券商Robinhood上市：市值320億美元曾被巴菲特斥責

來源：雷遞

雷遞網雷建平7月29日報道

美國互聯網券商Robinhood（股票代碼爲：“HOOD”）今日在美國納斯達克上市，發行價爲38美元，位於發行區間38美元到42美元的底部。

Robinhood此次發行5460萬股，募資總額爲20.7億美元。

其中，公司發售公司準備發售5237.5萬股，融資20億美元；創始人及CFO出售262.5萬股，套現1億美元。

以發行價計算，Robinhood市值爲320億美元。

爲美國散戶“神壇” 年初大出風頭

Robinhood由現任CEO弗拉德·特內夫（Vlad Tenev）和白朱·巴特（Baiju Bhatt）於2013年創立，Robinhood開創了股票免費交易的先河，迫使整個行業於2019年取消了交易佣金。

Robinhood提供股票、加密貨幣和期權交易服務，及現金管理賬戶，是年輕投資者進入市場主要門戶，可謂是美國散戶的“神壇”、投資界的寵兒。

當然，Robinhood的上市之路並不算順利。2021年1月，美股資本市場掀起轟轟烈烈的“散戶大戰”，一度導致Robinhood資金流緊張，Robinhood還被大量用戶提起訴訟。

事情的起因是，美國散戶在Reddit網上論壇華爾街賭局（WallStreetBets）集結，與知名對沖基金梅爾文資本等展開激烈較量。在多輪的多空交戰中，遊戲驛站（Gamestop）的股價暴漲暴跌，AMC，黑莓等論壇裏的熱門股也都走出了類似的高臺跳水的股價。

在散戶抱團熱情之下，曾經在股市上呼風喚雨的空頭被打得丟盔卸。Point72（對沖基金）7.5億美元賠光，Citadel（對沖基金）20億美元賠光，Melvin（千億資產的明星對沖基金）宣佈平倉。

有美股投資人形容稱，就好像看到荷槍實彈的專業選手，突然被一羣人用板凳打暈了一樣。有觀點認爲，以梅爾文資本爲代表的華爾街機構，在2008年的金融危機中給數以百萬的普通民衆製造了莫大的苦難，卻沒有受到任何懲罰。此番是美國人民在表現出自己對投資巨鱷的憤怒。

“因爲你們那些華爾街的傢伙做了可怕的非法金融決策，改變了幾百萬人的生活，帶來惡劣後果，卻得到救助和獎賞。幾天前我買了股票，我把積蓄掏出來買了遊戲驛站的股票，你可以讓所有的主流媒體把我們醜化成妖魔鬼怪，我不在乎。我要盡一切能力讓你痛苦。”

事情的發展，進一步展現華爾街醜陋——華爾街把網線拔掉，把代碼清除。以Robinhood爲首的所有電子交易平臺，更是幾乎同時限制散戶買入GME，AMC等股票。此後，事情雖然平息，但Robinhood損失了口碑。

Robinhood在提交給SEC文件指出，“已意識到約50起待定集體訴訟……與2021年初交易限制有關”。Robinhood認爲這一事件已引發負面輿情以及客戶的廣泛不滿。大量訴訟“既昂貴又耗時”，並可能將損害其聲譽和財務。

Robinhood還因爲數字貨幣交易被SEC審查延期。SEC還針對Robinhood曾經出現的“系統性”故障處以創紀錄的7000萬美元罰款。在大量訴訟和指控面前，Robinhood首席執行官lad Tenev的手機也被檢察官沒收。

金融行業監管局（FINRA）說，Robinhood存在“系統性”故障，包括系統中斷、提供誤導性信息，以及期權交易控制不力等。這些因素加在一起，損害了該平臺上數百萬名用戶的利益。

FINRA的執法部門負責人傑西卡·霍珀（Jessica Hopper）稱：“這筆罰款反映了Robinhood規行爲的範圍和嚴重性，包括FINRA發現該公司向數百萬客戶傳達了虛假和具有誤導性信息。”

巴菲特抨擊Robinhood 像賭場運作集團

Robinhood還經常因缺乏透明度而受到批評。

在2021年巴菲特股東大會上，巴菲特談及Robinhood等類似APP對股票市場帶來的影響時說，像是賭場的老闆加入了股票市場，並在過去一年半的時間內，蓬勃的運作了起來。“我看了一些有關Robinhood情況的報告，但我不知道他們是如何處理其收入的。他們好像既不會收取客戶的任何佣金，也沒有任由費用，其運作機制像是賭場的運作集團。”

芒格則說，Robinhood非常糟糕。“如果做了壞事還讓人尊敬，那就太沒有道德了。現在美國已經有一些州出現賣彩票的情況，這非常糟糕，Robinhood和這些州一樣糟糕。”

2021年2月，芒格還在旗下報業公司Daily Journal的股東大會上表示：“這種文化會鼓勵那些像在賽馬場上下注一樣的人儘可能多地在股票中賭博，這是十分愚蠢的。這是一種骯髒的賺錢方式。”

“沒有人相信Robinhood的交易應該是免費的。狂熱是由那些從這批新賭徒那裏獲得佣金和其他收入的人所構築的。”芒格說，“清算所面臨失控的威脅，因此這變得非常危險。如果一種文化鼓勵那些有賭徒心態的人在股票上進行賭博，那真是太愚蠢了。”

外媒稱，投資失利的客戶會不時到Robinhood加州總部外徘徊、甚至找員工麻煩，當面質問員工爲何他們的投資組合損失慘重，嚇得Robinhood趕緊安裝防彈玻璃並提高安全戒備。

單季營收超5億美元

當然，外界的批評和質疑，並不影響Robinhood賺錢和估值提升。

Robinhood在新冠疫情期間，新進入股市的年輕交易員達創紀錄的水平。

招股書顯示，Robinhood在2019年、2020年營收分別爲2.78億美元、9.59億美元；Robinhood在2021年第一季度營收爲5.22億美元，上年同期的營收爲1.28億美元。

Robinhood的收入主要來自Transaction-based revenues和Net interest revenues。其中，Robinhood在2021年第一季度來自Transaction-based revenues的收入達到4.2億美元。

Robinhood在2019年、2020年淨虧損分別爲1.07億美元、745萬美元；Robinhood在2021年第一季度淨虧損爲14.45億美元，上年同期的淨虧損爲5250萬美元。

Robinhood在2021年第一季度經調整淨利潤爲1.15億美元，上年同期的經調整淨利潤爲-4694萬美元。

Robinhood的投資方包括DST、Index Ventures、New Enterprise Associates、Ribbit Capital。

2020年5月，Robin Hood宣佈F輪融資2.8億美元，紅杉資本（Sequoia Capital）領投。

2020年7月，Robinhood受益於新冠疫情引發股市震盪，吸引大批散戶趁股災湧入美股，新舊投資者看好公司發展前景，再度加碼投入3.2億美元。使本輪融資總額達到6億美元。這筆資金來自新、舊投資者，包括：TSG Consumer Partners 和IVP，將Robinhood總估值推高至86億美元。

2020年9月，Robinhood宣佈完成新一輪6.6億美元融資，公司估值達到117億美元。其中，D1 Capital Partners向Robinhood注資了2億美元。

2021年初，Robinhood再次獲得了24億美元的融資，此時距離投資者向其注資10億美元僅有幾天時間。

總共34億美元的融資由Robinhood早期投資者Ribbit Capital牽頭，現有投資者還包括Andreessen Horowitz、紅杉資本等風險資本投資者，以及說唱歌手Snoop Dogg和演員傑瑞德·萊託等名人。

IPO前，Vladimir Tenev持有40.4%的B類股，Baiju Bhatt持有59.7%的B類股。DST Global持有9%的A類股；

Index Ventures持有13.1%的A類股，New Enterprise Associates持有11.5%的A類股，Ribbit Capital持有9.8%的A類股。