美聯儲不急於削減購債，分析稱採取行動只是時間問題

原標題：美聯儲不急於削減購債，分析稱採取行動只是時間問題

北京時間7月29日02：00，FOMC公佈利率決議及政策聲明，隨後在02：30，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發佈會。因美聯儲稱不急於削減購債，美指跌至半個月低位。不過，很多分析師和機構依然認爲美聯儲未來會削減購債，8月底傑克遜霍爾仍可能是討論減碼的機會。

鮑威爾稱美聯儲距減碼還有距離，美元創近半個月新低

北京時間7月29日02：00，美聯儲發佈政策決議，在維穩政策措施時，更加明確低提及了未來的政策走向方向，稱經濟已經取得進展，爲日後逐步縮減QE措施力度鋪平道路。同時，美國境內疫苗的普遍接種也令疫情帶來的風險衝擊程度下降，雖然疫情前景仍然存在不確定性。

美聯儲同時卻也老調重談，繼續強調通脹走高狀況只是“暫時性”的，因而當前的超低利率政策仍可長時間維持下去。

美聯儲主席鮑威爾表示，儘管經濟取得了進展，美聯儲距縮減購債還有距離。受鮑威爾偏鴿言論影響，美元指數刷新近半個月低點至92.23。

分析稱美聯儲距離減碼更近

分析師稱：“美聯儲聲明去掉了‘實質性’表述，意味着距減碼更近一步。美聯儲修改了聲明措辭，承認經濟朝着目標取得了進展，聯邦公開市場委員會將在未來會議上評估這一進展。換句話說，美聯儲距離減碼又近了一步，接下來的每次會議都必須逐個具體分析。這意味着我們將迎來更多波動，因爲路線圖突然變得更不確定了一點。”

分析師Chris Anstey稱，外國回購工具實質上使美聯儲在去年面臨極端壓力時設立的一個臨時計劃永久化。當時，外國央行紛紛拋售美國國債，買進美元現金。回購機制允許他們在不出售證券的情況下迅速從美聯儲獲得美元現金。從6月份的會議紀要來看，美聯儲官員似乎對將這一政策永久化沒有什麼爭論。

分析師Chris Anstey稱，新的常設回購工具範圍非常廣泛，不僅會接受國債，還會接受抵押債券。抵押貸款證券目前似乎被視爲美聯儲操作的核心。常設回購工具也將不僅適用於一級交易商，而且“將隨着時間的推移擴大，包括更多的存託機構。

經濟學家Karim Basta稱，“逐步更加樂觀”的政策聲明爲9月宣佈縮減購債鋪平了道路，前提是就業增長強勁且新冠病例數不影響支出。

高盛稱，料美聯儲今年9月發出縮減資產購買的警告，12月正式宣佈。韓國央行稱，美聯儲決議符合預期，對全球市場影響有限。

凱投宏觀首席經濟學家Paul Ashworth稱：“通過FOMC聲明中的措辭改變，美聯儲朝着最終縮減購債規模邁出了一小步，但委員們似乎並不着急，我們仍預計其將在8或9月宣佈縮債，而真正實施可能要到2022年初纔會開始。”

LPL Financial高級市場策略師Ryan Detrick認爲：“到目前爲止，市場相當平靜。我們之前就認爲這次政策決定不會引起很多波瀾，而從目前情況來看的確如此。美聯儲看到經濟在改善，但經濟仍然需要幫助，他們將維持利率不變。他們描繪了一幅樂觀的經濟圖景，但仍然不太擔心最近通脹急升。這與他們過去幾個月一直在描繪的圖景相似。”

Business Insider美國首席利率策略師Ira Jersey稱，常設回購工具（SRF）最終將包括交易商和銀行作爲對手方，它的創建將使美聯儲在未來減少其資產負債表，避免像2019年9月那樣的回購市場停滯。

財經網站Forexlive分析師Adam Button稱，新的信息是，鮑威爾表示在取得實質性的進一步進展之前，“還有一些工作要做”，而不是“還有一段路要走”。市場把它解讀稱鴿派但他不太確定。這聽起來似乎在秋季宣佈縮減購債規模是可能的。此外，還可以排除在傑克遜霍爾年會上宣佈這一行動的可能性。

F.L． Putnam Investment Management投資組合經理Ellen Hazen表示：“美聯儲本來有機會表明自己將變得更加鷹派，但他們選擇了先按兵不動。最重要的是，它們是可預測的，且仍將是可預測的”。

III Capital Management首席經濟學家Karim Basta表示，這份“基調略微樂觀”的政策聲明爲9月宣佈放慢購債步伐敞開了大門，前提是就業增長強勁，且新增病例不會影響支出。Basta稱，承認在實現目標方面取得了一些進展，“似乎是爲了讓他們可以有一個選項，即最快在9月宣佈調整購債計劃。”

Renaissance Macro Research美國經濟主管Neil Dutta表示，“美聯儲開始按下減碼計時器，不過就算到了9月份也不會啓動，預計購債步伐要到今年年末或明年年初纔開始放緩。”

TD Economics高級經濟學家James Marple表示，聲明暗示了有關縮減大規模資產購買規模的討論，但除了繼續評估形勢外，沒有承諾任何未來計劃。我們預計8月底的傑克森霍爾峯會將會有更激烈的討論，有關縮減購債的計劃可能會在9月的聲明中得到反映，屆時還將公佈新的經濟預測。

Silicon Valley Bank資深交易員Minh Trang稱，在聯邦公開市場委員會今天做出決定前，市場略微傾向於鷹派美元，我認爲一些細微的變化，在我看來，證實了這種鷹派傾向。關於新冠疫情及其對經濟影響的措辭“從美聯儲的角度來看略有軟化”。

市場分析稱，美聯儲主席鮑威爾基本上是在說，他們仍然預計通脹勢頭將在未來幾個月出現放緩，美聯儲感覺距加息還有漫長距離--聽起來令人驚訝地偏鴿。傑克遜霍爾仍可能是討論減碼的場所，但在鮑威爾講話後，連這種可能性似乎也略微下降了。難怪美元下跌。有點更讓人意外的是美債收益率曲線沒有更多反應。美國國債交易員似乎認爲這都是老生常談。