原標題：美股超級輪動週期即將開啓

本文選編自微信公衆號“美股研究社”，作者：li俊

本週的美國股市迎來一系列重磅事件。宏觀層面，美聯儲舉行了爲期兩天的會議，宣佈維持0%至0.25%基準利率及每月1200億美元的購債規模不變。同時，包括美國第二季度GDP數據、通脹相關數據和就業市場數據也相繼發佈。

備受關注的五大科技巨頭財報亦在本週出爐，FAAMG公佈財報後，無一例外財報當日都收跌（注：GOOGL雖然收漲，但GOOG是收跌），尤其是AMZN給出了相當悲觀的三季度指引，徹底帶崩了整個電商板塊，也直接導致三大股指在週五迎來集體回調，看上去8月的風險已經越來越大。

據數據，自1987年以來，八月份一直是美股表現最差的月份。其中道指和標普500指數在8月的平均跌幅分別是1%和0.8%，納指與羅素1000指數平均跌幅爲0.1%和0.7%。尤其是若美股在上半年表現不錯，在8月表現利空的概率就更大。

投行Piper Sandler首席市場技術分析師約翰遜認爲，美股市場很可能會面臨一次有意義的回調，預計回調幅度會很大，速度也會很快。若屆時標普500指數回到200日移動均線，即相比現在點位下跌11%，則是買入機會。

在這個地方，簡單來分析下三大股指的技術形態。納斯達克指數已經出現了連續三個警告信號：射擊之星、墓碑線和跳空低開缺口，道指在高位已經盤整了好幾個交易日也有做頂的信號；至於標普也非常像要走出島形反轉的跡象，看上去美股一場的回調應該已經不遠了。

不過大家也沒啥值得擔心的。歷史數據證明，執政黨換屆的時候，當年的8月4日將是一輪行情的頂峯，並且會出現接近10%的回調，但在這之後的半年美股將繼續創新高，平均回報高達11.8%，所以這次如果出現回調，那會是一次非常好的抄底機會。

今天的文章並不是想說美股回調的事，畢竟美股連續漲了兩個月，標普指數快200天沒出現超過5%的回調了，這怎麼看都有點不正常，再加上FAAMG也需要在高位消化下估值，所以指數就算真有回調那也是非常正常的一件事。關鍵的問題在於，美股的回調如果真的來了，接下來應該去買什麼？

大家先來看這張圖，BAT和FAAMG的長期走勢是非常相似的，基本都是按照相同的軌跡在運行。今年2月的時候，FAAMG沒怎麼漲，BAT則提前創下歷史新高。3月之後，BAT開始提前調整，FAAMG還在趕頂的過程；現在BAT已經提前調整，如果按照這個估計去運行的話，FAAMG即將迎來一個補跌的過程。

細心的小夥伴最近應該發現了一件事，那就是這一輪美股並沒有發生成長股和價值股的輪動，上週三大股指是集體收跌，成長股在FAAMG財報的帶動下出現了不小的回調，但價值股也沒漲，航空、遊輪、賭場、石油和銀行表現都不是很強勢，似乎沒有什麼板塊在漲。

但如果你仔細看美股，你會發現有幾個板塊強勢的可怕，這些板塊就是新能源車、清潔能源和芯片。納指收跌1.2%的同時，芯片ETF SMH單週漲2%、清潔能源ETF QCLN單週漲3.97%、太陽能 ETF TAN單週漲2.65%。

這個邏輯其實和中國股市非常相似，中國的互聯網公司，也是中概股最近經歷了非常慘痛的回調，但中國的硬核科技公司卻表現的相當搶眼，A股裏的芯片ETF、光伏ETF和新能源車ETF上週都創下了歷史新高，年內漲幅分別高達50.55%、42.45%、42.13%。所以雖然今年上證指數跌成了狗，但今年在A股裏面的賺錢效應卻非常好，基本只要你買了這三個板塊隨便翻個倍，其實是非常輕鬆的。

現在的美股也進入了這個階段，因爲長期中美股市的板塊輪動是非常像的。FAAMG所帶領的互聯網概念股已經階段性見頂，那麼接下來很有可能是所謂的硬核科技開始領漲大盤。那麼這個階段就會發生一件非常神奇的事，那就是指數在不斷往下跌，但芯片、清潔能源和新能源這些板塊在不斷創新高。

大家來看看一些重要的指數和個股的技術形態分析。AMD、XLNX、KLAC和UMC這四家公司都是上週芯片板塊張是最好的，財報公佈之後都是收了連續的放量陽線，機構入場的跡象非常明顯。

AMAT、LRCX和NVDA都是即將在突破整理的邊緣，如果下週一能夠繼續往上走，芯片板塊的超級行情可能就來了。芯片EFT SMH連續收了三根陽線，這也是相當厲害。

TSLA是清潔能源和新能源車的火車頭，這周也是強勢突破了對稱三角形的阻力線，原來以爲是在炒作8月18日的AI活動日，但現在看可能並不是看上去那麼簡單，更大的可能是一種資金板塊的超級輪動週期來了，資金從互聯網板塊流向了硬核科技板塊。清潔能源賽道的NEE和ENPH兩大王者都是明顯的上攻信號，太陽能ETF TAN也成功突破了三角形整理區間，上攻信號已經非常明顯了。

領漲這一波硬核科技超級行情的則是一家叫MPWR的公司，這家公司專注爲智能汽車提供高性能模擬集成電路和混合信號集成電路的設計研發，最近連漲了兩個月，從低位一口氣上漲了50%。因爲這公司是即在芯片賽道，又算是新能源車賽道，所以贏得了兩大板塊資金的青睞。

按照這個方向去尋找未來幾個月的潛在牛股，其實也能輕而易舉的找到三家：ON、NXPI和STM。背後的邏輯很簡單，這三家公司都是專注爲智能汽車生產芯片的，現在處在一個超級上漲週期，可以說是未來最確定性的投資標的了。

這裏強調一下，看漲硬核科技和看空美股完全不衝突。美股跌，那是因爲電商、saas、FAAMG要調整了，五大巨頭稍微回調下，大盤基本就跌慘了，但這和硬核科技板塊漲，並不衝突 。

經常有人在那裏我說，一下看漲一下看多，我其實說過很多次。分析大盤，那是決定了我們的倉位。分析個股板塊，那是決定了我們的行爲。

我們對大盤的分析，我們看漲，這個時候就是重倉做多。我們看跌，這個時候應該謹慎，那就是小倉位做多。這個只是決定了我們倉位的大小，因爲美股是一個多頭市場，除非是全面崩盤，否則做空的勝率是很低的，所以要時刻保持做多的心態，覺得大盤不好，倉位降下來繼續做多就行了。

我們對個股的分析，例如我們看漲硬核科技板塊，這個時候是做多。看跌板塊的時候，這個時候是做空。這就沒啥問題，指數受到的影響因素太多，做空非常困難，但板塊個股出現看空信號，那往往是比較真實的。所以分析個股板塊決定了我們的行爲。

舉幾個簡單的例子，我們分析了大盤和硬核科技，現在有四種結果：

1、大盤要漲，硬核科技要跌。

大盤要漲，那肯定很多板塊都能漲，即使我們判斷出硬核科技板塊要調整了，這個時候也不應該去做空，而是應該去積極做多其他板塊，美股裏面好標的太多，沒必要非得去做空。

2、大盤要跌，硬核科技要跌。

這個時候已經判斷出大盤風險不小，正好硬核科技板塊也出現了回調的信號，所以可以去階段性的做空一下，主要是爲了對沖風險，也不是爲了想賺大錢。只是因爲大盤要回調，實在是沒什麼做多機會。

3、大盤要跌，硬核科技要漲。

大盤雖然要跌了，但市場裏面還是有做多機會，這個時候我們確實需要謹慎，所以要把倉位降下來，但這並不妨礙我們做多硬核科技，因爲硬核科技板塊要漲了。這個時候應該小倉位做多硬核科技，這和我們看跌大盤完全不衝突。

4、大盤要漲，硬核科技要漲

這種情況下，沒啥好猶豫的，直接all in做多了。

始終搞明白一件事，美股是個多頭市場，做空的勝率是很低的。

那麼爲什麼美股一夜之間風雲突變？原因很簡單，疫情的復甦打亂了原本價值股和成長股的輪動。

FAAMG爲代表的互聯網概念股走弱很好理解，因爲去年疫情基數比較高，未來幾個季度營收增速都要放緩，像AMZN和FB都給出了不好的指引，增速繼續放緩是大概率事件。

價值股最近走弱，這個主要是因爲疫情，畢竟它們受疫情的影響太大了，航空、旅遊、賭場、石油之類的這周都跌的很慘，銀行走勢也不行，原因主要疫苗對變異病毒造成了很大的不確定性。

硬核科技（芯片、清潔能源、新能源車）這三個賽道爲何能漲，主要是因爲它們既具有價值股屬性，又有成長股的屬性，最關鍵的是不受疫情增速放緩的屬性。

芯片和清潔能源都在加速發展，這個板塊增速也普遍很高，完全不受去年疫情基數大的影響，有的板塊去年基數其實也不大，增速這塊不受影響，硬核科技也不太受疫情的影響，畢竟經濟要發展，那就需要依靠這些硬核科技。

價值股最大的特徵是盈利不錯，硬核科技這些賽道的公司同樣盈利能力也很強，芯片賽道很多公司利潤率都很高，ASML、AMAT、NVDA、TSM這些基本都是印鈔機，甚至一直不看市場看好的TSLA，現在都能實現單季度10億美元的利潤。

市場現在基本就是買確定性，現在這些賽道很顯然是最確定的。最關鍵的是，這些板塊已經調整幾個月，好多都在低位趴着還沒怎麼漲，接下來很可能會成爲護盤的主要力量。