原標題：頂格申購中籤幾率有望超五成！還是半導體龍頭！

規模達86億元的聞泰轉債來了！不僅規模龐大，同時也是炙手可熱的半導體題材。機構預計，頂格打新有望“二戶中一簽”！

正股聞泰科技衝擊漲停

儘管今日大盤表現不佳，聞泰科技仍在下午強勢衝上漲停板，不僅領跑整個半導體板塊，同時也是上證50中唯一一個漲停標的。

臨近尾盤，聞泰科技走弱，最終收報94.42元，漲8%。這一價格接近聞泰轉債的轉股價96.67元/股。

這對於28日即將發行的聞泰轉債而言，毫無疑問是一劑強心劑。

聞泰科技86億元可轉債將於28日發行，簡稱“聞泰轉債”，評級AA+。如果根據最新收盤價測算，目前最新的轉股價值在97.67元，溢價率不足3%，較爲接近面值。興業證券測算，參考純債價值在90元附近。

更爲關鍵的是，此次發行額度巨大，高達86億元。而且，對老股東參與配售的佔比，市場普遍預期不高，因此，網上申購大概率“二戶中一簽”。

興業證券預測，在老股東配售45%的假設下，聞泰轉債留給網上打新市場的規模爲47.30億元，測算中籤率0.0631%。由於1戶可以申購1000手，因此頂格申購就有63.1%的概率中一簽。國盛證券測算，假設55%原股東參與配售，網上有效申購額度爲38.7億元，單戶頂格申購中一簽的概率爲43%。

不過，該公司其他條款較爲一般，無論是下修條款，還是提前贖回條款。

ODM和IDM的龍頭

聞泰科技主營業務爲通訊終端產品的研發和製造業務、半導體和新型電子元器件的研發和製造業務，包括移動終端和半導體兩大業務板塊。

聞泰科技移動終端板塊主要從事移動終端、智能硬件、筆記本電腦、虛擬現實、車聯網、汽車電子等物聯網領域產品的研發和製造，公司擁有中國領先的移動終端和智能硬件產業生態平臺，是全球手機出貨量最大的ODM龍頭公司。公司移動終端板塊客戶包括小米、聯想、中國移動、華碩、LG等知名廠商。

聞泰科技最大的看點是半導體業務。2019年，該公司收購全球領先的半導體企業安世集團，打通產業鏈上游和中游，形成從芯片設計、晶圓製造、半導體封裝測試到通訊終端、智能硬件、筆記本電腦、IoT等產品研發製造的產業佈局。

發行人子公司安世集團是全球領先的標準器件半導體IDM（半導體行業垂直整合製造模式）企業，前身是半導體巨頭恩智浦（NXP）的標準件業務事業部，擁有60多年的半導體行業專業經驗，其主要產品爲分立器件、邏輯器件和MOSFET器件，是一家集設計、製造、封裝測試爲一體的半導體跨國公司。

從最新公司業務結構看，半導體業務已經佔比超過30%。

該公司董事長張學政今日在路演中透露了公司戰略規劃三階段。

1、ODM系統集成領域從消費領域向工業、IoT領域、汽車電子領域產品擴展，以更多的產品，更多的客戶，更大的銷售，使ODM業務形成強大的硬件流量平臺。

2、聞泰科技將加速垂直整合，通過併購、整合和自我發展，在半導體領域、部件領域，整合和發展出更多的部件，增加自我的供給能力，形成安全可控的供應體系。

3、聞泰科技將以半導體爲龍頭，加大投入，提升創新能力，以部件和系統集成賦能，全面提升整機產品的核心競爭力，爲客戶提供人無我有的產品，建立公司“護城河”。公司目標是推動聞泰科技從服務型公司向產品公司的戰略轉變。

興業證券表示，ODM行業將進一步向龍頭企業集中，呈現出強者恆強的局面。鑑於國內半導體高度依賴進口，廣闊的國產替代空間將推動安世集團半導體生產和銷售的擴張，發展潛力巨大。

市場走弱對打新有何影響？

儘管近期聞泰科技收購不斷，半導體板塊也是市場焦點，但是Wind數據顯示，機構近期對該公司的研判以下調盈利爲主。

不少投資者也擔憂市場近期急速下跌，將導致聞泰科技走弱，而正股走弱確實會影響轉債上市後的表現。

一般而言，可轉債從發行到上市，間隔時間不一，平均值在1個月左右。而一個月內公司股價變化難測。一旦公司股價走弱，會影響轉債轉股價值。

另一方面，轉債品種也擁有差異較大的轉股溢價率。從6月以來數據看，平均新券溢價率在14%附近，今年整體新券溢價率也在14%左右。

因此，新券上市，既有正股股價因素，也有轉股溢價率因素，不能僅僅看正股的表現。此次興業證券認爲轉股溢價率在40%附近，國盛證券給出了18%-20%參考值。

有投資者擔憂，如果此次發行失敗怎麼辦？該公司財務總監曾海成表示：可能性極低。