自公募基金的半年度報告披露以來,有這麼一份數據:基金增持佔個股流通盤比例,二季度衆多中小盤牛股被大幅度增持,而大盤股被大規模的減持,前三的分別是:中國平安、美的集團、恆瑞醫藥。

  這種市場投資性的偏差的背後是流動性分層、機構透支成長股估值,各有各的地盤,搶自己地盤的資源,賺快錢的策略。從以往所謂的價值股轉到當前以成長性估值錨定的個股,形成新的市場結構。

  從基金的角度來說,無論是討論極多的如董承非、謝治宇等等這些上一波頂流基金依舊是穩健型持倉來看,他們其實更多鎖定的未來收益,同時儘可能的規避未來成長值分化、估值消化帶來的調整風險。就比如易方達的張坤,旗下的基金的倉位降至五年來的新低,在71.07%。

  所以,在這種全新的市場結構當中,如果在前兩年收益同樣保持前列,今年依舊能夠跑出來,那麼該基金的經理展現的是押注賽道、擇股、擇時的能力。

  今天,基金君就來介紹:基金經理是有着“調研狂魔”的馮明遠,旗下的信達澳銀新能源產業(001410),在今年其十大重倉股當中,都是市場大牛股。

  1、信達澳銀新能源產業

  根據資料顯示,信達澳銀新能源產業從2015-07-31成立以來,已取得439.33%的收益,大於同類平均水平,同類排名1/121,期間資產淨值增長3930.04%。

  從各區間表現看,該基金今年以來收益率39.35%,同類排名24/547;1年收益率47.46%,同類排名74/459;3年收益270.73%,同類排名15/309;5年收益407.36%,同類排名1/172。

  作爲一隻年化31.45%的基金,這幾年隨着結構性牛市資金規模也在迅速的增加,其最新的規模達到115.54億元,基金經理馮明遠在2016掌管該基金,任職總回報385.88%,任職年化回報39.37%,在190只同業當中排在第一。

  根據資料顯示,信達澳銀新能源產業最新的資產配置中,股票較上一季度有所小下降0.39%,依然是重倉運營,達到92.57%。

  來看持倉配置,與2021Q1相比,該基金Q2增持新能源、半導體、化工、週期行業等製造業股票,具體配置方向包括鋰電池、光伏、半導體、先進裝備、新材料等領域。重倉的個股前列分別是寧德時代、士蘭微、比亞迪、富滿電子,合計持倉僅佔比在14.02%,側面看的出馮明遠謹慎分倉的策略。

  從整個持倉結構來看,信達澳銀新能源產業基本面覆蓋了上半年以來的全部牛股,近三個月來翻倍的個股便有士蘭微、富滿電子、石大勝華、天齊鋰業,同時還有去年四季度到一季度的三利譜。

  而上述牛股均是處於行業拐點以及景氣賽道的龍頭股,比如三利譜和富滿電子。

  三利譜,主要從事偏光片產品的研發、生產和銷售,主要產品包括 TFT 系列 和黑白系列偏光片兩類。公司產品主要應用於手機、電腦、液晶電視等消費類電 子產品顯示屏,以及汽車電子、醫療器械、儀器儀表等工控類電子產品顯示屏, 還可以應用於3D眼鏡、防眩光太陽鏡等。偏光片,佔液晶面板成本的11%左右。

  液晶面板技術國產化最困難的領域之一,因爲偏光片位於液晶面板兩側,通過透射或阻斷背光模組中發出的光線,調整像素亮度並再現顏色,使人眼看到顏色鮮豔的顯示影像,沒有它,液晶面板就不能顯示。

  目前面板領域隨着日韓廠商的推出,國內廠商以京東方和TCL以逆週期的方式搶佔的市場份額,已經成爲成爲整個市場的龍頭,而面板在2020年三季度開始反轉,比如京東方在今年半年度實現126億的淨利潤,增長率高達814.46%。

  所以,國產面板企業的市場份額和競爭力擴大,給細分領域帶來市場需求,這也是今年一季度三利譜被機構追捧的主要原因。

  富滿電子,主要從事高性能模擬及數模混合集成電路的設計研發、封裝、測試和銷售。主要產品包括LED控制及驅動類芯片、電源管理類芯片、MOSFET類芯片及其他芯片。

  跟面板同樣,LED領域也在去年第四季度開始底部反轉,在疊加芯片供需發生錯配,讓富滿電子業績大幅度增加,根據最新公佈業績預告,預計公司上半年淨利潤爲3億元-3.3億元,比上年同期上升1124.56%-1247.02%,對應股價,成爲今年大牛股之一。

  一般來說,一家基金整體的持倉是進攻和防守疊加,比如配置高景氣程度的個股,在加一些穩健成長的價值標的,而十大重倉股近乎全是大牛股倒是很難見,如果不是馮明遠的風格是持倉分散,他今年的基金收益可能會更多。

  而且,同上述個股來說,發現行業景氣成度的到來或者個股的反轉,離不開的是機構的投研能力,也直接說明了馮明遠“調研狂魔”這個特性。

  2、調研狂魔未來看中什麼賽道?

  從信達澳銀新能源產業2021年二季度報告可以看到:2021年二季度,本基金增持新能源、半導體、化工、週期行業等製造業股票,具體配置方向包括鋰電池、光伏、半導體、先進裝備、新材料等領域。

  站在當下這個節點,我們認爲新能源、科技領域仍將是未來中國3-5年最確定、最優質的賽道之一。展望未來,新能源汽車、半導體、電子等產業投資前景較好。

  馮明遠他的持股數量,在全部A股主動管理型基金經理中足以排在前三,馮明遠對此解釋道“有很大一部分原因和公司的合規有關,規定單票不能超過5個點。馮明遠開玩笑的說,天生就比其他要矮一頭,這也倒逼他去看更多公司。

  每天要跟蹤組合中200到300家公司的基本面變化每天要跟蹤幾百家公司的公告和調研紀要,在調研過程中:我並不會用量化工具做篩選,還是一個個自下而上去看公司。這和每個人的投資理念相關,有些人喜歡做一些過濾,比較常見的是通過選賽道的方式過濾掉賽道不好的公司。但是我相信的是,自下而上一個個看公司,找到高質量同時估值又不貴的公司。

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