01 商品

【後市分析】：本週開盤市場空頭趨勢明顯，黑色系大幅回調，油脂承壓回落，目前市場於200關口震盪調整，短期仍有回調驅動但不宜過分看空。近期國內出現新冠變異病毒傳播，盤面出現回調回應，同時加息預期會被擱置，市場後續調整結束後仍有衝高量能。暫時短線操作爲主。

【結構】：上漲中的下跌

數據來源：文華財經

02 IF

【後市分析】：本週開盤大幅走強再次觸及上方收斂區間，關注調整後的方向選擇，近期看震盪。

【結構】：下跌中的上漲

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、A股8月開門紅：滬指大漲近2% 成交額突破1.5萬億

A股今日迎來8月開門紅，三大指數集體走強，其中滬指上漲1.97%，收報3464.29點；深證成指上漲2.25%，收報14798.16點；創業板指上漲1.55%，收報3493.36點。市場成交量放大，兩市合計成交1.51萬億元。行業板塊呈現普漲態勢，航天航空與釀酒板塊領漲，僅鋼鐵、煤炭、有色金屬板塊逆市下跌。（來源：東方財富網）

2、北向資金淨流入51.84億元 連續4日淨流入

8月2日，截至A股收盤，統計數據顯示北向資金合計淨流入51.84億元。其中滬股通淨流入30.93億元，深股通淨流入20.91億元。統計發現，北向資金連續4日淨流入，淨流入額分別爲80.52億元，42.28億元，22.48億元，51.84億元，合計197.12億元。（來源：文華財經）

3、兩市融資餘額較上一日減少8.05億

截止7月30日，上交所融資餘額報8756.93億元，較前一交易日減少22.43億元；深交所融資餘額報7718.46億元，較前一交易日增加14.38億元；兩市合計1.65萬億元，較前一交易日減少8.05億元。（來源：文華財經）

03 滬鋁

【後市分析】：盤中小幅回調，小週期上漲結構仍在，空頭情緒下表現出的抗跌特性可在後市聯動狀態下重點關注，或是快速補跌給出短空機會，或是聯動上漲狀態下衝過前高，耐心等待價差信號。

【結構】：上漲中的上漲

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、華南現貨稍顯堅挺，華東略偏弱

南儲佛山鋁錠報價19890-19950元，均價19920元，跌30，對當月升65。今日鋁價微跌，現貨市場仍顯韌勁十足，早間持貨商多挺均價左右出貨，少量貼水甩貨，現貨流通狀況依舊偏緊，接貨方看好後市採購意願漸高，成交較好。

南儲無錫鋁錠報價19780-19820元，均價19800元，跌40，對當月貼55。今日華東市場表現稍弱，早盤滬鋁寬幅震盪，市場上出貨方較多，接貨方逢高多壓價，採購不甚積極，升水從均價跌至-10元左右，市場交投氛圍一般。（來源：南儲商務網）

2、南方限電規模繼續擴大 電解鋁供應端風波不斷

夏季用電高峯來臨後，各地限電消息頻出，電解鋁產能大省雲南和內蒙古均有不同程度的限電壓產。近日南方電網用電負荷壓力不斷上升，廣西和貴州也開始有限電要求下達到企業，Mysteel對兩地鋁產業鏈企業進行調研，認爲未來存在一定的產量下降風險。（來源：我的鋼鐵網）

3、中國主要市場電解鋁庫存統計

據統計，中國電解鋁社會庫存74萬噸，較週四（29日）下降0.5萬噸，去年同期爲69.6萬噸。分地區來看上海、無錫、佛山地區持續貢獻降幅。其中佛山地區庫存降幅最大，主要是由於上週四出庫表現較好，以及週末進出庫無明顯變化導致。（來源：上海金屬網）

04 螺紋

【後市分析】：鋼材大幅走弱，疫情未控制住之前後市仍有向下的驅動，若再次走弱可關注逢高短空的信號，下方空間參考趨勢線。

【結構】：震盪中的下跌

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、8月2日上海市場鋼材價格暴跌百元左右

（來源：我的鋼鐵網）

2、8月2日杭州螺紋庫存92.4萬噸，週末出庫5.2萬噸

中天螺紋價格5250元/噸，中天盤螺5650元/噸；根據市場統計口徑，週末出庫5.2萬噸，較上週同期減1.1萬噸，杭州螺紋庫存92.4萬噸，較上週同期增1.4萬噸。（來源：金十數據）

3、鋼銀電商：全國鋼市庫存環比減少0.95%；本週建築鋼材庫存總量爲775.45萬噸，較同口徑上週環比減少0.94萬噸（-0.12%），包含31個城市，共計84個倉庫；本週熱卷庫存總量爲227.62萬噸，較同口徑上週環比減少3.4萬噸（-1.21%），包含17個城市，共計49個倉庫；本週中厚板庫存總量爲88.77萬噸，較同口徑上週環比減少6.63萬噸（-6.95%），包含9個城市，共計17個倉庫；本週冷軋塗鍍庫存總量爲104.4萬噸，較同口徑上週環比減少0.95萬噸（-0.9%），包含6個城市，共計15個倉庫。

（來源：鋼銀電商）

05 鐵礦

【後市分析】：今日小幅反彈，整體空頭結構未變，關注調整後的方向若再次跟隨板塊走弱可繼續關注下方能否衝破1000關口打開下方空間。

【結構】：下跌中的震盪

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、8月2日國內主要港口進口礦價格偏弱運行

（來源：鋼之家）

2、水資源危機威脅巴西關鍵河流的鐵礦石運輸能力

外電7月30日消息，乾旱正導致巴西最重要的河流系統變得不適宜通行，造成該國越來越難以向全球市場發運穀物及鐵礦石。

（來源：文華財經）

3、澳大利亞鐵礦石價格大跌，擔憂中國降低對澳鐵礦石依賴

外電8月2日消息，鐵礦石價格自5月以來首次跌至每噸200美元以下，因澳大利亞鐵礦石的最大買家中國威脅減少訂單，同時兩國之間的外交關係依然冷淡。

鐵礦石是澳大利亞最有價值的出口商品，價格重挫3%至每噸195美元（264澳元），因市場擔心中國加快措施以降低對澳洲鐵礦石的依賴。（來源：文華財經）

06 PVC

【後市分析】：pvc盤中小幅走弱，尾盤收於9000關口下方，若盤中再次走弱可繼續關注下方試空機會。

【結構】：下跌中的下跌

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、截至7月29日國內PVC糊企業月度平均開工負荷在45.48%，較6月平均開工下滑25.7個百分點，較去年同期下滑26.24個百分點，是近五年月度平均開工最低水平，月內單日開工負荷最低甚至不足25%。導致月內開工負荷大幅下降的主要因素來自於月初部分企業庫存壓力過大以及原料電石成本過高。7月中旬部分PVC企業近一步下調負荷甚至個別企業臨時停工，國內PVC糊企業平均開工負荷下降明顯。（來源：新浪財經）

2、7月PVC市場整體呈現震盪上揚態勢，華東SG-5均價由月初的9068元/噸，最高上漲至7月19日的9322元/噸，下旬價格小幅鬆動，截至7月28日華東SG-5均價在9210元/噸。7月份價格上漲主要驅動來自供應端支撐，一方面是成本上漲過快，另一方面原料緊缺導致PVC被迫開工下降明顯。除此之外需求端對高價雖有牴觸，但剛需穩定，庫存絕對值處於低位。（來源：卓創資訊）

3、今日廣州PVC市場價格下調，電石法5型主流在9200-9280元/噸，億利/君正9280元/噸，中泰9260元/噸，天湖小包9250元/噸，鄂爾多斯/東方9230元/噸，鹽湖9220元/噸，新疆宜化9230元/噸，東興9230元/噸，天業5型9270-9300元/噸，天業3型9650元/噸；大沽1000小包9420元/噸，大沽800型9400元/噸，大沽700型9500元/噸，大沽1300型9650元/噸，海晶1000型9420元/噸，海晶1300型9500元/噸，實單商談。（來源：隆衆資訊）　

07 棕櫚

【後市分析】：前高附近承壓明顯，今日油脂09合約大幅下跌，新倉可關注遠月的操作機會，關注前高下方的逢高試空機會。

【結構】：上漲中的下跌

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、週一上午，馬來西亞衍生品交易所（BMD）的棕櫚油期貨下跌，創下一週以來的低點，跟隨外部植物油期貨市場走低。棕櫚油出口需求不振，也構成利空壓力。截至中午，棕櫚油期貨下跌157令吉到182令吉不等，其中基準的2021年10月毛棕櫚油期約下跌172令吉或3.94%，報收4197令吉/噸。（來源：金十期貨）

2、據南馬棕果廠商公會（SPPOMA）公佈的數據顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比減少6.07%。其中鮮果串的單產環比減少3.02%。作爲對比，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比減少5.45%；7月1-15日的產量環比減少3.50%。受勞動力短缺等因素制約7月馬來棕櫚油產量或將低於預期；需求端來看，因高價抑制棕櫚油需求，疊加印尼棕櫚油擠佔馬棕出口份額，船運調查機構發佈的數據顯示7月馬棕出口環比下滑，結束了自本年2月以來連續回升的態勢，馬棕呈現出供需兩弱的格局。（來源：文華財經）

3、近日份各地棕櫚油報價（單位：元/噸）

（來源：生意社）

08 紙漿

【後市分析】：盤中再次走弱，衝擊下方6000關口，關注調整幅度，目前不判斷中線方向，等待更多K線給出信號，該品種需要保持關注。

【結構】：下跌中的震盪

數據來源：文華財經

【產業信息】：

1、近端數據：波羅地幹散貨指數企穩小幅抬升，當前+145.2%的同比漲幅與木漿估值相當，尚不足以驅動價格上行。美聯儲議息會議落地後，國內商品普遍偏強運行，而SP 的遠月表現卻相對偏弱。遠端數據：截至6 月，日本紙漿成品庫存指數報收82.1%，同比相對去庫-18.0%，去庫幅度較上月的-21.4%有所放緩；截至6 月，美國流通中的貨幣爲2.18 萬億美元，同比增+11.3%（2 月爲+16.9%），這是美聯儲在未收緊貨幣政策的前提下，市場對貨幣的需求連續第4 個月邊際減少。（來源：東方財富網）

2、山東地區針葉漿貿易商根隨期貨盤面調整，目前針葉漿市場含稅報盤參考：銀星6200元/噸，凱利普6300元/噸，馬牌6200元/噸，獅牌6200元/噸，南方松5900元/噸。山東地區闊葉漿市場清淡運行，貿易商報價維持穩定，目前闊葉漿市場含稅報盤參考：鸚鵡、金魚報價4700元/噸，明星4750元/噸。山東地區本色漿市場清淡運行，市場成交量不多，貿易商報盤價格維持穩定，目前本色漿市場含稅報盤參考：金星5850元/噸。山東地區化機漿市場清淡運行，貿易商報價持穩穩定，目前化機漿市場含稅報盤參考價：昆河、佳維3350元/噸，市場成交量一般。（來源：隆衆資訊）　

3、歐洲港口木漿庫存同、環比均表現爲去庫，支撐木漿近端估值。現貨針葉漿表現尚可，外盤報價跌幅收窄，中游現貨市場中可流通資源不多。周內闊葉漿環比下跌約-1.0%，儘管跌幅不及針葉漿的-2.2%，但針闊價差與去年同期相比並未明顯收窄，闊葉漿相對於針葉漿仍處於偏弱位置。針葉漿即使與表現堅挺的廢紙漿相比，仍被高估：黃板紙當前價格與去年同期持平（±0%），而針葉漿目前同比上漲約+40%。（來源：東方財富網）　

【策略交易部直播間】直播時間調整，即日起，週一至週四，晚19：30-20：30日常直播，週五晚19：30雲課堂直播

直播間微信：cofco3622

中糧期貨財富管理團隊致力於投資者交易一致性的培養訓練、高淨值會員的權益孵化，目前承接北京總部策略交易部，已形成相對完善的交易系統和先進的交易理念幫助投資者構建自己的交易系統。

--中糧期貨策略交易部 總監尹中堃

風險揭示：

1．本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

2．市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合並不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

3．在法律範圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能爲其他公司交易提供服務。

4．本研報中所用K線圖及價差、資金流向、成交量數據截取自文華財經贏順雲端軟件。

作者：王君 期貨投資諮詢證號：Z0013698

中糧期貨