三星電子之所以能夠成功超越英特爾，離不開其消費電子領域的快速擴張和全球存儲芯片市場的供貨緊缺。

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文/羅寧

來源：光錐智能（ID:guangzhui-tech)

多年以來穩居半導體行業第一的老大哥英特爾終於落後了，上位者是韓國三星電子。

近幾年在半導體領域，儘管英特爾略顯疲態，但依然處於領頭羊地位，而隨着挑戰者們越發強大，從臺積電到三星，從蘋果到AMD，諸多科技公司都開始進入英特爾腹地併發起挑戰，讓英特爾不得不開始變革。

但即便如此，在全球芯片短缺的2021年，三星電子的半導體收入在第二季度營收及營業利潤雙雙超過英特爾。

讓人好奇的是，爲何三星電子能在這樣的時間點擊敗行業老大哥？面對對手是否可以高枕無憂？對中國企業來說這一事件又意味着什麼？

根據財報，三星電子第二季度半導體收入爲22.74萬億韓元，相當於197億美元，同比增近25%；營業利潤約爲60億美元，同比增近28%，營業利潤率爲30.4%。

相比之下，第二季度英特爾銷售收入爲196億美元，與去年同期持平，non-GAAP淨利潤爲52億美元，同比增長6%。英特爾淨利潤率爲26.5%。

三星電子之所以能夠成功超越英特爾，離不開其消費電子領域的快速擴張和全球存儲芯片市場的供貨緊缺。

伴隨華爲手機在海外市場的份額不斷下降，三星、蘋果迅速瓜分這一空缺，根據數據機構Canalys近期發佈的數據，全球手機出貨量排名前五名中：三星、小米、蘋果、OPPO、vivo市場佔比分別爲19%、17%、14%、10%、10%，尤其值得關注的是增長幅度，三星相比上一季度增長15%、考慮到三星在中國市場份額已經下降到0.6%可以忽略不計，更能說明三星在全球的擴張之迅速。

得益於三星“產業垂直整合”模式的優勢。手機市場規模的快速增長，不僅爲三星手機的銷售份額做出了巨大貢獻，也進一步帶動了三星在存儲芯片、顯示面板、相機傳感器等方面的銷售增長，而存儲芯片這一領域的供不應求甚至直接幫助三星電子超過英特爾。

受到今年芯片短缺和智能手機市場發展迅猛的直接影響，全球存儲芯片產能喫緊，DRAM、SSD（固態硬盤）、NAND等產品需求暴增，市場價格也因此上漲，服務於數據存儲市場的NAND閃存芯片價格上漲了8.6%，DRAM更是漲了27%之多（Trendforce數據）。

這種情況，一方面是因爲隨着5G網絡開始普及，智能手機迎來換機週期，對於存儲芯片需求增大。另一方面也因爲服務器、遊戲主機等新產品帶來的增量需求，以及物聯網快速落地衍生出大量的終端需求，因此，作爲存儲芯片霸主的三星成爲最大獲益者。

三星長期以來持續在存儲芯片領域投入資金技術，佔據了全球DRAM領域42%的領域份額以及NAND閃存市場33.5%的市場份額，不但擁有市場主導權，還能借此降低自身消費電子產品研發成本，因此不難理解其銷售額與利潤爲何雙雙超過英特爾。

不過，儘管如此，DRAM行業市場波動風險依然存在。2019年全球DRAM市場還整體表現不佳，同比2018下跌了37%之多，但僅僅兩年時間便又迎來了一波供不應求的火爆場面，所以三星電子的優勢地位非常容易受到市場影響，加之全球DRAM市場領域，作爲三星競爭對手的SK海力士也有着較高的增長速度，市場份額爲29.5%，銷售額環比增長5.6%至52億美元。

可以預見，未來依然會出現DRAM行情下跌的情況，因此三星電子能在冠軍寶座上待多久，依然是一個問號。

與此同時，無論三星、臺積電、英特爾，這些重磅選手依然在加緊佈局芯片半導體的前沿陣地。

三星有一個著名的“生魚片理論”：

一條價格很貴的魚，剛被捕到時，在高級餐廳可以賣到很昂貴；等到第二天，只能以一半價格，在二流餐館出售；到了第三天，就只能賣到剩下四分之一的價格；之後，這條魚便一點都不值錢了。

對於三星而言，能夠主導行業發展的更先進製程芯片便是這條“魚”。但在面對與臺積電的競爭中，其壓力並不小，並不能高枕無憂，甚至在某些關鍵節點上還要落後於老對手臺積電以及英特爾。

例如在啓動5nm的量產時間上，三星就比臺積電落後數個月。爲了獲得由荷蘭ASML生產的EUV極紫外光刻機來製造更先進製程芯片，三星集團實際控制人李在鎔還在2020年秋季親自前往荷蘭進行談判，但儘管如此，ASML光刻機超過7成由臺積電獨攬，儘管今年三星繼續加大投入，但相比臺積電也面臨生產技術積累不足的現狀。

這背後的原因在於，半導體代工領域三星相比臺積電依然處於劣勢。據統計，今年1-3月，臺積電代工生產的全球份額爲56% ，同比上升2%，相比兩年前份額擴大了8%，相比之下，三星半導體代工份額則比兩年前下降了1個百分點。

市場上，包括蘋果、AMD在內的大客戶幾乎將全部產品委託臺積電代工，而之前選擇和三星合作的高通，則因爲三星工藝製程不夠成熟，在旗艦芯片高通驍龍888上出現“翻車”。

其實早在2015年，三星以14nmFinFET、臺積電以16nmFinFET工藝同時代工蘋果的A9處理器時，三星就表現出這種技術上的不成熟，當時臺積電生產的A9處理器的功耗明顯低於三星生產的版本，之後蘋果就堅持採用臺積電代工的A系列芯片。而到今年，手機市場上幾乎所有搭載該芯片的智能手機均出現發熱過大情況，可見三星在先進製程方面的技術積累不足。

即便在和英特爾的芯片技術對比之下，三星也未必能保持優勢。儘管英特爾曾在芯片領域沒能及時跟進到7nm和5nm製程導致落後於競爭對手，但其在產品技術指標上依然具有一定優勢，將目前英特爾、臺積電和三星三家的技術指標進行對比：

10nm時代，英特爾做到了1.06億/mm²的密度，是臺積電和三星的雙倍；

7nm時代，英特爾預估可以做到1.8億/mm²，臺積電9700萬/mm²、三星9500萬/mm²；

5nm時代，英特爾預估可以做到3億/mm²，臺積電1.73億/mm²，三星1.27億/mm²；

可以看出，英特爾、臺積電在5nm和7nm工藝技術指標上都要強於三星電子，這是三星的弱勢之一，而從時間表上看，三星也存在被對手趕超的風險。三星官方表示其3nm將在2024年左右量產，但英特爾將在2024年和2025年分別達到2nm和1.8nm水平，而3nm和2nm工藝差了一代。臺積電有望在2024年下半年進入2nm量產階段，從技術前進腳步來看，三星要搶先抓住先進製程這條“大魚”，目前仍然有不小壓力。

對於中國芯片半導體行業來說，三星電子儘管有其自身發展的特殊性（韓國舉國之力支持的科技企業），但其教科書式的“產業垂直整合”與“逆週期投資”直到今天仍對行業具有重要啓示意義。

以智能手機爲例，三星集團不但擁有全球DRAM領域42%的市場份額、NAND閃存領域33.5%的市場份額，在手機OLED屏幕上還佔據了高達90.2%的市場份額，甚至蘋果在iPhone上採用的屏幕和NAND存儲芯片上都要採購三星大量零部件。

這不僅意味着三星能在智能手機的生產中極大節省成本，也能通過市場話語權影響到競爭對手的產品定價，這種強大市場影響力決定了其強大的議價能力，而這也成爲三星手機能夠在高端市場投入研發與蘋果、華爲等持續競爭的重要原因。

逆週期投資則是三星制霸全球DRAM市場的殺手鐧。所謂逆週期投資，就是三星在20世紀80年代，全球DRAM市場最低迷、價格下滑最嚴重的時刻，通過擴大產能，加大研發投入，吸引其他國家優秀人才進入，生產出更低價更大容量產品的方式與對手展開競爭，並在政府扶持以及虧本經營情況下迅速佔領市場。三星在20世紀80、90以及2008年金融爆發時三次採用逆週期投資的方式，最終成功在全球DRAM市場拿到話語權。

三星電子能夠取得今天的成就，源於其對半導體行業的深刻理解。說回國內，華爲、比亞迪等行業龍頭之所以能夠在市場中殺出重圍，也是垂直整合的必然結果，通過垂直整合擁有議價權，這是很多科技企業能夠不斷向上的根本原因。

逆週期投資模式同樣具有重要意義。IC Insights數據顯示，2021年芯片半導體增長最快的產品領域就是存儲，其中DRAM部分預計銷售額將增長18%。如今國內存儲芯片領域的合肥長鑫、長江存儲等玩家，也正是通過逆向投資取得進展。

例如，長鑫存儲在2019年第三季度成功量產19nm節點的DDR4/LPDDR4X芯片，彼時全球DRAM正處於下降期。而今年預計長鑫存儲將推出17nm DDR5/LPDDR5等產品。2020年第一季度其投片量還只有1萬片/月，到第四季度已提升到4.5萬片/月，正因爲在DRAM領域逆週期投資，長鑫存儲的產能預計在2021年第四季度將達到8.5萬片/月。

業內人士分析，隨着中國在半導體領域的基本完善，中國開始具備產業鏈、人才儲備、政府扶持的客觀條件，因此包括中芯國際、長鑫存儲等企業才能通過逆週期投資的方式迅速壯大勢力，可以預見，這一模式對國內半導體行業的快速發展會起到重要作用。