原標題:茅臺市值蒸發近萬億,“公募一哥”張坤在二季度已減倉

茅臺淨利潤增速再度“跑輸”營收增速。

今年2月18日,貴州茅臺(600519.SH)盤中股價創下歷史性新高,達到2627.88元/股,自此之後,股價就進入下行通道,截至7月30日,公司股價縮水至1678.99元/股,累計跌幅達到約19.60%(後復權),公司市值也累計蒸發了約0.99萬億元。

7月30日晚間,茅臺發佈的半年報顯示,“公募一哥”張坤掌管的易方達藍籌精選混合型證券投資基金已在二季度退出公司前十大流通股東行列,此前,在一季度末,該基金持有茅臺432萬股,位列第九大流通股東位置。

茅臺發佈的半年報顯示,今年上半年,公司實現營業收入490.87 億元,同比增長11.68%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(下稱“淨利潤”)246.54億元,同比增長 9.08%,可以說,淨利潤增速再度“跑輸”營收增速。不過,對比今年一季度6.57%淨利潤的增速,此次淨利潤增速有所提升,值得一提的是,今年一季度的淨利潤增速一度創下六年來一季度新低。

從銷售產品收入看,今年上半年,茅臺酒以及系列酒分別實現收入429.49億元、60.60億元,較去年同期分別增加9.39%、30.32%。茅臺的收入主要依靠茅臺酒,但受制於產量,在不提價的基礎上,公司要依靠茅臺酒從而維持淨利潤高增長,希望不大。市場一直在猜測,公司何時會再度上調茅臺酒的出廠價,但截至目前爲止,公司尚未有行動。此次半年報亦顯示,今年上半年,公司銷售毛利率爲91.38%,較去年同期反而下降了約0.08個百分點。

近年來,茅臺一直在推行渠道扁平化改革,縮減茅臺酒經銷商數量,同時扶持自身的直銷渠道,這一定程度也有助於提高公司的淨利潤。公司的“削藩”之戰還在繼續,今年上半年,茅臺酒經銷商數量又減少了12家。與此同時,今年上半年,茅臺直銷渠道實現收入95.04億元,較去年同期提高了84.45%。

從目前來看,機構對於茅臺的投資仍存在一些分歧,就在易方達藍籌精選混合型證券投資基金減倉的同時,有一些基金反而大舉加倉的,如在茅臺的前十大流通股東中,招商中證白酒指數分級證券投資基金就成爲新進入的股東,截至二季度末,該基金持股478.32萬股。

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