中金 | 资金流向:外资依然流入,南向流出创纪录

来源:中金策略

本周焦点:市场波动中外资依然流入,但以被动资金为主;南向流出规模创纪录

本周全球资金面值得注意的变化是:

1)上周港股市场剧烈波动引发市场对于资金面特别是外资动向的广泛关注,但根据我们追踪的EPFR资金来看(截止上周三),外资依然流入,但以ETF被动资金占主导,其背后的解释可能是市场动荡后的抄底或者一部分卖空者的借券需求。但无论如何,市场担忧的大量外资净流出并未出现。

2)互联互通南向资金上周持续净流出,规模不断扩大,周度和月度流出规模都创下开通以来新高;北向仅前两天市场波动时明显流出,但后三天持续回流。

3)全球范围看,本周全球股市、债市和货币基金流入都加快。

4)分不同市场,美、欧、日股市均转为或加速流入;美股ETF和高收益债流入也加速。

中国市场:外资依然流入但以ETF为主;南向流出规模创开通以来新高

►海外资金:ETF资金继续流入中国AH股。本周(7月22日-7月28日),尽管A股、港股市场都出现了较为明显动荡引发投资者对于外资可能流出的担忧,但并未出现。截止上周三的数据看,海外资金仍然保持流入,共计13.7亿美元的海外资金流入A股市场,1.8亿美元海外资金流入港股市场,分别是连续第48/13周流入。但这一流入大部分来自于被动资金(ETF)的贡献,而海外主动资金流出A股6.3亿美元,流入港股也仅700万美元。

从基金申购赎回看,本周(7月22日-7月28日)专注投资A股的海外基金录得6.9亿美元的净申购,而其中主动型基金录得5.1亿美元的净赎回;专注投资H股和海外中资股的海外基金录得10.9亿美元的净申购。

►互联互通资金:北向周出流出后再度回流。周初市场动荡下北向资金一度大幅流出,周一流出124亿人民币,为2020年7月以来新高,但周三后转为流入,最终上周日均流出仅4.9亿元(vs. 上周日均流入24亿元)。分行业看,北向资金主要买入科技硬件,但卖出食品饮料

南向流出规模创纪录。受市场情绪波动影响,南向资金本周持续大幅流出,周度和月度流出规模(530亿人民币)均为沪港通开通以来新高。截至周四日均流出54亿港币(vs. 上周日均流出35亿港元)。行业层面,南向资金买入汽车,但卖出消费。

全球市场:股市加速流入,美股重回流入

►跨资产:股市流入明显加速。全球股票型基金流入大幅加速至232亿美元(vs. 上周流入33亿美元);债券基金流入升至127亿美元(vs. 上周流入84亿美元)。货币市场流入251亿美元(vs. 上周流入48亿美元)。

►跨市场:美股重回流入。美股转为大幅流入122.4亿美元(vs. 上周流出10.3亿美元)。欧洲股市流入回升至33亿美元(vs. 上周流入14亿美元)。日本股市流入上升至16亿美元(vs. 上周净流入12亿美元)。美国内部,美股ETF基金转为流入105亿美元(vs. 上周流出3亿美元);美国高收益债也持续流入,规模为13.7亿美元(vs. 上周流入0.7亿美元)。

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