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文/蕭瑋

來源： 睿財經（ID:iruicj

近日，哈囉撤回IPO申請的消息不絕於耳。7月28日，哈囉出行相關人員做出回應，“經過公司管理層慎重考慮，哈囉出行已向美國證券交易委員會發出聲明，要求撤回此前提交的IPO申請。後續我們會根據國家監管要求和資本市場環境，適時推進IPO事宜”。

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哈羅單車“農村包圍城市”

哈囉出行成立於2016年9月，2017年，ofo和摩拜相繼陷於危機，本來欲扶持ofo的螞蟻金服將3.5億美元投給了哈囉出行。對於哈囉出行來說，這筆融資更大的意義在於，它意味着哈囉取代ofo，成爲阿里佈局線下業務的重要棋子。

2017年12月到2019年12月，哈囉出行一共獲得8輪融資，總額超過200億人民幣，8輪融資中螞蟻金服領投或者跟投5輪。在螞蟻金融的光環，哈囉出行也成爲市場紅人，復星集團、春華資本、高榕資本、GGV紀源資本等機構相繼入局。

哈羅靠着“農村包圍城市”和精細化運營，從“燒錢大戰”中活了下來。

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單車依舊不能盈利

共享單車經過多輪殘酷洗牌，行業已形成哈囉、美團、青桔“三足鼎立”的格局，其中哈囉屬於後起之秀，美團單車脫胎於摩拜，青桔脫胎於ofo。根據艾瑞諮詢數據，哈囉出行2020年共享兩輪（共享單車及共享助力車）騎行次數爲51億次，是世界最大的共享兩輪服務平臺。截至2020年末，哈囉的兩輪共享服務已在300多座城市（地級市及以上）開展。

哈囉作爲出行服務提供商，需要鋪大量共享單車，這是典型的重資產運作模式。資產偏重，最直接的結果是形成大量折舊及攤銷，這將明顯削減利潤。

利潤方面，自2019年開始，哈囉各業務總毛利已經開始轉正，分別爲4.19億元、7.15億元，毛利率也從8.7%升至11.8%。

不過淨利潤依然爲虧損，近三年分別爲-22.08億元、-15億元、-11.33億元。調整後虧損15.91億元、7.76億元和9.47億元，2020年虧損幅度有所擴大。

03

順風車拯救哈囉

共享單車就像一個無底洞，無論是滴滴、美團亦或是阿里，都只是期望這項業務承擔引流或是豐富產品線的角色。哈囉出行也在積極佈局新業務，如佈局順風車業務和其他業務（本地生活等領域），不過兩項業務並非是“原創”，在賽道的盡頭站着滴滴、美團和攜程等巨頭。

招股書顯示，2020年哈囉出行完成9450萬次順風車服務，營收4.6億元，同比增長131.2%；毛利爲3.8億元，同比增長167%；毛利率高達81%，遠遠超過共享單車業務。隨着滴滴出行APP下架，網約車平臺戰火重燃，美團、高德、嘀嗒出行、首汽約車、曹操出行、T3出行均有所動作，哈囉出行也有機會搶佔部分滴滴順風車市場。

但順風車依舊是存在較大安全隱患。各大投訴平臺上充斥關於哈囉出行司機服務不到位或是客服面對用戶投訴不作爲的投訴。

2020年12月，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室組織對哈囉等順風車平臺公司進行提醒式約談，指出這些平臺涉嫌以順風車名義從事非法網約車業務，存在安全風險隱患。

04

哈囉資金告急

哈囉出行能夠維持，主要依賴融資。據天眼查數據，哈囉此前經過8輪融資，總額將近100億人民幣。在這8輪融資中螞蟻金服領投或者跟投5輪，目前，螞蟻金服已成爲哈囉出行的第一大股東，持有5.84億股，佔比36.3%，而哈囉出行創始人兼CEO楊磊持有1.66億股普通股，佔股10.4%。

據中國人民銀行徵信中心的一份文件顯示，2019年12月4日，哈囉出行的運營主體上海鈞正網絡科技有限公司，已將所有單車資產(共計717萬輛)抵押給上海雲鑫創業投資有限公司(螞蟻全資控股)，期限爲三年(2019年12月4日-2022年12月3日)。

據招股書顯示，截至2020年12月31日，哈囉的現金及現金等價物僅8.25億元，僅能支撐其約半年的虧損。

有分析認爲，哈羅取消赴美上市後，急需開展新的融資，以填補資金缺口。如果融資不暢，不排除削減業務規模。