來源：期貨日報

上週螺紋的行情總結：舉步前行方到位，一夜回到解放前。我認爲行情無病，雖然它“午夜驚魂”般的大回撤不是我們能想到的，但它最終在即將到達我們以住多次預期的5800點（本週最高5793點）時“華麗”轉身，對於嚴格執行計劃者是完美的。只有不斷給行情走勢找出合理性，交易纔會愈加趨向“無恙”。

上週螺紋2110主力合約演繹了一顆上影56點下影79點實體77點的周陽線，收盤5737點較前周漲了66點，周漲幅只有1.16%。高點5793點在上週最後一個交易日“磨磨唧唧”地達到，相較我們前期計劃中的高點5800點差7點。若從分時圖中高點出現的量能看，高點可以確認。這可以算是小結構，大結構是它剛好完成了三連陽周線，從遞進的周漲幅和量能看，漲幅與量能都在縮小，似有山窮水盡之感。這樣的遞進結構可以給出這樣的感悟：一鼓作氣，再而衰，三而竭。只是這個竭來得太快了，回到了三週前的高點。

從月線看，螺紋形成了一顆月度漲幅爲11.45%的略有上下影的陽線，但成交量不如從前，持倉的增加與漲幅也不很匹配（當然這裏也有移倉的因素），但它的高度與前期高點6208點和開始反彈的低點4626點形成了近似1.618的黃金分割度。走完一遭再走一遭，一切都剛剛好，突然也就不突然了。

再看排名前20主力的持倉變化：只有國泰君安席位表現良好，在相對高位減持着多單，而且在不斷地加空單，尤其在上週最後一個交易日，它的空單超出了多單近1.5萬手，較它前周的多勝出空1.5萬手轉了個大彎。截至上週五排名前20的席位持倉多單依然勝出空單近7萬手，但不知道截至上週五晚間收盤時盤面繼續減倉12萬手是否爲多頭砍倉所致。

圖表豎座標右邊是上週完整的15分鐘K線圖，本顆K線所示結合它下方的MACD指標，可以明顯感覺創了新高，指標已經完全處於背離態勢，雖然量能確實有增加。隨後的陰線以及一段時間高點均不過5750點，加上無量的表現，多頭就應該謹慎了。尤其行進到上圖橫座標位置時，表達明顯的“山窮水盡”之感。5791點出現時我們雖不知道它就是上週高點，但所有特徵提示我們可以嘗試“賭”它的未來：距離前三週連續提到的計劃中的強阻力位5800點已近在咫尺（幅度達成是可以兌現的），前後形成的兩個高點也屬於雙頭特徵，而且都沒有量能跟上，尤其在5791點的時候更明顯，下方的MACD指標絕對的背離已經出陰線，隨後的標K陰線立刻形成，下午開盤又形成陰線標K，而且是放出了近期的天量，後續的反彈並沒有超越這顆陰線標K的開盤點，收盤沒有守在MA20的位置，且短分時三均線都已掉頭，如此疊加成“雪上加霜”結構，另外，高點時期現基差已近300元/噸，多頭此時不兌現更待何時。

上週五晚間直接跳過多頭界限規則MA60開盤，你應該立即跟上行情下達下殺指令，第一時間與勢共舞。很多時候行情不等無準備之人，它在這之前它給了我們很多“蛛絲馬跡”。

回到日線結構，這顆下殺線之前的圖表已經有了疲倦之感：量能始終放不出來，上升的斜度已趨緩，下方指標已明顯將死叉交匯，晚間的跳殺直接開在五日均線的下方。這樣的開盤放量跳殺是多日不見的場景，尤其當反彈幅度達到前期計劃的時候，如此跳殺就意味着“轉身”，尤其在破掉我們多頭最後的保護位5580點（這也是我們多篇重點強調的保護位）的時候，大勢已去。

看似殘酷至極的行情，其實都剛剛好。目前不建議追殺，下方關鍵支撐5400點也就是平行通道的下邊軌位置要看力度，最後的支撐點應該在5300點附近。本週末不出現壞消息，反彈會隨時觸發，上方壓力位置位在5555點的20日均線處。

當前的現貨與宏觀背景：上週末現貨貼水期貨已近300元/噸，走貨意願平平；中國7月官方製造業PMI 50.4，預期50.8，前值50.9，表明經濟復甦繼續放緩，需求端可能收緊，商品市場承壓；中央政治局會議再次點名大宗商品維穩；上期所螺紋庫存增加了1494噸；美元與BDI指數都在升高，對於大宗商品價格也有抑制作用。

行情永遠正確，它是市場的體現，是所有參與人情緒的釋放（作者單位：一德期貨）