原標題：華爾街押注電動汽車將成主流，機構警告須警惕PPT造車

有分析師表示，電動汽車板塊長期向好，但行業內部整合將加劇，隨着入場紅利期的消退，整個行業可能面臨洗牌。

26日美股盤後，美國電動汽車公司特斯拉發佈了第二季度財報，無論盈利還是收入皆超華爾街分析師預期。同時，該公司的季度淨收益首次超過了10億美元，連續第八個季度實現盈利。在芯片短缺的背景下，特斯拉在截至今年6月30日的季度中交付了201250輛電動汽車，產量超過20.6萬輛，後者同比增幅逾一倍。值得注意的是，特斯拉在2021年上半年的交付量已超越2019年全年總量。

特斯拉發佈財報當天，另一家電動汽車製造商Lucid Motors登陸納斯達克。這家電動汽車初創公司採用了近年來頗爲流行的SPAC（特殊目的收購公司）形式借殼上市，即通過與SPAC公司Churchill Capital Corp IV合併的形式達到上市目的。在尚未出售汽車的背景下，這家被看作特斯拉勁敵的公司，市場估值已達240億美元，躋身第四大最有價值的電動汽車個股。

此外，就在數日前，賈躍亭創辦的法拉第未來（FF）亦通過SPAC方式在納斯達克掛牌上市。同Lucid Motors一樣，這家新能源汽車製造商亦未交付汽車。

在SPAC模式幫助那些尚未實現盈利甚至沒有產出的電動汽車企業實現上市融資的同時，也不禁令市場思考，新能源汽車的風口是否再迎新波瀾？

美國銀行（Bank of America）主題投資策略主管馬丁·布里格斯（Martyn Briggs）在接受第一財經記者專訪時表示，整體而言，電動汽車市場在過去一年發展勢頭強勁。無論是受資本推動的汽車製造商和電池企業，還是全球各地的政策，都對電動汽車產業的發展起到推動作用。

貝瑞研究（Stansberry China）高級分析師楊璐銘則向第一財經記者表示，電動汽車板塊長期向好，但行業內部整合將加劇，隨着入場紅利期的消退，整個行業可能面臨洗牌。

美銀：各大利好助推電動汽車產業發展

布里格斯舉例說，比如上週，歐盟提議從2035年起禁止銷售新的燃油車，從而加快市場向零排放電動汽車的轉換。他甚至認爲，鑑於電動汽車在技術上的巨大進步，到了2035年，市場恐怕不需要政府正式頒佈禁令就會全面向純電動汽車轉型。隨着電動汽車裏程數的提升，充電基礎設施的不斷完善，電池使用成本的下滑，再加上消費者行爲的變化，駕駛電動汽車的優勢將大於燃油車。去年在歐洲市場，新能源汽車的銷量佔當地整體市場11%，這是其市場份額首次突破兩位數，且沒有放緩趨勢。

對美國電動汽車市場而言，馬丁預計截至2030年，電動汽車的銷量將佔整體汽車銷量約50%，其他預測則介於17%至25%的區間。而對於全球大多數市場來說，從傳統汽車到電動汽車的徹底轉變會發生在2030年~2040年期間。

機構：料電動汽車行業面臨洗牌，警惕PPT造車

楊璐銘說，放眼全球市場，電動汽車領域將是全球在未來10~20年的大方向，行業空間十分可觀。其中，中國及歐洲市場會在政策的加持之下，未來幾年中複合年增長率可達30%以上，而美國市場也會在拜登政府的基建政策支持下再次加速，但整體發展速度相對較緩。2016至2018年期間，美國電動汽車市場一度增長迅速，而後由於政策補貼退坡，行業增速緩慢，基本只有特斯拉一家獨大。現在，隨着拜登政府公佈2萬億美元的基礎設施計劃，推動基礎設施、電動汽車和清潔能源發展，電動汽車行業也是受益方。

雖然電動汽車行業所面對的挑戰亦不容小覷，但不少分析師認爲，無論政策扶持、資本偏好，還是消費者駕駛習慣的改變，都在朝電動汽車產業繼續靠攏。站在風口上，數家電動汽車概念公司相繼通過SPAC方式上市，繼而達到融資目的。但是，繞開傳統投資者保護機制的上市方式，對電動汽車板塊來說，是否真的風險越高收益越大？

對此，貝瑞研究警告表示，投資者要警惕那些通過SPAC上市的電動汽車公司，後者風險不可忽視。一方面，SPAC熱潮已逐漸降溫。今年4月，美國證監會點名SPAC，稱存在“一些重大但尚未發現的問題”，導致第二季度新的SPAC申請驟降至63份，而在第一季度時有302份申請。另一方面，市場曾出現過通過SPAC上市的電動汽車公司欺詐投資者的案例，也的確爲投資者敲響了警鐘。

2020年6月，被稱爲“卡車界特斯拉”的美國氫能源卡車初創企業尼古拉（Nikola）以120億美元的估值“借殼”登陸納斯達克，股價一度暴漲逾103%，市值更是超過傳統汽車巨頭福特汽車。然而，尼古拉實則通過謊稱擁有大量專利技術，對其氫燃料電池進行虛假宣傳，從而騙過了無數投資者。該公司被打上了“PPT造車”標籤。

貝瑞研究高級分析師楊璐銘表示，尼古拉所謂的氫能源動力，實際只停留在概念上，並在諸多方面做出了數十個虛假聲明，欺騙誘導投資者和合作夥伴。然而，就是這樣一家公司卻在2020年通過SPAC順利上市，市值一度高達300億美元。在被揭露後，尼古拉股價目前已經跌去了近80%。

當然，SPAC平臺不乏可靠和成功的案例，電動汽車行業也有不少前景可期的相關公司。從股市投資角度來說，布里格斯認爲，投資者可關注與電動汽車概念相關的子板塊，比如大量投入電動汽車生產或已制定了清晰策略的車企，也包括電池、化學在內與供應鏈相關的公司。

展望未來發展及挑戰，美國銀行表示該行業除了會在鋰離子電池生產及相關供應鏈，各地經濟可行性，資金實力等方面遇到挑戰以外，十年後的電池回收也將成爲重點關注對象。

貝瑞研究則表示，電動汽車行業將在未來10至20年持續向好，行業龍頭效應將顯現。但該行業在短期內的洗牌將會加劇，整合風險值得警惕。