原標題：疫情擔憂情緒助金價堅守1800關口，警惕美聯儲助空頭“砸盤”

週三（7月28日），現貨黃金小幅上漲，目前交投於1806.46美元/盎司，美聯儲週二開始爲期兩天的會議，預計美聯儲明年將開始縮減資產購買，重點縮減MBS；市場還預計美聯儲將以快於此前預期的速度加息，直至2024年底。美聯儲利率決議可能偏向鷹派，這令黃金多頭有所顧忌。

分析師指出，交易所交易基金（ETF）仍然持有大量黃金，如果央行在通脹上升方面的口風轉鷹，它們將被清盤。因爲擔心新冠病毒的經濟影響和超寬鬆貨幣政策，金價去年上漲了四分之一，但在2021年內已經下跌超過5%。鑑於

10年期實際利率——有時被視爲一個基本面推動因素——同期基本持平，這一走勢令一些人感到意外。

可以在ETF資金流中找到解釋。黃金支持的ETF的持有量今年減少了6.4%，邁向2015年以來首次按年下跌——這可能並非巧合。

黃金投資者情緒發生變化

美聯儲利率決議前，市場觀望情緒較濃，多頭擔心美聯儲釋放偏鷹派信號。

黃金多頭應該深感擔憂的理由有兩個：首先，以歷史標準來衡量，ETF仍然持有非常大量的黃金——這意味着還有很多可賣。其次，ETF的資金流動對價格的影響巨大。

10月份黃金EFT的黃金持有量創下了接近3，500噸的紀錄高位。而且儘管此後趨降，也仍高於約2，200噸的10年均值。

ETF的變化與價格走勢高度正相關。自2004年以來，追蹤的基金淨持有量在金價按年上漲時上升，反之亦然。兩者僅在2018年出現背離。

黃金投資者情緒變化的原因之一是，無論央行官員短期內是否開始收緊政策，他們的方向已經從越發鴿派轉向略微鷹派。而且總體方向很重要，因爲它會左右投資者是否決定配置不孳息的黃金的敘事。

美聯儲決議發佈在即

在美聯儲決議發佈在即，且全球市場情緒仍存在疑慮的背景下，黃金仍然得到部分買需拉動，但進一步破位上行卻仍面臨強阻力，而隔夜以來虛擬貨幣市場的強勢也分流了部分

市場投資資金。市場因此正在密切觀望此後美聯儲政策決議對當前經濟與全球疫情影響的狀況給出進一步評估，並透露未來政策預測，在此之前，金價料仍暫時持於1790-1810美元的區間中。

道明證券以Bart Melek爲首的分析師稱，儘管避險心態持續，但金價仍無法走高，這表明投機性資金流仍然非常疲軟，加劇了進一步回調的可能性。

任何迫使央行延長刺激措施的因素都將受到黃金市場的歡迎。6月份

創出2016年以來最差的一個月份，因爲美聯儲出於擔心通脹而將預期的加息時間提前。

WisdomTree的研究主管Nitesh Shah表示：“雖然通脹數據上升可能強化貨幣政策鷹派，但染疫人數不斷增加或許會阻止央行過早踩剎車。” 

然而，央行也給部分反駁論調提供了依據。著名分析師Eddie Spence最近指出，一些央行正在購買黃金作爲美元對沖。巴西、塞爾維亞、泰國和匈牙利都在其列。

總而言之，金價在年底前將面臨更多的阻力，跌破1700美元仍有可能。

新冠變種病毒正成金融市場最大擔憂

當地時間週一（26日），德意志銀行發佈的7月份月度市場情緒調查顯示，新冠病毒變異毒株目前已成爲金融市場最關注的問題，其次是通脹和經濟增長。

最近幾周，感染Delta變種毒株的病例激增震動了市場，加劇了人們對全球經濟增長可能已經見頂的擔憂。

根據世衛組織的數據，截止7月20日，Delta變異毒株已在全球超過120個經濟體出現。從全球主要經濟體基因測序病例的分佈上來看，在4月底，Delta變異毒株病例佔比只有不到5%，而7月初時這一比例已超過95%。

德銀於7月21日至23日對全球約550名市場專業人士進行了調查。超過60%的受訪者表示，他們認爲這種新冠病毒變種毒株比4月更令人擔憂。

新的數據顯示，這種變種病毒具有高度傳染性，主要是因爲感染了Delta病毒的人在鼻腔攜帶的病毒數量是感染原始病毒的人的1000倍。

白宮一位官員稱，由於對高傳染力Delta變異病毒的憂心以及國內新增病例數上升，美國不會在“目前”取消任何現有的旅行限制。這個決定意味着，自2020年以來禁止全球許多地區人士入境美國的旅行限制，短期內將不會解除。

曾經擔任美國助理財長的哈佛大學經濟學教授Karen Dynan表示：“過去18個月，我們一再發現病毒就是影響經濟活動的首要決定性因素，我認爲我們將持續取得進展，只不過過程將較爲緩慢。”

高盛週一下調今年剩餘時間美國經濟成長預估，指因服務業復甦放緩。高盛將第三季和第四季美國經濟成長預估分別下調一個百分點，至8.5%和5.0%。這使得2021年全年的經濟增長預估爲6.6%。

OANDA亞太區高級市場分析師Jeffrey Halley說：“如果日線收盤價低於每盎司1790.00美元，意味着金價將進一步修正，下探每盎司1750.00美元的關鍵支撐位。然而，技術圖表顯示，事實上，黃金正在這些水平上悄悄地進行盤整，爲恢復中長期上升趨勢做準備。”

筆者認爲，如果美聯儲利率決議非常鷹派，後市面臨大幅下跌的風險。

北京時間14：28，

現貨黃金

現報1805.93美元/盎司。