今年以來,滬深兩市萬億成交額出現頻率顯著提升。在年初至今的140個交易日中,共有56個交易日單日成交額破萬億元。7月尤爲明顯,全月僅1個交易日成交額在萬億元以下,7月27日更是創下了今年以來新高,成交額達1.5萬億元。

持續巨量成交,但行情結構則大幅分化。據中信證券測算,領漲的熱門板塊新能源、半導體、能源金屬等7月至今成交額佔全部A股比重達15.1%,接近今年2月“茅指數”成交額的佔比水平,熱門板塊與傳統板塊間的分化已達到比較極致的水平。

中信證券首席策略分析師秦培景認爲,市場高波動和快輪動的背後是資金分歧,當前增量資金入場有限。一方面,近期存量公募基金保持謹慎,並未大幅加倉;另一方面,7月以來北向資金波動明顯放大,其中配置型資金的流入節奏放緩。存量資金調倉和博弈將繼續主導短期市場。

具體來看,7月以來,機構資金、北向資金和兩融餘額等多路資金輾轉騰挪。首先,融資資金方面,有部分融資資金從新能源、半導體等熱門賽道中撤出,流向低位的週期股、消費股。數據顯示,7月份以來,融資淨買入居前的行業分別是有色、化工和電子。相比前幾個月,電源設備、電子行業的熱度有所降溫。

從個股來看,前期調整的核心資產重新獲得槓桿資金關注。貴州茅臺愛爾眼科、中國中免、五糧液等近期調整幅度較大的個股,均在本月獲得融資資金大幅淨買入。

北向資金方面,7月以來,北向資金波動明顯加大,本週小幅淨流出,合計流出24.46億元。從倉位配置來看,本週北向資金配置比例上升的行業爲醫藥、家電、基礎化工等。數據顯示,近7個交易日北向資金淨流入前三個股爲中國平安、東方雨虹歌爾股份。隆基股份、陽光電源等新能源龍頭公司則被減倉。

此外,隨着基金二季報披露完畢,機構最新的調倉動向浮出水面。據廣發證券統計,二季度基金加倉最多的行業是電氣設備、電子、化工和醫藥生物等,減倉最多的行業是食品飲料、家用電器、銀行和房地產等。

機構資金向熱門賽道集中的趨勢更加明顯。電源設備、醫療服務和半導體板塊的二季度基金倉位創下2010年以來新高。水泥製造、食品加工、醫藥商業、房地產開發和保險板塊的基金倉位則創出新低。

隨着熱門賽道基金配置進入歷史最高位,後續籌碼鬆動風險值得警惕。天風證券策略分析師徐彪認爲,可以從換手率角度判斷熱門賽道的交易情緒。近期新能源車、光伏的行業換手率先後超過閾值,面臨波動加大的風險。而半導體、國防軍工及醫藥生物等板塊換手率均在閾值之下。

徐彪表示,短期部分成長板塊有交易過熱跡象,後續波動可能加大。但中期維度看,可繼續把握“硬科技的盛宴”;軍工電子和軍工材料目前基本面預期差仍然較大,建議下半年重點關注。

責任編輯:石秀珍 SF183

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