原標題：廣發基金：下半年看好高景氣成長迴歸

年中時點，投資者對下半年市場走勢的預判更加關注。

廣發基金宏觀策略部總經理武幼輝博士指出，下半年市場大概率不會出現系統性風險，行業上科技好於消費，最看好高端製造，風格上中小盤成長優於大盤成長，建議投資者在震盪市中把握結構性行情，用高景氣成長對抗估值收縮壓力。

而新能源車電池、芯片、創新藥、光伏、汽車、軍工以及納指等板塊，具有鮮明的“三高”特徵：即高景氣度、高成長性和高波動性，投資者可以借道廣發基金科技主題系列指數產品，一鍵配齊上述熱門板塊，把握科技成長主流賽道。

下半年看好高景氣成長迴歸，建議優先配置高端製造領域

“5月中旬以來，我們調整了策略配置的方向，看多科技成長，其中最重要的原因是觀察到美國盈虧平衡通脹和中國的經濟增長都出現了見頂的跡象，這會對資產價格產生深刻的影響。”7月初，在投研體系的內部討論會上，廣發基金宏觀策略部總經理武幼輝博士指出，2020年下半年以來，全球金融市場出現了比較明顯的再通脹交易，但這個過程已接近尾聲。

2021年上半年，A股波動加大，市場風格輪換加速，前5個月是以煤炭、鋼鐵和化工爲代表的順週期資產跑贏市場，但進入到5月中旬，成長風格再佔上風，新能源車、光伏、半導體等科技、高端製造板塊領跑。站在年中節點，是選擇低估值的價值股，還是高估值的成長股，成爲投資者高度關注的問題。

對此，武幼輝用三句話總結了他的看法：

第一，結構比擇時重要，下半年市場大概率不會出現系統性風險；

第二，在震盪市中把握結構性行情，用高景氣成長對抗估值收縮壓力；

第三，行業上科技好於消費，最看好高端製造，風格上中小盤成長優於大盤成長。

展望下半年，武幼輝認爲，無論是價值股還是成長股，估值都很難擴張。國內經濟增速邊際下滑，與經濟相關的價值品種盈利彈性比較弱，制約估值提升；對成長股而言，估值整體偏高，下半年會面臨美債實際利率上行的壓力。

在估值難以擴張的背景下，武幼輝認爲，選擇高景氣度的成長股，會有更好的防禦效果。從實證上看，業績高增長股票未來一年的預期回報率，和初始估值的相關性較低，反映了高增長可以抵抗高估值的特徵，最好的防禦是進攻。

佈局科技主題系列細分賽道，爲投資者提供一鍵式配置方案

ETF的發展，正在成爲公募基金行業蓬勃向上的一個鮮明註腳；除了總規模的快速擴容外，還有一個特徵值得關注：各大公司都在佈局細分賽道上特色鮮明的主題型產品。

廣發基金就是其中的代表之一。近年來，廣發基金加強產品佈局研判，在大科技板塊的細分賽道中，尋找那些長期發展潛力大、行業景氣度高、競爭格局好的細分領域佈局指數產品，廣發國證新能源車電池ETF、廣發國證半導體芯片ETF、廣發創新藥ETF、廣發中證軍工ETF、廣發中證光伏產業指數、廣發中證全指汽車指數以及海外廣發納指100ETF等一系列科技主題指數基金相繼成立，共同組成了廣發基金指數產品的“科技矩陣”，這也爲投資者一鍵配齊科技主賽道上的熱點板塊，提供了一站式解決方案。

其中，廣發國證新能源車電池ETF作爲行業首批新能源車電池ETF，緊密跟蹤國證新能源車電池指數，匯聚了新能源車電池龍頭企業；廣發國證半導體芯片ETF跟蹤國證半導體芯片指數表現，該指數從芯片產業中材料、設備、設計、製造、封裝和測算等A股上市公司中選取樣本股，綜合反映半導體芯片行業的整體表現，全面覆蓋半導體芯片產業鏈上下游子行業；廣發創新藥ETF所跟蹤標的爲中證創新藥產業指數，該指數選取主營業務涉及創新藥研發的上市公司作爲待選樣本，按照市值排序選取不超過50家最具代表性公司作爲樣本股，反映創新藥產業上市公司的整體表現。

特別是廣發納指100ETF，跟蹤美國納斯達克指數，該指數根據市值大小選取100家在美國納斯達克板塊上市的非金融企業，主要分佈於信息技術、消費者服務、以及醫療保健三大行業，權重佔比前十的企業主要爲全球知名高科技企業，反映了美國高科技企業股價的走勢。

藉助指數基金獨有優勢，把握科技成長主流賽道

近年來被動投資業務的發展，與指數基金的優勢不無關聯。特別是ETF，除了具有傳統指數產品費率更低、分散風險、人爲干預少等優勢外，與普通指數基金相比，ETF的優勢主要體現在其特殊的交易方式上。

ETF較普通指數基金，跟蹤指數更爲緊密，跟蹤誤差更小；同時還具備套利等特殊的功能策略。從運作成本上來看，與一般的封閉式或開放式基金相比，ETF的管理費用、託管費用等運營費用低廉，其獨特的實物申購贖回機制，也有助於降低ETF 基金的運作成本。從交易的便利性來看，與一般的開放式指數基金相比，藉助ETF進行指數化投資可實時交易，隨時把握價格，靈活度更高。

正因爲這些產品設計上的先天優勢，才使得包括ETF在內的指數基金成爲投資者關注的熱點。

而在衆多的ETF產品中，科技已然成爲熱門賽道，這也源自於中國科技實力日新月異的發展：神舟飛船與天宮空間實驗室在太空交會翱翔，北斗導航衛星實現全球組網，蛟龍號載人潛水器、海鬥號無人潛水器創造最大深潛紀錄，趕超國際先進水平的第四代隱形戰鬥機和大型水面艦艇相繼服役，國產大飛機、高速鐵路、三代核電、新能源汽車等領域取得一批在世界上叫得響、數得着的重大成果。

這些世界矚目的科技成就，在極大增強國人的民族自豪感的同時，也讓我們對未來硬核科技的發展充滿信心。如果投資者看好科技賽道的未來表現，也可以通過廣發基金科技主題系列指數產品，一鍵配齊新能源車電池、芯片、創新藥、光伏、汽車、軍工以及海外納斯達克等熱門科技板塊，共同把握硬核真科技的成長機遇。