國泰君安倪夢瑤：新型家電行業處在快速成長時期 未來空間大機會多
“中國市場擁有足夠大的容量，做了一個產業鏈轉移，轉移之後家電行業通過整個市場更換了技術，再通過這個技術不斷的學習發展迭代。”
“大宗商品的漲價對本身上游的原材料端產生了一定壓力，但是可以通過提價把整個成本端的壓力向下傳導。”
“未來智能的清潔家電可能會引領整個市場，整個新型家電行業的銷售可能會繼續迎來爆發式的增長。”
以上是倪夢瑤近期在新浪財經直播間發表的最新觀點。
近日，在新浪財經直播間，國泰君安研究所資深市場分析師張新貌對話高級市場分析師袁強、首席投顧倪夢遙和楊秉儒，嘉賓們針對“掘金大消費黃金賽道”的話題展開觀點分享。
新浪財經整理了倪夢瑤的觀點分享給大家。查看視頻
白電製造業規模優勢明顯，成本下降，整個企業競爭優勢較爲明顯
企業整個的市場份額提升，品牌影響力逐步的增強
傳統的白電領域中國已經成爲全球最大的製造業基地，呈現出了成本規模優勢。整個成本隨之下降，帶來了整個競爭企業的競爭能力加強，進一步提升企業本身的市場佔有率，包括整個品牌的能力也會增強。
倪夢瑤指出傳統的這種家電行業有很多的細分的賽道，例如傳統的白黑電以及一些廚衛的電器，包括一些創新型的小家電。
傳統的白電行業整個發展的歷程把它拉長來看，其實它是一部從代工廠進行起步然後逐步的發展、以市場換取技術，最後逐步發展到成爲在全球都具備行業競爭力的過程。
早期國內有相當多的廉價勞動力，國內家電是從通過勞動力承接外資廠商的生產業務開始逐步的去進行發力。經過逐步的發展之後，以市場換取技術，然後逐步的打造出中華民族自己的家電品牌，現以格力、美的、海爾爲代表。
現在在國內的合肥以及東南沿海地區，已經形成了完整的家電製造業基地，還在全國形成了零部件配套體系的設施公司。截止到2020年，全球整個冰箱產能的60%在中國。洗衣機有近42%的產能集中在中國，空調有一個更高的數據：接近81%的空調產能在中國國內，這種產業的高度集中使國內的家電廠商配套完善，規模優勢非常明顯，因此成爲白電行業一個競爭優勢的基礎。
白電行業未來發展趨勢正面積極
倪夢瑤從短期中期和長期這三個角度爲大家分析了整個白電行業未來一段時間的發展趨勢。
短期來看，2020年新冠疫情對行業的影響較大。疫情期間人們的居家時間大量增長，帶來了家用電器使用需求隨之上漲。此外海外受疫情影響較大，多數家電行業把整個產業的訂單轉移到國內生產，同時中國對疫情控制較爲良好，原本國內充足的需求訂單逐步釋放之後，造成了整個的產業鏈的訂單全部向中國集中。國內白電產業鏈集中度逐漸提升帶來了成本的優勢，成本的優勢進一步又會轉化成整個的競爭優勢，進而提升白電的市場份額。
從中長期來分析，本身中國國內家用電器的市場規模較大。經統計，國內整個空調的保有量在9000萬臺左右，冰箱和洗衣機的保有量超過4000萬臺左右，各廠商只能不斷的加快產品更新迭代的速度，快速的提升產品力搶佔市場。
從長期來看，以美的和海爾爲代表的白電企業，率先紛紛做出了拓展海外市場的策略。比如海爾已經建立了很多的全球性製造型基地，並且它整個產品的系列裏面從中低端到高端全部都有佈局，導致其跟國外的廠商進行了全方位的競爭。倪夢瑤認爲未來這種競爭對它的業績影響也非常正面。
大宗商品的漲價可通過提價將成本端壓力向下傳導 對本身業績影響頗微
首先大宗商品的漲價對本身上游的原材料端確實產生了一定的壓力，但是其實是可以通過提價把整個成本端的壓力向下傳導。其次經過測算，原材料上漲對它本身業績的影響其實並不大，所以這一點大家不用太擔心。
另外從今年上半年到現在，本身二級市場股價有部分回落，調整的時間跟幅度也比較深。在目前這個階段整個擔憂的風險已經有所釋放，整個估值也有一定的吸引力。
對於創新型家電倪夢瑤發表了看法。創新型的小家電從產品的研發到上市，是一個從0~1的過程，低基數會帶來它整個高彈性的成長。成長的彈性體現在收入以及它的利潤率這兩部分。比如A股裏面的石頭科技就是屬於典型的低基數高成長，隨着這幾年整個自研自主品牌產品的出貨量上升，包括海外一些銷售渠道的擴建，其淨利率從2016 2017年的6%，到2020年底已經增長到了30%。
洗地機僅推出了約一年半的時間，根據整體的數據，20年添可洗地機整個的銷售量接近12億，今年上半年銷量也在快速增長。今年美的等大品牌都推出了洗地機，雖然整個行業看起來競爭更加激烈，但根據數據，添可的市價率反而提升到了62%，說明其龍頭的地位較爲穩定。
倪夢瑤對洗地機的大賣原因進行了分析，她表示洗地機包括掃地機器人購買的主力軍佔比基本都是90後。90後羣體對生活品質追求較高，他們願意通過付費、花錢，購買掃地機器人以及洗地機代替日復一日的體力勞動，未來這種智能的清潔家電可能會引領整個市場，整個行業的銷售可能會繼續迎來爆發式的增長。
參考其他行業來看，倪夢瑤認爲新型家電行業還處在一個快速的成長階段，未來有很大的機會。
