近於零，且不區分美團直聘和勞務派遣騎手。

有分析認爲，由於騎手以大城市的外來務工人員居多，商業保險對配送人員意外工傷情況更有針對性，所以不繳納社保的情況更像是務工者與企業之間的默契。

然而這種不太正常的微妙平衡，終將在政策驅使下進行改革。

2

騎手繳社保要花多少錢？

那麼一旦全額繳納社保，美團需要支付多少成本呢？

雖然具體地方之間存在差異，但根據一些地區的彙總，一般工商企業爲員工繳納五險一金最低額度在1500~600元左右。僅按照最低勞動合同薪酬標準和社保全覆蓋的假設計算，美團需要承擔的470萬騎手的社保成本料增加單月30億左右，一年則將達到400億甚至更高。

當然，這種計算方式很粗獷，想，具體計算中仍會涉及覆蓋率和和騎手兼職的情況。但更嚴重的並非是社保成本本身，而是從勞務派遣向正式勞動合同轉變過程中帶來的大量可變成本。

比如，一旦勞動合同簽訂後，騎手的基本薪酬將以出勤時長計算且不能隨意扣減。而超越法定工時的額外薪酬難以估量。此外，超時，誤點，錯配等對騎手薪酬進行扣減項目，在勞動合同規定的薪酬範圍內很難被落實，美團壓縮騎手成本的空間和方案也將減少。

2020年全年，美團2020年支付的騎手成本是486億元，雖然較2019年有所增長，但單均成本卻爲14.59元，這個數據較2019年的16.38元降低了1.79元，美團實際給每位騎手都“壓了單均收入”。

但即便如此，美團的外賣業務變現率還是由2019財年的14.0%下降到了2020財年的13.6%。

根據2019年披露的世界500強排名，全世界擁有最多員工的企業爲沃爾瑪，員工數爲220萬人，其次是中石油的138萬人。根據財務報告，中國石油2020財年計入報表員工數爲43.2萬人，包括五險一金在內員工支出高達1476.27億元，其甚至比美團在2020年全年1148億元的總收入還高出一截。

更何況美團的“員工”有470萬人，是中石油的3.4倍。

至於繳納社保造成的一些額外問題，如騎手可支配收入減少導致人員流失，如美團將成本向抽傭轉嫁導致商家流失等等——這些或導致商業模式被證僞的可能，目前都不及王興去細想。

“麥子店高盛”中信證券7月27日在追蹤前述事件影響時，留下這麼一句意味深長的話：“對於針對近期監管的相關指引，我們尚無法進行準確的量化影響測算，但從邏輯上判斷監管部門並未有意推翻和顛覆外賣現有商業模式，也沒有對其商業化變現能力進行明確約束。

換而言之，如果真的精確測量社保規模，那麼騎手成本對於美團來說，可能是一個顛覆性的，根本不可能承受的數字。

3

美團的估值還有多少？

資本的印象裏，美團還是那個“萬億美團”。

截止目前，美團的市值仍然高達1.2萬億港元，但相比今年2月兩萬億的高點，美團股價已經實現“腰斬”。

美團估值過高的問題一直是市場心照不宣的祕密。公司甚至一度因爲其估值過高，被香港恒生指數成分評選組的專家剔除在恒生指數權重之外。

在最瘋狂的時期，券商們對美團的定義是“基於生活場景的無邊界力”：打車，騎車，買菜，下館子，叫外賣，看電影甚至看病都圍繞美團。對生活場景的無邊界滲透給了美團比友商們更低的獲客成本，在友商進入到某個領域的時候，美團只要採取跟隨策略，便能獲得競爭優勢。

但是美團仍然忽視了無需擴張帶來的高昂的邊際成本。

美團雖然業務條線衆多，但仍主要區分“到店酒旅”以及“配送業務“兩塊。從過去幾年的財報來看，到店業務在2020財年出現了4.6%的利潤下滑，成爲財報列示的唯一下滑的業務分項。

而綜合一些券商的觀點，到店酒旅在形成壟斷之後獲得的利潤約爲每年100億元，相關同行30~50倍的估值，到店酒旅充其量能撐起的估值約在3000億到5000億。

但除此之外的業務分項，如外賣，社區團購，其幾乎大部分都與配送有直接或間接的關聯。

2020年，美團“ALL-IN”社區團購業務，王興似乎敏銳地發現配送業務邊際擴張的“不經濟”。而藉助社區團購業務，美團能將配送業務的零散結構調整爲由“團長”構建的社區中心化結構，並極大的緩解配送壓力和終端成本。

2020年財報顯示，併入社區團購業務的美團新業務分項虧損創下108.54億的歷史新高，虧損幅度同比增長60.8%；雖然社團業務GMV出現快速增長，但變現空間只能靠猜。與此同時，社區團購輿論壓力與日俱升，今年6月，美團甚至遭遇頂格的低價傾銷處罰。而就目前來看，社區團購業務事實上很難給一個合理的估值。

接下來只剩外賣業務了。

美團多次聲明有470萬騎手，姑且不論其中全職多少，如果按照爲每位騎手都繳納社保計算，美團每年的多餘花銷至少將達到400~600億元。這幾乎等同於美團全年外賣收入（662.65億元）。

而再進一步納入騎手接單成本486億，光騎手的成本便將高達1100億，其與2020年美團全年收入幾乎持平。而這樣的美團估值將無從談起。

即便美團只爲十分之一的騎手繳納社保，其60億的成本也將遠超美團2020年外賣業務28.33億元的利潤。這裏還尚未計算其他業務所涉及的配送人員成本。

正如中信證券說言，倘若社保繳納過於嚴格，那麼下一個被“顛覆”的行業，可能就要從教育，轉向外賣了。